حصلت Coinbase للتو على موافقة OCC لإنشاء بنك وطني للأمانة. لا تزال معركة عملة CLARITY المستقرة غير محسومة.

طبقة الذكاء للمحترفين في التكنولوجيا المالية الذين يفكرون بأنفسهم.

معلومات استخباراتية من المصدر الأول. تحليل أصلي. مقالات مساهمة من الأشخاص الذين يحددون الصناعة.

موثوق به من قبل المحترفين في جي بي مورغان، كوين بيس، بلاك روك، كلارنا والمزيد.

انضم إلى دائرة وضوح التكنولوجيا المالية الأسبوعية →

منحت مصلحة مراقبة النقد (OCC) شركة كوين بيس موافقة مشروطة على ترخيص بنك ائتمان وطني في 2 أبريل. الكيان — شركة كوين بيس الوطنية للأمانة، وهي شركة ائتمان وطنية غير مؤمنة حديثة التأسيس ومقرها نيويورك — ستعمل كحارس أصول رقمية يخضع للتنظيم الفيدرالي بمجرد استيفاء شروط ما قبل الافتتاح والحصول على الموافقة النهائية.

أكد بول غريوال، كبير المسؤولين القانونيين في كوين بيس، التطور علنًا: لا تزال الشركة بحاجة إلى الموافقة النهائية، ولن تعمل تحت ترخيص OCC حتى تُمنح تلك الموافقة. الموافقة المشروطة هي بداية عملية تنظيمية، وليست نهايتها. لكنها مهمة تحديدًا بسبب توقيتها وما يحدث في الوقت نفسه.

ما يفعله ترخيص OCC

يمنح ترخيص البنك الوطني للأمانة كوين بيس جهة تنظيم فدرالية واحدة — OCC — بدلاً من مجموعة تراخيص مرمزة من الولايات لنقل الأموال التي تمتلكها حاليًا. يسمح للشركة بتقديم خدمات الحفظ، والأمان، والخدمات الرقمية ذات الصلة بصفة وصية مؤهلة بموجب لوائح SEC. لا يسمح بجمع الودائع أو الإقراض. لا يحل مسألة عائد العملات المستقرة. ولا يتطلب تمرير قانون CLARITY.

النقطة الأخيرة هي الأهم لفهم مكانة كوين بيس في الصورة التشريعية الأوسع.

سياق قانون CLARITY

في 14 يناير، صرح الرئيس التنفيذي لكوين بيس بريان أرمسترونغ علنًا أن الشركة لا تستطيع دعم قانون وضوح سوق الأصول الرقمية بصيغته الحالية، مشيرًا إلى أحكام عائد العملات المستقرة التي ستمنع العائد السلبي على أرصدة العملات المستقرة. شكلت إيرادات العملات المستقرة حوالي 20% من إجمالي إيرادات كوين بيس في الربع الثالث من 2025 — وهو واقع تجاري كانت كوين بيس، مثل غيرها من منصات العملات المستقرة، منفتحة عليه طوال المفاوضات.

توصل السيناتوران ثوم تيلس وأنجيلا ألسوبروكس إلى اتفاق مبدئي بشأن إطار عائد معدل في 20 مارس. استعرض قادة صناعة العملات المشفرة النص الجديد في جلسة مغلقة في كابيتول هيل في 23 مارس. أبلغت كوين بيس موظفي مجلس الشيوخ بمخاوفها بشأن اللغة المعدلة. لم يصدر أرمسترونغ أي بيان علني حول نص 23 مارس.

كما أبلغت التكنولوجيا المالية الأسبوعية في مارس، فإن نص عائد العملات المستقرة في قانون CLARITY كما هو حاليًا يمنع العائد السلبي بشكل مباشر أو غير مباشر — وهو الموقف الذي سعت البنوك لتحقيقه منذ بداية المفاوضات. أبدت كوين بيس مخاوف كبيرة بعد مراجعة المسودة.

النص المعدل الذي وصفه مكتب تيلس بأنه نتاج لمزيد من المحادثات مع أصحاب المصلحة في الصناعة، بما في ذلك البنوك، لم يُنشر بعد. من المتوقع أن يكون تصحيح لجنة الخدمات المالية بمجلس الشيوخ في النصف الثاني من أبريل، بعد انتهاء عطلة عيد الفصح في 13 أبريل.

مساران متوازيان

ترخيص OCC والنزاع حول عائد العملات المستقرة في قانون CLARITY هما مساران منفصلان. يمنح الترخيص المشروط لبنك ائتمان وطني كوين بيس بنية تحتية للخدمات المصرفية الفدرالية. لا يحل مسألة عائد العملات المستقرة. تلك أسئلة تنظيمية مختلفة تحكمها أطر قانونية مختلفة — والصناعة تتابع كلاهما بنشاط في الوقت ذاته.

ما يفعله موافقة OCC هو تعزيز النمط الذي حددته التكنولوجيا المالية الأسبوعية في مارس عند توثيق موجة التراخيص الحادية عشرة: الصناعة تبني بنية تحتية مصرفية فدرالية بغض النظر عن تقدم قانون CLARITY. جميع الشركات، بما في ذلك سيركل، ريبل، بيت جو، باكسوس، فيديليتي ديجيتال أصول، بريدج، كريبتو.كوم، بروتيجو، مورغان ستانلي، بايونير، وزيروهاش قدمت أو تلقت موافقات مشروطة خلال فترة مدتها ثمان وثمانون يومًا انتهت في 5 مارس.

تمدد الموافقة المشروطة اليوم من كوين بيس تلك الموجة.
يعطي الترخيص لكوين بيس ما يمكن أن يمنحه OCC — مقر تنظيمي فدرالي لنشاط الحفظ الخاص بها. معركة قانون CLARITY تتعلق بشيء لا يمكن أن يمنحه OCC: وضوح قانوني بشأن معاملة عائد العملات المستقرة، مُدرج في القانون ومقاوم للانتكاس من قبل إدارة مستقبلية. تلك أشياء مختلفة. تسعى كوين بيس لتحقيق كلاهما في الوقت ذاته.

ما القادم بعد ذلك

تتطلب الموافقة المشروطة من كوين بيس استيفاء سلسلة من متطلبات ما قبل الافتتاح — أنظمة الامتثال، أطر إدارة المخاطر، التوظيف، وفحص OCC قبل أن يصبح الترخيص نهائيًا. تستغرق هذه العملية شهورًا وفقًا لإجراءات OCC القياسية.

أما على جانب قانون CLARITY، فإن النص المعدل لعائد العملات المستقرة لم يُنشر بعد. عند صدوره، سيكون هو الوثيقة التي تحدد ما إذا كانت مخاوف الصناعة المعلقة يمكن حلها قبل أن يضع رئيس مجلس الشيوخ تيم سكوت جدولًا للمراجعة. لم يتحدث أرمسترونغ علنًا عن قانون CLARITY منذ فبراير، حين وصف محادثات البيت الأبيض بأنها بناءة وأشار إلى أن كوين بيس تعمل على التوصل إلى حل وسط.

تمنح الموافقة المشروطة اليوم من OCC كوين بيس اعتمادًا تنظيميًا فدراليًا قائمًا بشكل مستقل عن ما يقوله قانون CLARITY في النهاية حول العائد. سيكون اختبار أبريل هو المرة الأولى التي يُرى فيها ما إذا كان النص المعدل قد تحرك بما يكفي لجعل مخاوف صناعة العملات المستقرة ضمن نطاق مقبول.

ملاحظة المحرر: نحن ملتزمون بالدقة. إذا لاحظت خطأ أو كانت لديك معلومات إضافية، يرجى إرسالها عبر البريد الإلكتروني إلى [email protected]._