بلاك روك تتحدى الحد الأقصى للاحتياطي بنسبة 20٪ لمصدري العملات المستقرة بموجب قانون جينيوس

اعترضت شركة بلاك روك رسميًا على مسودة قواعد مكتب مراقب العملات الخاصة بقانون جينيوس، بحجة أن الحدود المقترحة على الأصول الاحتياطية غير ضرورية

في يوم الجمعة، قدمت شركة إدارة الأصول رسالة تعليق من 17 صفحة تتناول الحد الأقصى بنسبة 20% الذي حدده مكتب مراقب العملات للأصول المُرمّزة. وت argue أن المقترح سيعوق صندوق BUIDL الخاص بها وابتكارات مماثلة. كما طلبت الشركة توضيحًا رسميًا بشأن الأدوات القائمة على الخزانة التي ستُعتبر احتياطيات مؤهلة.

بدلاً من الحدود الصارمة، تدعو بلاك روك إلى إطار تنويع قائم على المبادئ. يسمح هذا المقترح للمصدرين بإدارة الاحتياطيات بناءً على خصائص المخاطر بدلاً من الحدود العشوائية.

ماذا تحتاج بلاك روك من مكتب مراقب العملات لتنفيذه؟

في رسالتها إلى المكتب، ركزت بلاك روك بشكل كبير على القواعد الخاصة بمُصدري العملات المستقرة المسموح بها للدفع (PPSIs)، وهي المجموعة ذاتها من المُصدرين الفيدراليين للعملات المستقرة. وكان أحد أكبر طلبات بلاك روك للوكالة هو إلغاء الحد المقترح بنسبة 20% على الاحتياطيات المُرمّزة.

وصفت الشركة هذا القيد بأنه غير مرتبط تمامًا بأهداف مكتب مراقب العملات، وشرحت أيضًا أن المخاطر الحقيقية للأصل الاحتياطي ليست بالضرورة حول كونه “مُرمّزًا”، بل تتعلق بسيولته، ومدته، وملاءته الائتمانية.

تعد بلاك روك قوة مهيمنة في سندات الخزانة المُرمّزة؛ حيث يدير صندوقها BUIDL بقيمة 2.6 مليار دولار حاليًا 90% من أسهم كل من JupUSD الخاص بجوبتر وUSDtb الخاص بـ Ethena. وإذا تم تطبيق هذا الحد بنسبة 20%، فسيعيق بشكل كبير قدرة BUIDL على التوسع كضمان أساسي للعملات المستقرة الفيدرالية.

جزء رئيسي من الرسالة يطلب أيضًا من مكتب مراقب العملات تأكيدًا رسميًا إذا كانت صناديق الاستثمار في الخزانة (ETFs) تعتبر أصولًا مؤهلة بموجب قانون جينيوس. حذرت الشركة من أنه بدون إرشادات أوضح، لن يخاطر المصدرون بحيازة صناديق الاستثمار في الخزانة، وطلبت أن تتلقى هذه الصناديق نفس معاملة صناديق السوق النقدية الحكومية.

بالإضافة إلى ذلك، دعمت بلاك روك استراتيجية الخيار أ لتنوع الاحتياطيات، لكنها أشارت إلى أن الخيار ب سيفرض قيودًا صارمة على التركيز اليومي ومدة الاستحقاق. حيث يفرض الخيار ب بشكل أساسي الامتثال اليومي بنسبة 40% من التعرض لجهة واحدة وقيودًا على مدة الاستحقاق الموزونة لمدة 20 يومًا عبر جميع المصدرين.

كما أوصت الشركة بتحديث خيار أ لاستثناء حصص سوق المال التي تديرها ذاتيًا من الحد بنسبة 40% والسماح لصناديق التسوية في نفس اليوم للمساعدة في تلبية متطلبات السيولة.

واقترحت أيضًا إضافة سندات الخزانة ذات الفائدة المتغيرة ذات الآجال الأقصر، والتي تعكس تسعيرًا ثابتًا وإعادة ضبط الكوبونات المنتظمة، إلى قائمة الاحتياطيات، جنبًا إلى جنب مع عملية اعتماد أصول أكثر تنظيمًا وشفافية.

ليست بلاك روك الشركة الأولى التي تقدم تعليقات على اقتراح مكتب مراقب العملات. قدم معهد بروكينجز ملاحظاته الخاصة، داعيًا المكتب إلى وضع متطلبات رأس مال أعلى لاحتياطيات الحفظ المحتفظ بها في حسابات الودائع غير المؤمن عليها.

كما اقترحت مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية (FDIC) إطار عمل لمصدري العملات المستقرة

بالإضافة إلى مكتب مراقب العملات، اقترحت مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية (FDIC) في أبريل قواعد لإنشاء إطار تنظيمي لمصدري العملات المستقرة بما يتماشى مع قانون جينيوس.

ذكرت تشانتال هيرنانديز، المستشارة في الـ FDIC، في ذلك الوقت أن القواعد ستوضح “تغطية تأمين الودائع للودائع التي تُستخدم كأصول احتياطية.”

كما اقترحت وزارة الخزانة الأمريكية، وFinCEN، وOFAC أيضًا قاعدة لمكافحة تمويل الإرهاب (CFT) وتنفيذ تدابير مكافحة غسل الأموال (AML).

قال سكوت بيسنت، وزير الخزانة، إن “هذا المقترح سيحمي النظام المالي الأمريكي من التهديدات الأمنية الوطنية دون عرقلة قدرة الشركات الأمريكية على التقدم في نظام العملات المستقرة للدفع.”

بعد توقيع قانون جينيوس في يوليو، اضطرت بعض الشركات إلى إعادة تصميم صناديقها وأنظمتها، بما في ذلك بلاك روك. أعادت بلاك روك تصميم صندوق السيولة القائم على الخزانة الخاص بها، بلاك روك سيلكت تريجي، ليتماشى مع التشريع ويؤمن احتياطيات العملات المستقرة بشكل آمن.

يعمل الصندوق المعاد تصميمه الآن بموعد نهائي الساعة 5 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة ويحافظ على مزيج استثماري محافظ يركز على الخزانة. ومع كل المقترحات الجديدة، إذا تم الموافقة عليها، سيتعين على الشركات المرتبطة بالعملات المشفرة التفكير في إعادة تصميم أكثر.

لقد قرأ أذكى عقول العملات المشفرة بالفعل نشراتنا الإخبارية. هل تريد الانضمام؟ انضم إليهم.