#Gate广场五月交易分享

انتصاب وخسارة البيتكوين عند 78000 دولار، مخاطر تقلبات كبيرة في السوق مع حجم تداول منخفض
بعد تقلبات قوية بعد اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، استقرت البيتكوين تمامًا، حتى 2 مايو، استقر السعر بثبات فوق 78000 دولار، وعرض المنصات الرئيسية بين 78000 و 78800 دولار، وحقق موجة تصحيحية وتوقعات غير متوقعة.
مراجعة حركة الأسبوع الماضي، أكملت البيتكوين دورة "التحقيق عن القاع - الارتفاع المفاجئ - التراجع - الاستقرار والتعافي": من مستوى منخفض عند 74000 دولار، ارتدت بسرعة، وبلغت ذروتها عند 79500 دولار، مسجلة أعلى مستوى في عشرة أسابيع، ثم واجهت ضغط بيع قوي وتراجعت إلى دعم رئيسي عند 76000 دولار، وأخيرًا استندت إلى دعم المتوسط المتحرك لـ 100 يوم لاستعادة معظم الخسائر. في 1 مايو، ارتفعت بنسبة 2.52% في يوم واحد، وعاد القوة الشرائية قصيرة الأجل بقوة، مما غير بشكل كامل المشهد الضعيف قبل العطلة.
لكن على جميع المتداولين أن يحذروا من خطر قاتل: حجم التداول عبر البورصات خلال 24 ساعة انخفض إلى أقل من 8 مليارات دولار، وهو أدنى مستوى منذ أكتوبر 2023. السوق ذات الحجم المنخفض جدًا، يبدو هادئًا، لكنه في الواقع يعاني من ضعف السيولة بشكل شديد، وأي حركة صغيرة في الأموال قد تؤدي إلى تقلبات حادة، مما يزيد من مخاطر التقلبات قصيرة الأجل بشكل غير محدود.
1. الصراع بين الشراء والبيع: خطا التكاليف يحددان نطاق التذبذب
التحرك الحالي للبيتكوين هو في جوهره لعبة تكاليف جميع السوق، وخطا التكاليف الرئيسيان يحددان بشكل مباشر حدود الارتفاع والانخفاض على المدى القصير: أعلى ضغط بيع قصير الأجل: 78900 دولار (خط تكاليف حاملي STH). السعر الحالي أقل قليلاً من هذا المستوى، ويبدو أن المستثمرين الأفراد والأموال قصيرة الأجل الذين دخلوا السوق خلال الأشهر الماضية يعانون من خسائر مؤقتة. بمجرد أن يرتد السعر ويصل إلى 78900 دولار، ستتدفق كميات كبيرة من عمليات البيع والتصفية، وهو أقوى مقاومة يصعب تجاوزها على المدى القصير.
خط التوازن بين الشراء والبيع: 78000 دولار (متوسط السعر الحقيقي للسوق TMM). هو مركز التكاليف الحقيقي لجميع مراكز السوق، وكل التذبذبات والشد والجذب والارتفاع والانخفاض تدور حول هذا السعر، وإذا استقر فوقه، يكون الاتجاه أكثر ميلًا للشراء، وإذا انخفض تحته، يعود إلى الضعف.
خط الدفاع المزدوج + تسوية الخيارات الضخمة، يحدد الاتجاه القصير الأجل
طبقات الدعم في السوق تتقدم تدريجيًا، وتوفر حماية للسوق، وفي الوقت نفسه، يختبئ ضغط تسوية المشتقات في فخ التغيرات قصيرة الأجل:
دعم قوي على المدى القصير: 75000-76000 دولار. هو مستوى الدعم الديناميكي للمتوسط المتحرك لـ 100 يوم، وهو أيضًا منطقة استيعاب كثيفة للكروم، وهو خط الدفاع الأساسي للأموال المحتفظ بها على المدى القصير، وهو أيضًا الركيزة الأساسية للانتعاش الحالي.
منطقة الدفاع النهائية: 65000-70000 دولار. إذا فقد الدعم على المدى القصير، فإن هذه المنطقة تعتبر حصنًا قويًا معترفًا به من قبل المؤسسات، وهي أيضًا خط الدفاع الحاسم لبنية السوق الصاعدة على المدى المتوسط والطويل، مع معدل خطأ منخفض جدًا.
الأهم من ذلك، أن 2 مايو شهد تسوية خيارات ضخمة: انتهاء صلاحية 23000 عقد خيار بيتكوين في بورصة Deribit، بقيمة اسمية تصل إلى 1.74 مليار دولار. نسبة التغطية بين الخيارات الصاعدة والهابطة هي 1.10، والمشاعر السلبية تهيمن على السوق، وأقصى نقطة ألم عند 76000 دولار، ومن المرجح أن يتجه سعر التسوية نحو هذا المستوى، ومن غير المستبعد حدوث تذبذبات قصيرة الأجل وتصفية السوق.
الحقيقة الأساسية وراء تباين السوق بين السيولة الضعيفة والحركة المشدودة
الدافع الرئيسي لانتعاش البيتكوين الحالي يأتي من انتعاش السيولة الكلية: الاحتياطي الفيدرالي يظل على ثبات في معدلات الفائدة، مؤشر الدولار يتراجع، وتخفيف مخاوف التضخم، وأسهم التكنولوجيا في السوق الأمريكية تواصل القوة، مما يعزز الرغبة في المخاطرة. بالإضافة إلى ذلك، تدفقات ETF الصافية خلال أبريل بلغت 1.97 مليار دولار، واستمر تدفق الأموال لمدة 9 أيام متتالية، مما يوفر دعمًا قويًا لأسفل السوق. لكن ضغط البيع في السوق كان يتراكم منذ فترة، وكان الزخم الصعودي محدودًا: منذ 15 أبريل، نقل المستثمرون قصيرو الأجل أكثر من 150,000 بيتكوين إلى البورصات، وتكدست أوامر البيع بكميات هائلة بين 76700 و 79300 دولار؛ وتتركز تكاليف حيازة 475,000 بيتكوين في نطاق 77800-80880 دولار، ومعظم المستثمرين في هذا النطاق على حافة استرداد رأس المال، وأي انتعاش بسيط قد يثير عمليات جني الأرباح.
مخاوف السوق الكامنة: تدفقات الأموال قصيرة الأجل خلال أبريل كانت جيدة، لكن منذ بداية العام، خرجت صافي 4.5 مليار دولار من ETF، وخرجت مؤخرًا 390 مليون دولار أخرى، مما يدل على أن نمط تدفق الأموال لم يتغير تمامًا.
توقعات نقطة التحول المستقبلية: هناك أخبار إيجابية استراتيجية تتجمع، ونافذة التغير في السوق تفتح، وهناك أخبار طويلة الأجل واعدة قد تغير بشكل جذري توازن العرض والطلب على البيتكوين: الولايات المتحدة تعتبر البيتكوين أصولًا أمنية وطنية، وتبرز خصائصها في الاستراتيجية الجيوسياسية. إدارة البيت الأبيض أرسلت إشارات واضحة، ومن المتوقع أن يتم الإعلان عن أخبار مهمة تتعلق باحتياطيات البيتكوين الاستراتيجية قريبًا. حاليًا، تمتلك الخزانة الأمريكية 328,000 بيتكوين بشكل دائم، وإذا تم تمرير مشروع قانون يضيف مليون بيتكوين، فسيكون ذلك بمثابة ندرة طويلة الأمد تدعم استمرار السوق الصاعدة. بالإضافة إلى ذلك، ينفد المعروض من البيتكوين في السوق الفوري، حيث انخفض مخزون OTC خلال 30 يومًا بمقدار 20,700 بيتكوين، مما يجعل البيتكوين المتداول في السوق أقل وأقل، وتوجه المؤسسات نحو بناء مراكز تدريجية على المدى الطويل، والسوق يتحول من المضاربة من قبل الأفراد إلى تخصيص المؤسسات للقيمة.
إشارات التداول القصيرة الأجل: اختراق الحجم الكبير لمستوى 80,000 دولار، مع هدف مباشر عند 84,000-88,000 دولار؛ وإذا فشل السعر في الاختراق أو كسر دعم 76,000 دولار، فمن المتوقع أن يتراجع السوق إلى نطاق 70,000-75,000 دولار. في ظل السوق ذات الحجم المنخفض جدًا، يُحظر التداول بكثافة، ويجب الانتظار بصبر حتى يتم كسر الاتجاه.