انتصار TC Energy في 2025: عمليات قياسية، نمو EBITDA بأرقام مزدوجة، و26 سنة من الأرباح الموزعة المتزايدة

حققت شركة TC Energy Corporation عامًا حاسمًا في عام 2025، حيث جمعت بين أداء تشغيلي استثنائي ونتائج مالية قوية وعوائد محسنة للمساهمين. culminated ثقافة الشركة التي تضع السلامة في المقام الأول في سجلها الأكثر أمانًا خلال خمس سنوات، محققة 15 سجلًا في التسليم عبر أنظمتها للأنابيب والطاقة في جميع أنحاء أمريكا الشمالية.

التميز في السلامة يحفز إنجازات تشغيلية تاريخية

ترجمت التركيز على السلامة إلى إنجازات تشغيلية استثنائية. سجلت أنظمة أنابيب الغاز الطبيعي الكندية لشركة TC Energy رقمًا قياسيًا جديدًا في التسليم بلغ 33.2 مليار قدم مكعب في 22 يناير 2026، بينما وصلت أنابيب الغاز الطبيعي الأمريكية إلى 39.9 مليار قدم مكعب في 29 يناير 2026 — وهي أعلى مستويات على الإطلاق للأنظمة المعنية. وحده نظام NGTL حقق رقمًا قياسيًا في التسليم بلغ 18.3 مليار قدم مكعب في نفس التاريخ، مما يعكس استخدامًا غير مسبوق للنظام مدفوعًا بالطلب القوي من صادرات الغاز الطبيعي المسال، وتحويلات الفحم إلى غاز، وتوليد الطاقة لمراكز البيانات.

هذه الـ 15 سجل تدفق عبر جميع الأنظمة أظهرت توافر وموثوقية الأصول، مع دعم الشركة لما يقرب من 1,041 مليون سهم عادي متوسط ​​مرجح خلال الفترة. ارتفعت عمليات التسليم إلى مرافق الغاز الطبيعي المسال بنسبة 21% على أساس سنوي في الربع الرابع، بمعدل 3.9 مليار قدم مكعب يوميًا ووصلت إلى ما يقرب من 4.4 مليار قدم مكعب في يوم واحد في ديسمبر 2025، مما يشير إلى طلب قوي من السوق العالمية على الغاز الطبيعي الأمريكي الشمالي.

القوة المالية: ارتفاع EBITDA المقارن للربع الرابع بنسبة 13%

بلغ EBITDA المقارن من العمليات المستمرة في الربع الرابع 3.0 مليارات دولار، بزيادة قوية بنسبة 13% عن 2.6 مليار دولار في العام السابق. توسعت الأرباح المجمعة بنسبة 15% على أساس سنوي لتصل إلى 2.2 مليار دولار، بينما بلغت الأرباح المقارنة لكل سهم عادي 0.98 دولار، بانخفاض بسيط عن 1.05 دولار في الربع الرابع من 2024، مما يعكس الطابع الرأسمالي للاستثمارات النمو.

بالنسبة لعام 2025 كاملًا، قفز EBITDA المقارن إلى 11.0 مليار دولار من 10.0 مليارات دولار في 2024 — بزيادة سنوية قدرها 9%. استند هذا النمو إلى العقود المنظمة للتسعير والعقود طويلة الأجل التي تمثل 98% من EBITDA المقارن، مما يوفر رؤية لتدفقات نقدية مستقرة ومتوقعة ويحد من التعرض لأسعار السلع.

وأشار الرئيس التنفيذي فرانسوا بويير إلى أن “توافر وموثوقية أصولنا القوية تمكننا من تلبية الطلب المتزايد للعملاء باستمرار، مما يؤكد قيمة التزامنا بالسلامة والتميز التشغيلي.”

نشر رأس المال الاستراتيجي: 8.3 مليار دولار في مشاريع متقدمة

في عام 2025، نجحت TC Energy في وضع 8.3 مليار دولار من رأس المال في الخدمة، متجاوزة أهداف الأداء من خلال تسليم مشاريع أقل بنسبة 15% من الميزانية المتوقعة في المتوسط. من بين المشاريع الحيوية التي اكتملت خلال الربع الرابع مشروع VR على نظام كولومبيا ومشروع WR على نظام ANR في ويسكونسن، بإجمالي استثمار يقارب 1.2 مليار دولار.

كما أصدرت الشركة موافقة على 0.6 مليار دولار من مشاريع التوسعة ذات المخاطر المنخفضة داخل المسار، المصممة لالتقاط قيمة إضافية من نمو سوق الطاقة في أمريكا الشمالية. أوجد خطة النمو متعددة السنوات 1.1 مليار دولار من المشاريع المعتمدة مع مواعيد تشغيل متوقعة حتى 2028، في حين من المتوقع أن يحقق مشروع توسعة الضغط في الولايات المتحدة عائد مضاعف 5 مرات — متجاوزًا نطاق الهدف للشركة.

بالنظر إلى المستقبل، تتوقع TC Energy وضع حوالي 4.0 مليارات دولار من رأس المال في الخدمة في 2026، بما في ذلك مشروع Bison XPress على خط أنابيب الحدود الشمالية، والمراحل النهائية لمشروعي فالهايا نورث وبرلاند ريفر على نظام NGTL، ووحدة برنس باور 3 كجزء من برنامج استبدال المكونات الرئيسية.

26 سنة متتالية من نمو الأرباح الموزعة

وافقت لجنة الإدارة في TC Energy على زيادة بنسبة 3.2% في أرباح الأسهم العادية الفصلية إلى 0.8775 دولار للسهم — ما يعادل 3.51 دولارات سنويًا للربع المنتهي في 31 مارس 2026. ويعد هذا العام السادس والعشرون على التوالي من نمو الأرباح الموزعة، مما يبرز التزام الشركة بقيمة المساهمين وسط تخصيص رأس مال منضبط.

يعكس هذا الإنجاز في الأرباح الموزعة استدامة تدفقات النقدية وقوة مالية، مع حفاظ الشركة على نسبة ديون إلى EBITDA مستهدفة تتماشى مع التصنيفات الائتمانية الاستثمارية والاستدامة طويلة الأمد.

التوسع التجاري: فتح المواسم يشير إلى طلب قوي في السوق

تقدم الزخم التجاري القوي عبر خط أنابيب توسعة TC Energy. في أوائل يناير 2026، أغلق نظام كولومبيا غاز ترانسميسن موسم توسعة غير ملزم لإضافة 0.5 مليار قدم مكعب يوميًا من السعة الإضافية لخدمة منطقتي كولومبوس ونيو ألباني. جذب المشروع حوالي 1.5 مليار قدم مكعب يوميًا من العطاءات — أي ثلاثة أضعاف السعة المقترحة — مما يؤكد الطلب القوي من نمو أحمال مراكز البيانات.

في 9 فبراير 2026، أطلقت الشركة موسم توسعة غير ملزم لنظام أنابيب كروس رودز بسعة تصل إلى 1.5 مليار قدم مكعب يوميًا. من المتوقع أن يخدم التوسع المحتمل الأسواق المتنامية في شمال إنديانا وإلينوي وآيوا وساوث داكوتا، استجابةً لتطورات توليد الطاقة ومراكز البيانات التي أعلنت مؤخرًا والتي تدفع الطلب على الطاقة في وسط غرب الولايات المتحدة.

مسار طلب الغاز الطبيعي في أمريكا الشمالية: توقع نمو 45 مليار قدم مكعب يوميًا

تتوقع TC Energy أن يزيد الطلب على الغاز الطبيعي في أمريكا الشمالية بمقدار 45 مليار قدم مكعب يوميًا ليصل إلى حوالي 170 مليار قدم مكعب يوميًا بين 2025 و2035. ويستند هذا النمو إلى ثلاثة محركات رئيسية: تسريع قدرات تصدير LNG، ارتفاع الطلب على توليد الطاقة، واحتياجات الاعتمادية المتزايدة من شركات التوزيع المحلية التي تتنقل عبر متطلبات الانتقال الطاقي.

أكد الرئيس التنفيذي بويير أن شركة TC Energy “تتمتع بتعرض مميز لأسرع القطاعات نموًا في سوق الطاقة — الغاز الطبيعي والطاقة — مما يضع الشركة في موقع يمكنها من استغلال فرص نمو ذات مغزى حتى عام 2030 وما بعده.”

توقعات 2026: استثمار رأس مال سنوي بقيمة 6 مليارات دولار وإعلانات نمو

تتوقع TC Energy أن يتراوح EBITDA المقارن لعام 2026 بين 11.6 و11.8 مليار دولار، مما يمثل استمرار النمو من 11.0 مليار دولار في 2025. من المتوقع أن تتراوح النفقات الرأسمالية بين 6.0 و6.5 مليار دولار قبل التعديلات على المصالح غير المسيطرة، مع نفقات رأسمالية صافية تتراوح بين 5.5 و6.0 مليار دولار.

لا تزال الشركة واثقة من قدرتها على تخصيص 6.0 مليارات دولار من النفقات الرأسمالية السنوية الصافية حتى 2030 مع الحفاظ على مضاعفات بناء منضبطة تتراوح بين 5 أضعاف و7 أضعاف. ومع تقدم المناقشات التجارية عبر مجموعة متنوعة من الفرص عالية الجودة، تتوقع TC Energy الإعلان عن مشاريع معتمدة إضافية في 2026، مما يوفر رؤية أكبر لإمكانية تجاوز مستوى الإنفاق الرأسمالي السنوي البالغ 6.0 مليارات دولار في النصف الأخير من العقد.