فكرت فقط فيما إذا كانت العملات الرقمية سترتفع من هنا، وبصراحة فإن وضع البيتكوين أكثر فوضى مما يرغب الناس في الاعتراف به.

لذا، يقف البيتكوين الآن عند حوالي 71.6 ألف دولار، مرتفعًا قليلاً اليوم، لكننا لا زلنا منخفضين بشكل كبير عن الذروات. قيمة سوق العملات الرقمية بأكملها ربما تبلغ 2.4 تريليون دولار، وبيتكوين وحده يحتفظ بحوالي 1.4 تريليون منها. هذا ضخم، لكن إليك الأمر - لقد فشل للتو في اختبار مهم جدًا.

في العام الماضي، أنفقت الحكومة الأمريكية عجزًا في الميزانية بقيمة 1.8 تريليون دولار ودفع الدين الوطني إلى 38.5 تريليون دولار. كنت ستظن أن ذلك سيدفع الأموال للتدفق إلى البيتكوين كتحوط، أليس كذلك؟ بدلاً من ذلك، ارتفعت قيمة الذهب الفعلي بنسبة 64% بينما كان مستثمرو البيتكوين يبيعون. هذه هي القصة الحقيقية التي لا يرغب أحد في الحديث عنها. عندما أصبح الناس متوترين بشأن عرض النقود والتضخم، لم يلجأوا إلى البيتكوين - بل لجأوا إلى الذهب. هذا يطرح علامة استفهام جدية على سرد البيتكوين كخزان للقيمة.

الآن، مايكل سايلور بالطبع لم يتلقَ تلك الملاحظة. شركته استثمرت مؤخرًا 204 مليون دولار في المزيد من البيتكوين، مما رفع حصتها إلى حوالي 3.6% من جميع البيتكوين المتداول. هذا إيمان قوي. وأفهم ذلك - إذا نظرت على مدى عقد من الزمن، فإن البيتكوين تفوقت على كل فئة أصول. الأشخاص الذين اشتروا عند أي انخفاض منذ 2009 حققوا أرباحًا كبيرة.

لكن هنا أوقف الأمور. خلال انهيار 2017-2018 ومرة أخرى في 2021-2022، خسر البيتكوين أكثر من 70% من الذروة إلى القاع. نحن الآن فقط منخفضون بنسبة 40%. قد ينخفض أكثر.

هناك أيضًا مشكلة متزايدة مع سرد الدفع. كاثي وود في شركة Ark خفضت هدف سعر البيتكوين لعام 2030 من 1.5 مليون إلى 1.2 مليون في نوفمبر الماضي لأنها الآن تعتقد أن العملات المستقرة هي اللعب الحقيقي لاستبدال النقود الورقية. والبيانات تدعم رأيها - حجم معاملات العملات المستقرة وصل إلى 3.5 تريليون خلال الثلاثين يومًا الماضية، أكثر من ضعف ما تعالجه فيزا وPayPal مجتمعتين. نصف المستهلكين في الولايات المتحدة يقولون إنهم سيستخدمون العملات المستقرة، و71% من جيل Z مستعدون لذلك. هذه هي الاعتمادية التي يمكن أن نراها تحدث فعليًا.

فهل سترتفع العملات الرقمية في النهاية؟ التاريخ يقول ربما نعم. لكن الحجج التي جعلت البيتكوين مميزًا أصبحت أضعف، وليس أقوى. إذا كنت تفكر في شراء الانخفاض، فأنصحك أن تكون الحصة صغيرة. الشكوك حول البيتكوين الآن في أعلى مستوى لها على الإطلاق، وهذا مهم للمسار المستقبلي.