لقد غصت مؤخرًا في أسهم أوراكل، وهناك في الواقع قصة مقنعة جدًا يبدو أن معظم الناس يغفلون عنها لأنها تُفكر فيها فقط كبرمجيات قواعد بيانات قديمة.

إليك ما يحدث فعليًا: أوراكل تلعب بشكل أساسي لعبتين في آن واحد. لديك الأعمال التقليدية لقواعد البيانات والترخيص التي تدرّ نقودًا بسهولة، ولكن هناك أيضًا بنية تحتية سحابية لأوراكل (OCI) والتي تتسارع بشكل كبير. السوق بدأ في تسعير نمو السحابة بشكل أكثر جدية، ولهذا رأينا حركة قوية جدًا خلال العامين الماضيين.

المحرك الحقيقي لتوقعات سعر سهم أوراكل لعام 2030 يعتمد على ثلاثة أشياء. أولًا، مدى سرعة نمو استهلاك OCI فعليًا. نحن نتحدث عن نموذج استهلاكي أكثر قابلية للتوسع بكثير من ترخيص المقاعد. ثانيًا، RPO (وهو تراكم الإيرادات الملتزمة) يستمر في البناء، مما يمنحك رؤية واضحة للأرباع القادمة. ثالثًا، هم في الواقع يحافظون على هوامش ربح عالية مع استثمار كبير في بنية الذكاء الاصطناعي. هذا المزيج النادر الذي يدفع السوق إلى دفع علاوات عليه.

ما أجد أنه مثير للاهتمام هو كيف تعمل التقييمات هنا. تتداول أوراكل كنوع من المزيج - جزء من الأسهم ذات القيمة بسبب الأرباح النقدية والتدفقات النقدية، وجزء من الأسهم ذات النمو بسبب قصة السحابة والذكاء الاصطناعي. السوق يخصص بشكل أساسي مضاعفات مختلفة لأقسام مختلفة. عندما أُجري حساباتي على سيناريو توقع سعر سهم أوراكل لعام 2030، أرى مدى اتساع النطاق اعتمادًا على التنفيذ.

في حالة أساسية حيث يستمر نمو OCI حوالي 40% وتظل الهوامش مستقرة، تتوقع سعرًا يتراوح حول 185 دولارًا $220 ، وربما يصل إلى 300 دولار $380 بحلول 2030. هذا مع افتراض أنهم يحافظون على انضباط الهوامش ويستمر نمو السحابة في التراكب. الحالة المتفائلة تصبح أكثر إثارة إذا زاد الطلب على الذكاء الاصطناعي بشكل كبير ودفع نمو OCI فوق 50%، لكن ذلك يدخل في المنطقة المتفائلة.

ما يخطئ الناس غالبًا في فهمه هو معاملتهم لهذا الأمر كأنه مجرد قصة تقنية قديمة. قسم OCI هو حقًا نمو مرتفع، ورؤية تراكم الإيرادات الملتزمة (RPO) قوية جدًا. أيضًا، هم لا ينفقون فقط على CapEx الخاص بالذكاء الاصطناعي من أجل المظاهر - هناك توقعات حقيقية لعائد الاستثمار. عندما ترى نتائج الربع، انتبه أولًا لمعدل نمو استهلاك OCI، ثم لمسار RPO، ثم ما إذا كانت الهوامش ثابتة.

توقعات سعر سهم أوراكل لعام 2030 تعتمد بشكل كبير على ما إذا كانوا قادرين على الحفاظ على تسارع السحابة مع الحفاظ على الرفع التشغيلي الخاص بهم. هذا هو الرهان. عوائد رأس المال من خلال الأرباح النقدية وإعادة الشراء توفر أيضًا أرضية خلال الفترات المضطربة، ولهذا السبب لم يُجرف المستثمرون على المدى الطويل تمامًا.

بالنسبة لأدوات التقييم، عادةً ما أُقارن عائد التدفق النقدي الحر مقابل معدل الخالي من المخاطر. إذا كان عائد التدفق النقدي الحر لأوراكل يتجاوز 2%+ فوق عوائد الخزانة، فذلك تاريخيًا كان جذابًا للشركات التقنية ذات القيمة السوقية الكبيرة. مضاعف السعر إلى الأرباح يمكن أن يتوسع أو ينكمش بناءً على المزاج، لكن الأساسيات هي ما يهم في إطار توقعات سعر سهم أوراكل لعام 2030.

شيء واحد يجب مراقبته كل ربع: هل يتسارع OCI أم يتباطأ؟ هذا هو المقياس الأكثر أهمية. معدل نمو RPO يأتي في المرتبة الثانية. إذا كان كلاهما ثابتًا ولم تتضيق الهوامش، عادةً ما يجد السهم دعمًا. تغييرات التوجيه تتسبب في تحريك السهم أكثر من النتائج الفعلية، لذا انتبه لتعليقات الإدارة المستقبلية.

الختام، إذا كنت تنظر إلى أوراكل كموقع طويل الأمد، فإن قصة بنية السحابة التحتية حقيقية وملف الهوامش قوي. السيناريوهات التي أتابعها لتوقعات سعر سهم أوراكل لعام 2030 تشير إلى ارتفاع كبير إذا نجحوا في تنفيذ قصة نمو السحابة. هذه هي الفرضية.