لقد قمت بمراجعة شيء مثير للاهتمام حول كيفية تصرف نصف بيتكوين 2024 مقارنة بالدورات السابقة، والحقيقة أن المشهد مختلف تمامًا عما توقعه الكثيرون.

تاريخيًا، أدت عمليات النصف لبيتكوين إلى ارتفاعات هائلة. في عام 2012، قفز السعر تقريبًا بنسبة 9000%، من حوالي $2 إلى أكثر من 180 دولارًا. شهد عام 2016 زيادة في السعر حوالي 2950%، وفي عام 2020 كان حوالي 700%، مرتفعًا من $8000 إلى 64000 دولار. لكن دورة 2024 تتسم بأنها أكثر تحكمًا بكثير. ارتفعت من $64000 إلى حوالي 125000 دولار، بزيادة تقارب 97%. والأكثر إثارة هو أنه عندما وصلنا إلى 730 يومًا من الدورة، تراجع السعر إلى 74000-75000 دولار، محققًا فقط ربحًا صافياً بين 15-19%.

هذا التحرك يقترح شيئًا مهمًا: أن الزخم بلغ ذروته قبل وقت طويل من الدورات السابقة. البيانات التي شاركوها تظهر أن الدورة 4 متأخرة مقارنة بتواريخ مماثلة في عمليات النصف السابقة. هذا يشير إلى قمة سابقة، وليس تلك الارتفاعات الممتدة التي كنا نراها عادة في نهاية المراحل الصاعدة.

ما تغير هو توقيت نصف بيتكوين 2024. عادةً، كانت القمم الجديدة تصل بعد النصف، عندما يتم تقييد العرض. لكن هذا العام كان مختلفًا. وصل السعر إلى $73750 في مارس، قبل أسابيع من نصف أبريل. ماذا حدث؟ وصلت صناديق ETF للبيتكوين في يناير 2024 وامتصت أكثر من $57600 مليون دولار من التدفقات المؤسسية حتى أبريل 2026. هذا الطلب المبكر قلل بشكل كبير من العرض المتاح، مما سرع من اكتشاف السعر. بشكل أساسي، استهلكنا جزءًا من الارتفاع المتوقع قبل حدوث النصف.

الآن، بالنظر إلى الإشارات على السلسلة، السوق يبدو أكثر توازنًا. نسبة MVRV تظل بالقرب من 1.3 وNUPL حول 0.26، مما يدل على أن الحائزين في أرباح لكن بدون مبالغات. في المشتقات أيضًا نرى ضبطًا: الفائدة المفتوحة تنمو بشكل مستقر بدون ارتفاعات حادة، ومعدلات التمويل تبقى متوازنة. المتداولون لا يستخدمون الرافعة المالية بشكل مفرط كما في السابق، ربما بسبب زيادة المشاركة المؤسسية والتعرض الأكثر تحكمًا.

ما نراه هو بيتكوين بأرباح أكثر استقرارًا وبنية سوق أكثر نضجًا. تقلصت التقلبات منذ ذلك التراجع، وتحرك السعر نحو تراكم مستمر. بالطبع، قد تغير طلب متجدد الزخم وتطيل هذه الدورة، لكن حتى الآن السعر عند $77600 مع انخفاض بنسبة 2.21% خلال 24 ساعة.

ختامًا: أدى نصف بيتكوين 2024 إلى عوائد أقل بكثير من النصف السابق، مما يظهر تباطؤًا واضحًا في التوسع الصاعد. استوعبت التدفقات التي بلغت $57 مليار دولار من صناديق ETF العرض مبكرًا، مما قلل من هامش تلك الأرباح الهائلة التي كنا نتوقعها بعد النصف. هذه الدورة مختلفة، أكثر مؤسسية، وأكثر تحكمًا.