لقد كنت أبحث في أسهم التبغ مؤخرًا وقررت أن أشارك ما أتعلمه حول مكان الاستثمار في أسهم التبغ. في الواقع، الأمر أكثر تعقيدًا مما يعتقده الناس.

أول شيء فاجأني: لا يوجد تقريبًا صندوق مؤشرات متداول مخصص تمامًا للتبغ. نعم، هناك AdvisorShares Vice الذي يدمج التبغ مع أسهم الكحول والكازينوهات، لكنه صغير جدًا ويملك فقط $14 مليون في الأصول. معظم مزودي المؤشرات يتجهون في الاتجاه المعاكس - أطلقت MSCI مؤشرات استثنائية لتجنب شركات التبغ لصناديق التركيز على الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية. لذلك، إذا أردت تعرضًا حقيقيًا للتبغ، فالأمر يتطلب بناء محفظتك الخاصة.

إليك المكان الذي يصبح فيه الأمر مثيرًا للاهتمام فيما يخص الاستثمار في أسهم التبغ. لديك بشكل أساسي خمسة نهج مختلفة اعتمادًا على ما تحاول تحقيقه.

إذا كنت تريد البساطة، فإن British American Tobacco هو الخيار الواضح. لديهم كل شيء - السجائر التقليدية حول العالم، السجائر الإلكترونية عبر Vuse وVype، التبغ المسخن مع glo، بالإضافة إلى جميع البدائل الناشئة. والأهم من ذلك، أنهم قاموا مؤخرًا بدمج Reynolds American، لذا أصبح لديهم مواقع مهيمنة في كل مكان. العائد على الأرباح قوي أيضًا، ولهذا يبدأ الكثير من الناس هنا.

لكن إذا أردت تخصيص تعرضك، فإن الخطوة الحقيقية هي تقسيم بين Altria و Philip Morris International. تهيمن Altria على السوق الأمريكية - فهي تملك مارلبورو محليًا بالإضافة إلى Copenhagen وSkoal للمنتجات بدون دخان. أما Philip Morris International فتتعامل مع كل شيء خارج الولايات المتحدة مع حقوق مارلبورو العالمية ومحفظة ضخمة من العلامات التجارية المحلية. هذا يمنحك السيطرة على مدى رغبتك في التعرض للولايات المتحدة مقابل الدولية.

ثم هناك زاوية القنب. دخلت Altria بقوة هنا باستثمار بقيمة 1.8 مليار دولار في Cronos Group، وحصلت على حصة بنسبة 45%. سواء كانت دفعت أكثر من اللازم أمر قابل للنقاش، لكن إذا خففت تنظيمات القنب في الولايات المتحدة، فقد يكون لهذا الاستثمار عائد. شركة Turning Point Brands لديها أيضًا تعرض للقنب من خلال خطوط منتجات CBD الخاصة بها، على الرغم من أنها تركز أكثر على البدائل للسجائر التقليدية.

وبما أننا نتحدث عن البدائل - هنا يحدث التحول الحقيقي. تعتمد Philip Morris International بشكل أساسي على IQOS، نظام التبغ المسخن الخاص بهم. يسخن التبغ بدلاً من حرقه، مما يقلل من المواد الكيميائية الضارة على ما يُقال. بدأوا بالفعل في تحقيق نجاح في اليابان. تمتلك Altria حقوق بيع IQOS في الولايات المتحدة بمجرد إطلاقه. لدى British American محفظتها الخاصة من البدائل. وTurning Point، التي بدأت كفرع من Lorillard في أواخر الثمانينيات، لم تعد تهتم بالسجائر التقليدية - فهي ملتزمة تمامًا بالتدخين الإلكتروني، والسجائر الإلكترونية، والمنتجات البديلة.

إليك ما يغفله معظم الناس حول مكان الاستثمار في أسهم التبغ: التنويع مهم. بعض هذه الشركات بنت تعرضًا خارج التبغ تحديدًا لأنها ترى المستقبل بوضوح. تملك Altria النبيذ من خلال Ste. Michelle Wine Estates ولديها حوالي 10% من أسهم Anheuser-Busch InBev من خلال استثمار قديم في SABMiller. تملك Vector Group شركة Douglas Elliman Realty بالإضافة إلى أعمال السجائر الرخيصة. تنمو Universal أوراق التبغ ولكنها تدير أيضًا برامج اختبار كيميائي للصناعة. هذه ليست استثمارات مخصصة تمامًا، لكنها توفر بعض الحماية من المخاطر.

السؤال الحقيقي هو ما يتناسب مع مستوى تحملك للمخاطر وتوقعاتك. إذا كنت تعتقد أن البدائل هي المستقبل، فركز على الشركات التي تستثمر بشكل كبير هناك. إذا كنت تريد التنويع، فإن Altria هو خيارك الأفضل. تريد النمو الدولي؟ Philip Morris International. تريد كل شيء في سهم واحد؟ British American Tobacco يغطي ذلك.

الخلاصة: بناء محفظة أسهم تبغ خاصة بك ليس معقدًا إذا عرفت ما تبحث عنه. عليك فقط أن تقرر أي زاوية تناسب وضعك.