#Gate广场五月交易分享

بيتكوين تتأرجح بين الحياة والموت عند 78000 دولار، حجم التداول المنخفض يخفي مخاطر تقلبات هائلة
بعد تقلبات عنيفة عقب اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، استقرت بيتكوين تمامًا، حتى 2 مايو، حيث استقرت الأسعار بثبات فوق 78000 دولار، وعرضت المنصات الرئيسية أسعارًا تتراوح بين 78000 و78800 دولار، وخرجت بموجة تصحيحية وارتداد غير متوقعة.
مراجعة حركة الأسبوع الماضي، أكملت بيتكوين دورة نموذجية من "البحث عن القاع - الارتفاع المفاجئ - التراجع - الاستقرار والتعافي": من مستوى منخفض عند 74000 دولار، ارتدت بسرعة، وبلغت ذروتها عند 79500 دولار، مسجلة أعلى مستوى في عشرة أسابيع، ثم واجهت ضغط بيع قوي وتراجعت إلى دعم رئيسي عند 76000 دولار، وأخيرًا استندت إلى دعم متوسط ​​متحرك لـ 100 يوم لتستعيد معظم خسائرها. في 1 مايو، شهدت ارتفاعًا مفاجئًا بنسبة 2.52%، مع عودة قوية لقوة المشترين على المدى القصير، مما غير بشكل كامل المشهد الضعيف قبل العطلة.
لكن على جميع المتداولين أن يحذروا من خطر قاتل واحد: حجم التداول عبر البورصات خلال 24 ساعة انخفض إلى أقل من 8 مليارات دولار، مسجلًا أدنى مستوى منذ أكتوبر 2023. السوق ذات الحجم المنخفض جدًا، قد يبدو هادئًا، لكنه في الواقع يعاني من سيولة ضعيفة جدًا، وأي حركة صغيرة في الأموال قد تؤدي إلى ارتفاعات أو هبوط حاد، مما يزيد من مخاطر التقلبات القصيرة الأجل بشكل غير محدود.
1. الصراع بين الشراء والبيع: خطا تكاليف يحددان نطاق التذبذب
التحرك الحالي لبيتكوين هو في جوهره صراع على تكاليف الأسهم في السوق، حيث يحدد خطا التكاليف الأساسيان حدود الارتفاع والانخفاض على المدى القصير: أعلى ضغط بيع قصير الأجل: 78900 دولار (خط تكلفة حاملي الأسهم قصيرة الأجل). السعر الحالي أقل قليلاً من هذا المستوى، ومع دخول المستثمرين الأفراد والأموال قصيرة الأجل خلال الأشهر الماضية، فإنهم في حالة خسارة مؤقتة بشكل عام. بمجرد أن يرتد السعر ويصل إلى 78900 دولار، ستتدفق كميات كبيرة من عمليات البيع لتفكيك المراكز، وهو أقوى مقاومة يصعب تجاوزها على المدى القصير.
خط توازن الشراء والبيع: 78000 دولار (متوسط ​​السعر الحقيقي للسوق TMM). هو مركز التكاليف الحقيقي لجميع مراكز السوق، وكل التذبذبات والصراعات والارتفاعات والانخفاضات الأخيرة تدور حول هذا السعر، وإذا استقر فوقه، فإن السوق يميل إلى الاتجاه الصاعد، وإذا انخفض تحته، فإنه يعود إلى الضعف.
2. خطا دعم مزدوجة + عقود خيارات ضخمة تحدد الاتجاه القصير
طبقات الدعم في السوق تتقدم تدريجيًا، وتوفر حماية للسوق، وفي الوقت نفسه، يختبئ ضغط تسوية المشتقات في فخ تقلبات قصيرة الأجل:
دعم قوي على المدى القصير: 75000-76000 دولار. هو مستوى دعم ديناميكي للمتوسط ​​المتحرك لـ 100 يوم، وهو أيضًا منطقة تجميع كثيفة للمراكز، وهو خط الدفاع الأخير للأموال قصيرة الأجل، وهو أيضًا الركيزة الأساسية لانتعاش السوق الحالي.
منطقة الدفاع النهائية: 65000-70000 دولار. إذا فقد الدعم على المدى القصير، فإن هذه المنطقة تعتبر حصنًا قويًا معترفًا به من قبل المؤسسات، وهي أيضًا خط الدفاع الحاسم لبنية السوق الصاعدة على المدى المتوسط والطويل، مع معدل خطأ منخفض جدًا.
الأهم من ذلك، أن 2 مايو شهد تسوية خيارات ضخمة: انتهاء صلاحية 23000 عقد خيار بيتكوين في بورصة Deribit، بقيمة اسمية تصل إلى 1.74 مليار دولار. نسبة التغطية بين الخيارات الصاعدة والهابطة كانت 1.10، مع سيطرة مشاعر السوق على الاتجاه الهبوطي، وأقصى نقطة ألم عند 76000 دولار، ومن المرجح أن يتجه سعر التسوية نحو هذا المستوى، مع احتمال حدوث تذبذبات قصيرة الأجل وعمليات تصحيح.
الحقيقة الأساسية وراء تباين السوق بين السيولة الضعيفة والحركة المشدودة
الدافع الرئيسي لانتعاش بيتكوين الحالي يأتي من انتعاش السيولة الكلية: الاحتياطي الفيدرالي يظل على ثبات في معدلات الفائدة، مؤشر الدولار يتراجع، وتخفيف مخاوف التضخم، وأسهم التكنولوجيا الأمريكية تواصل القوة، مما يعزز شهية المخاطرة في السوق. بالإضافة إلى ذلك، تدفقات الصناديق إلى ETF في أبريل بلغت 1.97 مليار دولار، واستمر تدفق الأموال لمدة 9 أيام متتالية، مما يوفر دعمًا قويًا لأسفل السوق. لكن الضغوط البيعية في السوق كانت تتراكم منذ فترة، وتظل القوة الدافعة للارتفاع محدودة: منذ 15 أبريل، نقل المستثمرون قصيرو الأجل أكثر من 150,000 بيتكوين إلى البورصات، مع تراكم أوامر بيع ضخمة بين 76700 و79300 دولار؛ وتتركز تكاليف حيازة 475,000 بيتكوين في نطاق 77800-80880 دولار، حيث يكون المستثمرون على حافة استرداد رأس مالهم، وأي انتعاش بسيط قد يثير عمليات جني الأرباح.
مخاوف السوق الكامنة: تدفقات الأموال قصيرة الأجل في أبريل كانت ملحوظة، لكن منذ بداية العام، خرجت صناديق ETF مجتمعة 4.5 مليار دولار، وخلال الفترة الأخيرة خرجت 390 مليون دولار أخرى، مما يدل على أن نمط تدفق الأموال لم يتغير تمامًا.
توقعات نقطة التحول المستقبلية: هناك إشارات على أن موجة إيجابية استراتيجية تتجمع، وأن نافذة التغيير تفتح، مع وجود أخبار إيجابية طويلة الأجل قد تغير بشكل جذري توازن العرض والطلب على بيتكوين: الولايات المتحدة تعتبر البيتكوين أصولًا للأمن القومي، وتبرز خصائصها الجيوسياسية. أرسلت البيت الأبيض إشارات واضحة، ومن المتوقع أن يتم الإعلان عن أخبار مهمة تتعلق باحتياطيات البيتكوين الاستراتيجية قريبًا. حاليًا، تمتلك الخزانة الأمريكية 328,000 بيتكوين بشكل دائم، وإذا تم إقرار مشروع قانون يضيف مليون بيتكوين، فسيخلق ذلك ندرة طويلة الأمد، ويدعم استمرار السوق الصاعدة. بالإضافة إلى ذلك، ينفد المعروض من البيتكوين في السوق الفوري، حيث انخفض مخزون OTC خلال 30 يومًا بمقدار 20,700 بيتكوين، مما يجعل البيتكوين المتداول أقل وأقل، وتظهر اتجاهات بناء مراكز طويلة الأجل من قبل المؤسسات بشكل واضح، والسوق يتحول من المضاربة من قبل الأفراد إلى تخصيص المؤسسات للقيمة.
إشارات مهمة للتداول القصير الأجل: اختراق حجم التداول لمستوى 80000 دولار، مع هدف مباشر عند 84000-88000 دولار؛ وإذا فشل السعر في الاختراق، وانخفض دون دعم 76000 دولار، فإن السوق قد يتراجع إلى نطاق 70000-75000 دولار. في ظل السوق ذات الحجم المنخفض جدًا، يُحظر تمامًا المراهنة بمراكز كبيرة، ويجب الانتظار بصبر حتى يتضح الاتجاه.