مؤخرًا كنت أتابع مناقشات حول مستقبل إيثريوم، ووجدت أن الكثيرين يسألون سؤالًا واحدًا: هل يمكن لإيثريوم أن تصل إلى 10,000 دولار بحلول عام 2030؟ أنا أيضًا كنت فضوليًا جدًا حول هذا الموضوع، لذا قمت بدراسة متعمقة.

لنبدأ بحالة إيثريوم الحالية. حتى بداية هذا العام، كانت قيمة إيثريوم السوقية لا تزال تتجاوز بشكل ثابت 400 مليار دولار، ومكانتها كأكبر منصة للعقود الذكية في العالم لم تتغير. في عام 2022، تلك الترقية الكبرى من إثبات العمل إلى إثبات الحصة، والتي أدت إلى خفض كمية الإيثريوم الجديدة المُصدرة بنسبة 90%، غيرت قواعد اللعبة تمامًا. بعد ذلك، مر إيثريوم بفترات إصدار صافي سلبي، بمعنى أن كمية الإيثريوم المحروقة كانت تتجاوز الكمية الجديدة، وهذا من ناحية العرض يبدو جيدًا جدًا.

أما الترقية التقنية فهي المفتاح. بروتوكول EIP-4844، والذي يُعرف بنموذج Danksharding، أصبح قيد التشغيل، مما خفض بشكل كبير تكاليف المعاملات على الطبقة الثانية، مما يسهل على المستخدمين العاديين استخدام التطبيقات اللامركزية. إذا تمكنوا من إكمال Danksharding بشكل كامل بحلول 2026-2027، قد تصل قدرة إيثريوم على المعاملات إلى أكثر من 100,000 معاملة في الثانية، وهذا الحجم سيغير الكثير من الأمور.

بالنسبة للجانب الأساسي لمستقبل إيثريوم، رأيت تحليل شركة Galaxy Digital مثيرًا للاهتمام. يقولون إن إيثريوم هو "أصل ثلاثي" — فهو مخزن للقيمة، وأصل استهلاكي، وأصل رأسمالي. هذا التنوع في الأدوار يخلق عدة دوافع للطلب. قيمة إجمالي الأصول المقفلة في نظام DeFi لا تزال تتجاوز 50 مليار دولار، وسوق NFT يتجاوز حجم معاملاته الشهرية 2 مليار دولار، مما يدل على أن الطلب الفعلي مستمر.

عند مقارنة إيثريوم مع الشبكات من الطبقة الأولى الأخرى، فإن الميزة واضحة جدًا. لديها أكبر مجتمع مطورين، مع أكثر من 4000 مطور نشط شهريًا؛ شركات كبرى مثل BlackRock وFidelity تقدم منتجات استثمارية مرتبطة بإيثريوم؛ قيمة الإيداع المضمون تتجاوز 100 مليار دولار، والأمان مضمون؛ وشركات مثل Microsoft وJPMorgan وVisa تستخدم إيثريوم في حلول البلوكشين. على الرغم من أن منافسين مثل Solana وCardano يحاولون التنافس، إلا أن ميزة السبق والبيئة الناضجة لإيثريوم يصعب تجاوزها.

من خلال نموذج البيانات، إذا كان هدف إيثريوم أن يصل إلى 10,000 دولار بحلول 2030، فإن من مستوى 2.32 ألف دولار الآن، يحتاج إلى زيادة أكثر من 5 أضعاف. هذا يعني معدل نمو سنوي مركب حوالي 35-40%. يبدو مرتفعًا، لكنه في الواقع مشابه لأداء إيثريوم خلال السوق الصاعدة السابقة. تاريخيًا، عادةً ما يتراجع سعر إيثريوم بنسبة 70-90% خلال السوق الهابطة، ثم يعاود الارتفاع بشكل أسي، وإذا استمر هذا النمط، فإن الوصول إلى 10,000 دولار ليس مستحيلًا.

لكن يجب أيضًا أخذ المخاطر بعين الاعتبار. قد توجد ثغرات أمنية في العقود الذكية أو آليات الإجماع، ومشاكل التوسع قد تظل قائمة، كما أن تركيز الإيثريوم المضمون في يد مزودين كبار يثير مخاوف من المركزية. عدم اليقين التنظيمي يمثل أيضًا مشكلة للمستثمرين المؤسساتيين.

بصراحة، ما إذا كان بإيثريوم أن تصل إلى 10,000 دولار في المستقبل يعتمد على عدة عوامل يجب أن تتوافر في الوقت ذاته: أن يتم تنفيذ خارطة الطريق التقنية بنجاح، أن يظل معدل اعتماد المطورين والمستخدمين مرتفعًا، أن يستمر البيئة الاقتصادية الكلية في دعم الأصول ذات المخاطر، وأن تتضح الأطر التنظيمية أكثر. من وجهة نظري، ليست هذه الشروط مستحيلة التحقيق، لكنها تتطلب وقتًا وحظًا. استنادًا إلى الاتجاهات الحالية والنمط التاريخي، فإن وصول إيثريوم إلى 10,000 دولار هو هدف تحدي لكنه معقول.