قضيت صباحي في تحليل الذهب بشكل جدي وبصراحة، يبدو أن الإعداد الآن مغرٍ جدًا. نحن في منتصف عام 2026 والتوقعات التي كنت أتابعها تثبت دقتها حتى الآن.

إليكم ما لفت انتباهي: مسار سعر الذهب خلال العامين الماضيين كان يتبع نفس النموذج الذي اقترحته التحليلات الفنية في عام 2024. نمط الرسم البياني على مدى 50 عامًا أظهر تكوين كوب ومقبض مثالي اكتمل بين 2013 و2023، والذي عادةً ما يشير إلى بداية سوق صاعدة مستدامة. وهذا بالضبط ما شهدناه يت unfolding.

ما هو مثير للاهتمام هو أن الذهب بدأ في تسجيل مستويات قياسية جديدة عبر كل العملات العالمية الكبرى في أوائل 2024، قبل أن يحدث الاختراق المقوم بالدولار الأمريكي في مارس/أبريل. كان هذا هو الإشارة الحاسمة بالنسبة لي. معظم الناس يراقبون سعر الدولار فقط، ولكن عندما ترى اختراقات متزامنة عبر اليورو والجنيه الإسترليني والين وغيرها من العملات، فإنك تعرف أن هناك تغيرًا هيكليًا يحدث.

الخصائص النقدية تتصرف تمامًا كما توقعت التحليلات. M2 وتوقعات التضخم (التي تتبع عبر صندوق TIP ETF) كانت ترتفع بشكل ثابت، والذهب يتبع هذه الاتجاهات بشكل ممتاز تاريخيًا. العلاقة ليست مثالية، لكنها قوية بما يكفي ليثبت أنه عندما يتسارع CPI والنمو النقدي، يميل الذهب إلى المتابعة. ونحن نرى ذلك يحدث في الوقت الحقيقي.

بالنظر إلى الإعداد الفني، إطار التوقعات لسعر الذهب لعام 2025 أشار إلى حوالي 3100 دولار، وقد وصلنا تقريبًا إلى تلك المنطقة. أما بالنسبة لعام 2026، فقد تم التوقع أن يتراوح بين 2800 و3900 دولار، ونحن نتداول ضمن هذا النطاق. الجزء الأكثر إثارة هو ما سيأتي بعد ذلك - التحليل يقترح أن الذهب قد يقترب من 4000 دولار بحلول 2026 وربما يدفع نحو 5000 دولار بحلول 2030.

شيء وجدته مقنعًا هو كيف يعمل تموضع سوق العقود الآجلة كمؤشر قيادي. عندما يحتفظ المتداولون التجاريون بمراكز قصيرة جدًا، فإن ذلك يحد من إمكانيات الصعود. حاليًا، هذه المراكز لا تزال ممتدة جدًا، مما يشير إلى أن الحركة التالية قد تكون أكثر استقرارًا في الارتفاع بدلاً من قفزات مفاجئة. هذا يتماشى مع فرضية السوق الصاعدة الناعمة بدلاً من قفزة أُسّية.

أسواق العملات أيضًا داعمة. قوة اليورو تميل إلى الارتباط بقوة الذهب، ويبدو أن الرسم البياني طويل الأمد لزوج اليورو/دولار يبشر بالخير. بالمثل، عوائد السندات بلغت ذروتها ومن غير المرجح أن ترتفع أكثر مع توقعات خفض الفوائد عالميًا، وهو عامل دعم آخر للذهب.

ما هو مذهل هو مقارنة سجل InvestingHaven في توقعات سعر الذهب على مدى السنوات الماضية - لقد كانوا دقيقين بشكل ملحوظ، وتوقعوا التحركات الكبرى قبل وقت طويل. موقفهم الأكثر تفاؤلاً مقارنة بالمؤسسات الرئيسية (مثل جولدمان ساكس وبلومبرغ) قد تحقق بشكل عام.

فماذا يعني هذا بالنسبة لنا؟ الإعداد يشير إلى أننا قد نرى الذهب يتقدم بشكل تدريجي خلال 2026 نحو نطاق 3900-4000 دولار، مع تسارع حقيقي محتمل في الجزء الأخير من العقد الحالي مع اقترابنا من 2030. المحرك الأساسي لا يزال توقعات التضخم، وحتى نرى صدمة انكماشية كبيرة أو إعادة ضبط جيوسياسية، فإن مسار المقاومة الأقل هو الاتجاه الصاعد.

لكن هناك ملاحظة مهمة - إذا كسر الذهب واحتفظ دون 1770 دولار، فإن ذلك يبطل كل النظرية. ولكن بالنظر إلى كل ما نراه من الناحية الفنية والنقدية والأساسية، فإن احتمال حدوث ذلك منخفض جدًا في هذه المرحلة.

سوق المعادن الثمينة يستحق بالتأكيد الانتباه الآن. إذا كنت تتابع الذهب أو تفكر في التعرض له، فإن الإعداد المتوسط الأمد يبدو واعدًا جدًا.