لذا هناك نمط مثير للاهتمام لاحظته في مجال الأدوية وهو يستحق الانتباه. سوق أدوية السمنة بشكل أساسي انفجر، وهو يعيد تشكيل طريقة تفكير المستثمرين حول أسهم الرعاية الصحية. نحن نتحدث عن منتجات GLP-1 مثل Mounjaro و Ozempic و Wegovy التي تخلق صدمات طلب حقيقية عبر الصناعة.

دعني أشرح ما يحدث فعلاً. تشير التوقعات إلى أن سوق أدوية السمنة قد تصل إلى $150 مليار سنويًا خلال العقد القادم. هذا ليس مجرد ضجيج - إنه إمكانات اقتصادية حقيقية. المحرك هنا بسيط جدًا: هذه الأدوية فعالة. لم تعد تساعد فقط في فقدان الوزن؛ نحن نرى أدلة على أنها تقلل من أعراض فشل القلب وتحسن النتائج الصحية بشكل عام. لكن هناك مشكلة - التغطية التأمينية لا تزال عقبة رئيسية، خاصة مع استثناء Medicare من تغطية أدوية فقدان الوزن بسبب قانون من عام 2003. هذا يخلق مشكلات في الوصول ويؤدي إلى ديناميكيات سوق مثيرة للاهتمام.

الزاوية السكانية أيضًا لافتة. من المتوقع أن يكون ربع سكان العالم تقريبًا يعانون من السمنة بحلول عام 2035، ارتفاعًا من 14% في 2020. في الولايات المتحدة وحدها، تكلف السمنة الاقتصاد حوالي 3.6% من الناتج المحلي الإجمالي - أي ما يقرب من 1.24 تريليون دولار من التكاليف غير المباشرة، معظمها من فقدان الإنتاجية. هذه الأرقام تفسر لماذا حظيت أسهم أدوية السمنة بكل هذا الاهتمام.

لننظر إلى أكبر ثلاثة لاعبين. شركة Eli Lilly حققت نجاحًا مذهلاً مع Mounjaro، حيث حققت مبيعات بقيمة $5 مليار خلال عام 2023 فقط، وهو أول عام لها في السوق. هذا معدل نمو مذهل. بلغت إيرادات الشركة السنوية الكاملة $34 مليار، بزيادة قدرها 20%. في الربع الرابع، سجلت 9.35 مليار دولار في الإيرادات الفصلية، متجاوزة التوقعات بنسبة 5%. الآن، يمثل Mounjaro حوالي 27% من جميع وصفات الأدوية القابلة للحقن في الولايات المتحدة من نوع incretin. كما أطلقوا Zepbound في الربع الرابع، الذي حقق $176 مليون دولار بنهاية العام، مع توقعات من المحللين بأن يصل إلى 2.2-2.7 مليار دولار في المبيعات.

نوفو نورديسك هي لاعب آخر كبير. مزيج Wegovy و Ozempic أحدث لحظة سوقية مهمة - حيث تجاوز تقييم الشركة $500 مليار في يناير، مما جعلها أكثر الشركات قيمة في أوروبا، متفوقة على LVMH. الأرقام تحكي القصة: مبيعات أدوية السمنة زادت بنسبة 154%، مدفوعة بشكل رئيسي بـ Wegovy، بينما شهدت أدوية السكري لديهم زيادة بنسبة 52%. قسم رعاية السكري والسمنة حقق مبيعات بقيمة 215.1 مليار دولار مع نمو بنسبة 38%، بينما قطاع رعاية السمنة وحده نما بنسبة 147% ليصل إلى 41.6 مليار كرونة دنماركية.

DexCom هو الجزء الثالث من هذه المعادلة، رغم أنهم يقتربون من الأمر من زاوية مختلفة. يركزون على تقنية مراقبة الجلوكوز المستمرة بدلاً من أدوية السمنة مباشرة. لكن هناك ارتباط - السيطرة الأفضل على الجلوكوز يمكن أن تدعم إدارة الوزن. في الربع الرابع من 2023، سجلوا نموًا في الإيرادات بنسبة 27% ليصل إلى 1.03 مليار دولار، مع وصول الدخل التشغيلي إلى 216.9 مليون دولار. كما يدفعون نحو الابتكار مع تقنية حساسات جديدة وميزة مباشرة للساعة قيد الموافقة من إدارة الغذاء والدواء.

ما يثير الاهتمام حول أسهم أدوية السمنة الآن هو أننا لا زلنا في المراحل المبكرة. قيود العرض حقيقية، والنقص يحدث، وهناك قلق مشروع بشأن الطلب في السوق السوداء مع استمرار محدودية الوصول. البيئة السياسية ستلعب دورًا أيضًا - إذا غيرت Medicare مسارها في التغطية، فسيكون ذلك محفزًا ضخمًا. حتى الآن، تظل القصة الأساسية حول هذه الأسهم من أدوية السمنة مقنعة، والديناميكيات السوقية تشير إلى أن هذا القطاع لديه المزيد من المجال للنمو.