تبدأ اتجاهات التنظيم في الولايات المتحدة في التحرك مرة أخرى. اقترح رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بول أتكينز إطار تنظيم جديد للأصول المشفرة، وهو أمر يستحق الانتباه بشكل كبير.

وفقًا للإعلان في قمة العملات الرقمية التي عقدت في واشنطن، لم يقتصر أتكينز على تقديم إرشادات جديدة فحسب، بل طرح أيضًا مفهوم ملاذ آمن تنظيمي لمشاريع الأصول المشفرة. بمعنى آخر، يسعى إلى وضع مسار لتمكين المشاريع الناشئة من التعايش مع الجهات التنظيمية.

عند النظر إلى الثلاثة مسارات للإعفاء المقترحة، هناك أولاً إطار عمل للمشاريع الناشئة. يتم تحديد فترة سماح تصل إلى أربع سنوات، وخلالها يُسمح بجمع تمويل يصل إلى 5 ملايين دولار كحد أقصى. ومع ذلك، يتعين تقديم معلومات إفصاح أساسية. بالنسبة للمشاريع في مرحلة النمو، يتم اعتماد نهج تدريجي بدلاً من تنظيم كامل.

ثانيًا، هناك إعفاء خلال مرحلة جمع التمويل. يمكن جمع حتى 75 مليون دولار خلال 12 شهرًا كحد أقصى. هنا، تصبح متطلبات الإفصاح أكثر صرامة، حيث يُطلب من الجهات المصدرة تقديم البيانات المالية والبيانات المالية إلى SEC. بمعنى آخر، مع زيادة الحجم، تزداد متطلبات الشفافية.

أما الثالث فهو ملاذ آمن لعقود الاستثمار. إذا أكمل المصدر جهود الإدارة الرئيسية بموجب عقد الاستثمار أو توقف بشكل دائم، فإن الأصول المشفرة المعنية تُستثنى من تعريف الأوراق المالية. هذا يشبه استراتيجية خروج للمشاريع في مرحلة التشغيل الفعلي.

كما ذكر أتكينز بنفسه، فإن هذا الإطار يستند إلى تحركات الكونغرس الأخيرة، مثل قانون الوضوح (CLARITY). كانت هذه السياسة موضوع نقاش أيضًا في قمة العملات الرقمية، ومن المتوقع أن يتم الإعلان عنها كقواعد إرشادية خلال الأسابيع القليلة القادمة، مع فتح باب لجمع الآراء من الجمهور.

بصراحة، أعتقد أن محاولة الجهات التنظيمية الأمريكية اعتماد نهج تدريجي وواقعي بدلاً من حظر كامل هو خطوة جيدة للسوق. كما أن صناعة الأصول المشفرة تتواصل مع صانعي السياسات في مناسبات مثل قمة العملات الرقمية، ومن الطبيعي أن تظهر مثل هذه الأطر البناءة. ما ستؤول إليه التفاصيل المستقبلية للقواعد هو الأمر المهم.