الرئيس التنفيذي الجديد لبورصه وارنثي أبيل يحقق أرباحًا قياسية، وتراكم النقد يصل إلى 400 مليار دولار

باركشير هاثاوي (BRK.A، BRK.B) حققت أرباحًا أكبر في الربع الأول تحت قيادة جريج أبيل، بينما ارتفعت جبل السيولة لديها بالقرب من 400 مليار دولار وأظهرت مدى صعوبة العثور على صفقات بأسعار تروق لها للشركة.

قالت الشركة إن الأرباح التشغيلية زادت بنسبة 18% إلى 11.35 مليار دولار، أي ما يعادل حوالي 7,891 دولارًا لكل سهم من فئة أ، مقارنة بـ 9.64 مليار دولار قبل عام. جاءت الأرقام حتى مع تراجع الطلب الذي أثر على بعض أعمال شركة بيركشاير الموجهة للمستهلكين.

ارتفعت الأرباح الصافية أكثر من الضعف إلى 10.1 مليار دولار، أو 7,027 دولارًا لكل سهم من فئة أ، من 4.6 مليار دولار العام الماضي. لا تزال بيركشاير تنصح المستثمرين بعدم اعتبار هذا الرقم هو المقياس الرئيسي لأنه يشمل مكاسب وخسائر ورقية من الأسهم التي قد تحتفظ بها الشركة.

بيركشاير تبيع المزيد من الأسهم مع إبيل الذي يحافظ على جبل السيولة بالقرب من 400 مليار دولار

أنهت بيركشاير مارس بمبلغ 380.2 مليار دولار نقدًا. لم يشمل هذا الرقم بعض عمليات شراء سندات الخزانة الأمريكية التي لم تُسوى بحلول 31 مارس. النقطة الحاسمة واضحة: الجبل النقدي ضخم، ولم تجد بيركشاير بعد أهدافًا كبيرة تتناسب مع أسلوبها القيمي.

كانت الشركة تنتظر استحواذًا كبيرًا لسنوات. جعلت الأسعار في الأسواق العامة والخاصة ذلك أكثر صعوبة. لذلك حافظت بيركشاير على السيولة عالية وبيعت المزيد من الأسهم مما اشترت. خلال الربع الأول، باعت أسهمًا بقيمة 8.1 مليار دولار أكثر مما اشترت. مما جعل هذه الفترة رابع عشر ربعًا على التوالي كصافي بائع.

جزء كبير من تلك المبيعات ركز على الحيازات الكبرى، بقيادة أبل (AAPL). لا تزال بيركشاير تملك أسهمًا عامة، لكن الاتجاه كان واضحًا. السيولة تتفوق على الشراء الجديد.

أنفقت الشركة أموالًا في مكان واحد واضح. في يناير، دفعت بيركشاير 9.5 مليار دولار مقابل قسم الكيماويات في شركة أوكسيكول بتروليوم (OXY). كما أعادت شراء 234 مليون دولار من أسهمها خلال الربع. كانت تلك أول عملية إعادة شراء من بيركشاير منذ مايو 2024. ولم تشتري الشركة أسهمًا في الأسبوعين الأولين من أبريل.

كما أظهر الربع ضغطًا تحت السطح. تمتلك بيركشاير العشرات من الشركات عبر التأمين والطاقة والسكك الحديدية والتجزئة والتصنيع والخدمات. بعض الوحدات المرتبطة بالمستهلكين كانت فترة أصعب لأنها لا تزال تتعامل مع ظروف اقتصادية غير مؤكدة، وتكاليف أعلى، وخيارات إنفاق أكثر ضيقًا.

جريج يحذر من أن شركة جيكو تواجه ضغط أسعار مع انتقاد وارن لخيارات التداول ليوم واحد

كانت أعمال التأمين في بيركشاير أفضل في الربع الأول، لكن جريج أخبر المساهمين في الاجتماع السنوي في أوماها أن المنافسة لا تزال مشكلة. قال: “الواقع هو أنه … مع تراجع أعمال التأمين لدينا، لا يمكننا تحقيق القيمة التي يجب أن نحصل عليها مقابل المخاطر المرتبطة.”

ظل جيكو، شركة التأمين على السيارات التابعة لبيركشاير، في وسط هذا الضغط. قال جريج إن الشركة كانت تحاول موازنة زيادات الأسعار مع الاحتفاظ بالعملاء. يبحث السائقون بشكل أكثر عن بوليصات أرخص، مما جعل النمو أكثر صعوبة.

قال جريج: “لقد رأينا نشاط تسوق غير مسبوق في قطاع السيارات”. وأضاف أن جيكو “عملت بجد لتقسيم” عملائها حتى تتمكن من الاحتفاظ بأكبر عدد ممكن من حاملي السياسات مع ارتفاع الأقساط. كما قال، “لن يكون من السهل فقط إعادة تشغيل محرك النمو.”

كما تحدث وارن بافيت عن المزاج السائد في الأسواق حاليًا. قارن السوق بـ “كنيسة مع كازينو مرفق”، حيث يمكن للناس الانتقال من الاستثمار إلى المقامرة بسرعة كبيرة. قال إن شراء أو بيع خيارات ليوم واحد ليس استثمارًا. وصفه بـ “المقامرة.”

قال وارن إن حجم هذا التداول ضخم وأن الناس لم يكونوا أكثر حماسًا للمقامرة في الأسواق من قبل. وأكد أن هذا لا يعني أن الاستثمار الحقيقي مات، لكنه يعني أن العديد من الأسعار قد تبدو غبية. أشار إلى عمليات الضغط على الأسهم القصيرة وذكر شركة أفيس بوجيت (CAR)، قائلًا إن الشركة موجودة منذ 50 عامًا، ومع ذلك تم جرها إلى جنون التداول في الأسبوع.

كما قال إن التنظيم لم يمنع الناس من محاولة التهرب من القواعد. كانت وجهة نظره صريحة. بعض المتداولين ينفقون المزيد من الطاقة في البحث عن الثغرات أكثر من اتباع قواعد اللعبة.

سألت بيكي كويك من CNBC وارن عن جيروم باول بعد اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الأخير كرئيس. قالت إن جيروم يخطط للبقاء في الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل المنظور، جزئيًا بسبب التهديدات التي واجهها.

قال وارن: “سأشعر بتحسن عندما يكون هناك بشكل أفضل مما لو لم يكن هناك.” قارن ذلك بالشعور بوجود بول فولكر في الاحتياطي الفيدرالي. وأضاف أن الاقتصاديين قد يغفلون عن أكبر المخاطر، مستخدمًا الكتب الدراسية القديمة كمثال. قال إن أسعار الفائدة الصفرية كانت بالكاد تُعتبر موضوعًا جديًا في الكتب الاقتصادية القديمة، على الرغم من أنها أصبحت فيما بعد واحدة من أكبر القوى في التمويل الحديث.

إذا كنت تريد نقطة دخول أكثر هدوءًا إلى التمويل اللامركزي (DeFi) بدون الضجة المعتادة، ابدأ بهذا الفيديو المجاني.