لقد لاحظت شيئًا مثيرًا في أحدث ملفات المستثمرين المؤسسيين. كانت أكبر حصة استثمارية لشركة ألفابت تتفوق بشكل مطلق -- بزيادة 2800% خلال العامين الماضيين. نحن نتحدث عن AST SpaceMobile، شركة الأقمار الصناعية للاتصالات الخلوية التي أصبحت مفضلة بين مديري الصناديق في وول ستريت.

إذن إليك السياق: كل ربع سنة، يقدم المستثمرون المؤسسيون الذين يديرون أكثر من 100 مليون دولار إفصاحات النموذج 13F التي تظهر ما قاموا بشرائه وبيعه. يكشف أحدث ملف لألفابت عن شيء مهم جدًا -- أن حوالي ربع محفظتهم الاستثمارية البالغة 2.6 مليار دولار مربوط في هذه الشركة الفضائية الواحدة. هذا التزام جدي.

ما الذي يجعل رهان ألفابت مثيرًا للاهتمام؟ لدى AST SpaceMobile ميزتان تنافسيتان واضحتان تعملان لصالحها. أولاً، أقمارهم الصناعية BlueBird تعمل فعليًا مع الهواتف الذكية الحالية -- لا حاجة لأجهزة مخصصة. هذا كبير مقارنة بمحاولات الشبكات الخلوية العالمية السابقة. ثانيًا، لقد تعاونوا مع أكثر من 50 مشغل شبكة جوال يمثلون ما يقرب من 6 مليارات مشترك. بدلاً من الصراع مع عمالقة الاتصالات، يعملون معهم. هذه خطة أذكى.

الأرقام تبدو مذهلة من الظاهر. من المتوقع أن تتجاوز المبيعات حوالي 59 مليون دولار في 2025 لتصل إلى حوالي 3.1 مليار دولار بحلول 2029. وقد لاحظ المستثمرون المؤسسيون ذلك بوضوح -- أضاف 127 من مقدمي ملفات 13F آخرين AST إلى ممتلكاتهم مؤخرًا. لكن هنا أعتقد أنه يجب على المستثمرين أن يبطئوا قليلاً.

السهم يتداول بالفعل بمضاعف سعر إلى مبيعات يزيد عن 10 أضعاف بناءً على توقعات إيرادات 2029. هذا يعكس بشكل أساسي الكمال. أي عثرة تتعرض لعقاب شديد -- رأينا ذلك في ديسمبر عندما أدى تأخير إطلاق قمر صناعي لمدة أسبوع إلى تراجع السهم بمقدار رقمين. بالإضافة إلى ذلك، تكاليف إنتاج الأقمار الصناعية تواصل الارتفاع، مما اضطرهم لجمع مليار دولار من الديون القابلة للتحويل. هذا النوع من التخفيف مهم عندما لا تزال تنفق نقدًا.

قصة AST SpaceMobile فعلاً مثيرة، وألفابت تؤمن بها بوضوح. لكن التقييم يعكس بالفعل الكثير من تلك الارتفاعات المحتملة. من المفيد أن تتابعها، لكن ربما ليس عند هذه المستويات.