لقد كنت أتابع مخطط البيتكوين وبصراحة، حركة السعر خلال الأسابيع القليلة الماضية كانت واضحة جدًا. وصلنا إلى ذلك القاع المجنون $126K في أكتوبر من العام الماضي، لكن الآن سعر البيتكوين يتراوح حول 67-68 ألف دولار. هذا مثل تصحيح بنسبة 40-50% من الذروة، وهو أمر يبدو قاسيًا لكنه يتبع النمط الذي رأيناه من قبل بعد دورات النصف.

ما لفت انتباهي هو أن هذا لا يبدو كالسقوط الفوضوي الذي كنا نراه سابقًا. يبدو أن تقليل الرافعة المالية يتم بشكل منظم—انخفضت الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة بأكثر من 20% خلال بضع جلسات دون انهيار كامل للسوق. لكن الأموال المؤسسية كانت تنتقل بصمت، وهو أمر منطقي مع استمرار الاحتياطي الفيدرالي في إبقاء المعدلات حول 3.75% وارتفاع التضخم لا يزال قريبًا من 2.4%. رواية "أعلى لفترة أطول" تقتل بشكل أساسي شهية المخاطرة.

هناك أيضًا تعقيد جديد في نماذج الضرائب ربما يدفع بعض حاملي الولايات المتحدة إلى التصرف قبل الموعد النهائي. هذا يضيف ضغط بيع إضافي فوق كل شيء آخر.

بالنظر إلى المستويات الفنية، يبدو أن السوق محصور بين $72K و $65K الآن. معظم المتداولين الذين رأيتهم لا يتوقعون أن يستعيد البيتكوين $100K في أي وقت قريب—الاجماع هو بشكل أساسي نطاق تداول حتى نحصل على وضوح حول الظروف الكلية. مؤشر الخوف والجشع يقبع في منطقة الخوف الشديد، وهو في الواقع يعتبره بعض القدامى في المجال كإعادة ضبط صحية بدلاً من حكم بالموت.

الأساس التحتية أقوى بكثير مما كانت عليه في 2022. حلول الطبقة الثانية أصبحت مفيدة الآن، وحفظ الأصول المؤسسية قوي. لذلك، على الرغم من أن المزاج على المدى القصير حذر بالتأكيد، إلا أنني لا أرى الكارثة التي كان الجميع يخاف منها. ربما نحتاج إلى الاستقرار فوق $68K واستعادة المتوسط المتحرك لـ200 يوم قبل أن يعود الزخم الحقيقي. 6 فبراير 2026 يبدو وكأنه عمر مضى، لكن النمط يصبح أكثر وضوحًا.