#Gate广场五月交易分享

انتصار وخسارة بيتكوين عند 78000 دولار، مخاطر تقلبات كبيرة في السوق مع انخفاض حجم التداول
بعد تقلبات عنيفة بعد اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، استقرت بيتكوين تمامًا، حتى 2 مايو، استقرت الأسعار بثبات فوق 78000 دولار، وعرضت منصات التداول الرئيسية أسعارًا بين 78000 و 78800 دولار، وخرجت بموجة تصحيحية وتوقعات غير متوقعة.
مراجعة حركة الأسبوع الماضي، أكملت بيتكوين دورة نموذجية من "البحث عن القاع - الارتفاع المفاجئ - التراجع - الاستقرار والتعافي": من مستوى منخفض عند 74000 دولار، ارتدت بسرعة، وبلغت ذروتها عند 79500 دولار، مسجلة أعلى مستوى خلال عشرة أسابيع، ثم واجهت ضغط بيع قوي وتراجعت إلى دعم رئيسي عند 76000 دولار، وأخيرًا استندت إلى دعم المتوسط المتحرك لـ 100 يوم لاستعادة معظم الخسائر. في 1 مايو، شهدت ارتفاعًا مفاجئًا بنسبة 2.52%، مع عودة قوية لقوة المشترين على المدى القصير، مما غير بشكل كامل المشهد الضعيف قبل العطلة.
لكن على جميع المتداولين أن يحذروا من خطر قاتل واحد: حجم التداول عبر البورصات خلال 24 ساعة انخفض إلى أقل من 8 مليارات دولار، وهو أدنى مستوى منذ أكتوبر 2023. السوق ذات الحجم المنخفض جدًا، يبدو هادئًا، لكنه في الواقع يعاني من ضعف شديد في السيولة، وأي حركة صغيرة في الأموال قد تؤدي إلى تقلبات حادة، مما يزيد من مخاطر التقلبات قصيرة الأمد بشكل غير محدود.
1. الصراع بين القوة والضعف: خطا التكاليف يحددان نطاق التذبذب
التحركات الحالية لبيتكوين، في جوهرها، هي لعبة بين تكاليف الأسهم في السوق، وخطا التكاليف الرئيسيان يحددان مباشرة حدود الارتفاع والانخفاض على المدى القصير: أعلى ضغط بيع قصير الأجل: 78900 دولار (خط تكلفة حاملي العقود القصيرة). السعر الحالي أقل قليلاً من هذا المستوى، ويبدو أن المستثمرين الأفراد والأموال قصيرة الأجل الذين دخلوا السوق خلال الأشهر الماضية يعانون من خسائر مؤقتة. بمجرد أن يرتد السعر ويصل إلى 78900 دولار، ستتجمع عمليات البيع الكبيرة، وهو أقوى مقاومة يصعب تجاوزها على المدى القصير.
خط التوازن بين القوة والضعف: 78000 دولار (متوسط السعر الحقيقي للسوق TMM). هو مركز التكاليف الحقيقي لجميع مراكز السوق، وكل التذبذبات والصراعات والارتفاعات والانخفاضات الأخيرة تدور حول هذا السعر، وإذا استقر فوقه، فإن السوق يميل إلى الصعود، وإذا انخفض تحته، فإنه يعود إلى الضعف.
خط دفاع مزدوج + تسوية خيارات ضخمة، يحددان الاتجاه القصير الأمد
طبقات الدعم في السوق تتقدم تدريجيًا، وتوفر حماية للسوق، وفي الوقت نفسه، يختبئ ضغط تسوية المشتقات في فخ التغيرات قصيرة الأمد:
دعم قوي على المدى القصير: 75000-76000 دولار. هذا هو مستوى الدعم الديناميكي للمتوسط المتحرك لـ 100 يوم، وهو أيضًا منطقة استيعاب كثيفة للمراكز، وهو خط الدفاع الأخير للأموال المحتفظة على المدى القصير، وهو أيضًا الركيزة الأساسية لانتعاش السوق الحالي.
منطقة الدفاع النهائية: 65000-70000 دولار. إذا فشل الدعم القصير، فإن هذه المنطقة تعتبر حصنًا قويًا معترفًا به من قبل المؤسسات، وهي أيضًا خط الدفاع الحاسم لبنية السوق الصاعدة على المدى المتوسط والطويل، مع معدل خطأ منخفض جدًا.
الأهم من ذلك، أن 2 مايو شهد تسوية خيارات ضخمة: انتهاء صلاحية 23000 عقد خيار بيتكوين في بورصة Deribit، بقيمة اسمية تصل إلى 1.74 مليار دولار. نسبة التغطية للخيارات الصاعدة والهابطة كانت 1.10، مع سيطرة مشاعر السوق على الاتجاه الهبوطي، وأقرب سعر للتسوية هو 76000 دولار، ومن المرجح أن يقترب سعر التسوية من هذا المستوى، مع احتمال حدوث تذبذبات قصيرة الأمد وتذبذب السوق.
الحقيقة الأساسية وراء تباين السوق بين السيولة الضعيفة والحركة المشدودة
الدافع الرئيسي لانتعاش بيتكوين الحالي يأتي من انتعاش السيولة الكلية: الاحتياطي الفيدرالي يظل على ثبات في معدلات الفائدة، مؤشر الدولار يتراجع، وتخفيف مخاوف التضخم، وأسهم التكنولوجيا الأمريكية تواصل القوة، مما يعزز الرغبة في المخاطرة في السوق. بالإضافة إلى ذلك، تدفقات الصناديق إلى ETF في أبريل بلغت 1.97 مليار دولار، واستمر تدفق الأموال لمدة 9 أيام متتالية، مما يوفر دعمًا قويًا لأسفل السوق. لكن ضغط البيع في السوق كان يتراكم منذ فترة، حيث منذ 15 أبريل، نقل المستثمرون قصيرو الأجل أكثر من 150,000 بيتكوين إلى البورصات، مع تراكم أوامر بيع ضخمة بين 76700 و 79300 دولار؛ وتتركز تكاليف حيازة 475,000 بيتكوين بين 77800 و 80880 دولار، ويقع معظم المستثمرين في هذه المنطقة على حافة استرداد رأس المال، وأي انتعاش بسيط قد يثير عمليات جني الأرباح.
مخاوف السوق الكامنة: تدفقات الأموال قصيرة الأجل كانت مشرقة في أبريل، لكن منذ بداية العام، خرجت صناديق ETF مجتمعة 4.5 مليار دولار، ومع ذلك، شهدت الأشهر الأخيرة تدفقات خارجة مستمرة بقيمة 390 مليون دولار، مما يدل على أن نمط تدفق الأموال لم يتغير تمامًا.
توقعات نقطة التحول في السوق: هناك أخبار إيجابية استراتيجية تتجمع، ونافذة التغير تفتح، ومع ذلك، فإن الأخبار الإيجابية طويلة الأمد تتشكل بشكل سري، وقد تغير بشكل كامل من توازن العرض والطلب لبيتكوين: الولايات المتحدة تعتبر البيتكوين أصولًا للأمن القومي، وتبرز خصائص التوزيع الجيوسياسي. وزارة الخزانة الأمريكية أصدرت إشارات واضحة، ومن المتوقع أن يتم الإعلان عن أخبار مهمة تتعلق باحتياطيات البيتكوين الاستراتيجية قريبًا. حاليًا، تمتلك الخزانة الأمريكية 328,000 بيتكوين مخزنة بشكل دائم، وإذا تم تمرير مشروع قانون يضيف مليون بيتكوين، فسيكون ذلك بمثابة دعم طويل الأمد للنقص، ويدعم استمرار السوق الصاعدة. بالإضافة إلى ذلك، يتناقص المعروض من البيتكوين في السوق الفوري، حيث انخفض مخزون OTC بمقدار 20,700 بيتكوين خلال 30 يومًا، مما يجعل البيتكوين المتداول في السوق أقل وأقل، وتظهر اتجاهات بناء مراكز طويلة الأجل من قبل المؤسسات بشكل واضح، والسوق يتحول من المضاربة من قبل الأفراد إلى تخصيص القيمة من قبل المؤسسات.
إشارات مهمة للتداول على المدى القصير: اختراق حجم التداول لمستوى 80000 دولار، مع هدف مباشر عند 84000-88000 دولار؛ وإذا فشل السعر في الاختراق وانهار دون دعم 76000 دولار، فإن السوق ستتراجع إلى نطاق 70000-75000 دولار. في ظل سوق ذات حجم تداول منخفض جدًا، يُحظر تمامًا المراهنة بمراكز كبيرة، ويجب الانتظار بصبر حتى يتم كسر الاتجاه.