كنت أفكر في هذا مؤخرًا - يتحدث الجميع عن أسهم القنب عندما يرغبون في التعرض لهذا القطاع، لكن معظمهم لا يزالون يحرقون النقد أثناء مطاردتهم لدورة الضجيج التالية. تيلراي براندز مثال مثالي على هذه المشكلة.

إذن، إليك الأمر مع تيلراي. بدأ كاستثمار نقي في الماريجوانا، ثم أدرك أن ذلك لن ينجح، لذا غيرت الإدارة الاتجاه بقوة لتصبح مدير علامة تجارية. قاموا بشراء العديد من العلامات التجارية - استحواذ على علامات تجارية للقنب، ومنتجات CBD، وعلامات تجارية للمشروبات الكحولية، وكل شيء. يبدو ذكيًا على الورق، أليس كذلك؟ لكن هناك مشكلة. قاموا بتمويل كل هذه الاستحواذات بأسهم، مما أدى إلى انفجار عدد الأسهم بأكثر من 300% خلال خمس سنوات. وتخيل ماذا - لا زالوا لم يكتشفوا كيف يحققون أرباحًا فعلية. لقد تكبدوا خسائر في جميع القطاعات تقريبًا. وهذا ليس علامة جيدة.

الآن، هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. إذا كنت ستخاطر بمقامرة عالية المخاطر على أي حال، فلماذا لا تنظر إلى شركة أليتريا بدلاً من ذلك؟ أعلم، أعلم - التبغ هو "سهم الخطيئة" وأن الأحجام تتراجع. لكن الفرق كبير. أليتريا تولد نقدًا حقيقيًا. علامتها التجارية مارلبورو تسيطر على حوالي 40% من سوق السجائر، وبشكل عام تسيطر على 45% من السوق. هذا هو الحصن التنافسي الحقيقي.

نعم، عملها الأساسي يتقلص. لكنهم مربحون جدًا لدرجة أنهم يستطيعون تمويل توزيعة أرباح بنسبة 6.1% مع استثمارهم في منتجات جديدة لاستبدال السجائر. لقد تكبدوا بعض الخسائر - جويول لم تنجح، ورهانهم على الماريجوانا فشل - لكنهم كانوا قويين بما يكفي لتحمل تلك الخسائر بملياراتها والاستمرار في المحاولة. لقد استحوذوا مؤخرًا على NJOY، لذا من الواضح أنهم لا زالوا يبحثون عن محرك نمو التالي.

الفرق الرئيسي؟ تيلراي يراهن على إيجاد نموذج عمل ناجح. أليتريا تولد بالفعل النقد لتمويل هذا البحث دون تدمير قيمة المساهمين من خلال التخفيف المستمر. إذا كنت ستغامر في استثمار عالي المخاطر، فمن الأفضل أن تفعل ذلك من موقع قوة. فقط راقب الإدارة عن كثب لترى كيف يعوضون فعليًا عن تراجع مبيعات السجائر. هذا هو الاختبار الحقيقي.