¡Estados Unidos reducirá las tasas de interés por primera vez en 2025! ¿Cuándo llegará una nueva ronda de bull run en el mundo Cripto?

El zapato que los mercados financieros globales estaban esperando finalmente ha caído. El 17 de septiembre, hora del este de EE. UU., la Reserva Federal (Fed) anunció con gran expectación la primera reducción de tasas para 2025, bajando el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 25 puntos base, a 4.00%–4.25%. Esta es la primera vez que la Fed inicia una reducción de tasas desde diciembre del año pasado.

Desde la perspectiva de la teoría macroeconómica, la reducción de tasas de interés generalmente significa la apertura de las compuertas de liquidez, siendo el preludio de una fiesta para los activos de riesgo. Sin embargo, la reacción del mercado está lejos de ser una simple "euforia generalizada". El precio de Bitcoin se comportó como una montaña rusa tras el anuncio, subiendo brevemente antes de caer rápidamente, con un intenso juego de fuerzas entre alcistas y bajistas en el mercado, lo que llevó a la liquidación de posiciones de contratos por casi 35 millones de dólares, siendo la mayoría de estas posiciones alcistas.

¿Por qué esta reducción de tasas, que parece "estar dentro de lo esperado", ha provocado una fuerte agitación en el mercado y una reflexión fría? ¿Es realmente el "disparo de salida" de una nueva ola de mercado alcista, o el comienzo de una competencia más compleja? ¿Cuándo llegará realmente la próxima gran ola de criptomonedas?

Reducción de tasas de interés agresiva

A pesar de que la decisión de reducir la tasa de interés en 25 puntos base se alineó con las expectativas generales del mercado, las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en la posterior conferencia de prensa, revelaron una fuerte cautela, incluso siendo interpretadas por el mercado como un tono "hawkish".

Powell enfatizó que esta reducción de tasas no es el comienzo de un ciclo de recortes de tasas sostenido, sino un recorte de tasas "basado en la gestión de riesgos" o "defensivo". Su principal motivación es hacer frente a los cada vez más débiles datos del mercado laboral, prevenir una recesión más profunda de la economía, y no declarar una victoria total en la lucha contra la inflación. Dejó en claro que la presión inflacionaria sigue existiendo, por lo que no hay necesidad de ajustar rápidamente y de manera drástica la Tasa de interés, y un plan más agresivo de recorte de 50 puntos base "no ha recibido un amplio apoyo".

Esta actitud de "exprimir pasta de dientes" en el recorte de tasas ha arrojado un balde de agua fría sobre las expectativas del mercado, que originalmente eran muy optimistas. El mercado esperaba una señal clara y de relajación continua, pero lo que recibió fue una respuesta ambigua que reservó toda la flexibilidad de políticas futuras. Esto llevó directamente a que los activos de riesgo, tras una breve celebración, se enfriaran rápidamente. El precio de Bitcoin fluctuó drásticamente cerca de 115,000 dólares, mientras que Ethereum osciló en torno a 4,600 dólares, con un precio final casi sin cambios. Esto indica que el mercado ya había "valorado" el recorte de tasas, y la actitud cautelosa de Powell se ha convertido en un factor clave para frenar la fermentación adicional del sentimiento del mercado.

Trump "asesino"

Lo que resulta más intrigante que el discurso de Powell es la profunda divergencia interna de la Reserva Federal que se revela en el gráfico de puntos de tasas de interés (Dot Plot) publicado en esta reunión.

Aunque la mediana del gráfico de puntos muestra que la mayoría de los funcionarios espera que haya dos recortes de tasas más en el año, esto parece ser una señal dovish. Sin embargo, los detalles de la votación revelaron una lucha interna dentro del comité de decisión. En el resultado de la votación de 11 a 1, hubo un solo voto en contra, y el miembro disidente abogó por un recorte más agresivo, de 50 puntos base de una sola vez.

Wall Street en general cree que este "lobo solitario" es Stephen I. Miran, el asesor económico de la Casa Blanca que el presidente Trump acaba de nombrar en la Reserva Federal. Miran ha sido apodado por el mercado como el "asesino" que Trump envió a la Reserva Federal, con la misión de impulsar recortes de tasas de interés más rápidos y más significativos para estimular la economía. En el gráfico de puntos, incluso apareció un punto de predicción extremo que aboga por un recorte de tasas de interés de 125 puntos base de una sola vez, que el mercado también atribuye generalmente a Miran.

Esta serie de fenómenos ha vuelto a poner en el centro de atención los problemas de individualidad de la Reserva Federal. Trump siempre ha criticado públicamente que Powell baja las tasas demasiado lento e influye en las decisiones de la Reserva Federal a través de nombramientos. La postura radical de Milán es vista como una proyección directa de las intenciones políticas de la Casa Blanca dentro de la Reserva Federal. A pesar de que Powell ha enfatizado repetidamente en la conferencia de prensa que "la Reserva Federal toma decisiones basadas en datos, no bajo instrucciones del gobierno", defendiendo con vehemencia su individualidad, esta discrepancia pública sin duda añade una gran incertidumbre al futuro de la política monetaria.

Para los inversores, esto significa que interpretar las señales de la Reserva Federal se ha vuelto más difícil. La mediana del gráfico de puntos puede estar distorsionada, y el ruido político ha interferido de manera real en el análisis puramente de datos económicos.

Ciclo de reducción de tasas

Para predecir el futuro, debemos mirar hacia el pasado. Al revisar los múltiples ciclos de recortes de tasas de interés de la Reserva Federal en los últimos 30 años, podemos observar que no cada recorte de tasas logra inmediatamente encender un mercado alcista. Su efecto depende completamente del contexto y tipo de recorte de tasas: En 1995, "reducción de tasas preventiva": en ese momento, la economía era sólida y, para evitar un sobrecalentamiento, la Reserva Federal redujo ligeramente las tasas en 75 puntos base. El resultado fue perfecto, la economía estadounidense logró un "aterrizaje suave" y dio inicio a un mercado alcista de internet que duró cinco años. En 2007, "reducción de tasas de alivio": justo antes de la crisis de las hipotecas subprime, la Reserva Federal comenzó a reducir las tasas, pero era demasiado tarde. Después de un breve aumento del mercado, llegó un tsunami financiero épico, y los precios de los activos se recuperaron solo después de una feroz intervención de rescate. En 2020, "reducción de tasas por pánico": frente al "cisne negro" de la pandemia de COVID-19, la Reserva Federal redujo las tasas a cero en 10 días y comenzó un "quantitative easing" (QE) sin límites. Esta expansión monetaria sin precedentes provocó directamente la inversión en V de los precios de activos globales, incluidos Bitcoin, y un super mercado alcista.

Entonces, ¿a qué guion se parece más esta reducción de tasas en 2025? Según los datos económicos, actualmente se asemeja más a la "reducción de tasas preventiva" de 1995. La tasa de desempleo no es alta, la economía sigue creciendo y la inflación ha retrocedido desde niveles altos. Esto parece presagiar una "prosperidad racional" que está por venir.

¿Cuándo llegará el mercado alcista?

A pesar de un inicio algo turbulento, el optimismo en el mercado sigue siendo fuerte. Los alcistas creen que el combustible para el mercado alcista ya está listo, solo falta encenderlo. Impulso de liquidez: La lógica central de la reducción de tasas de interés permanece inalterada. A medida que las tasas de interés disminuyen, la atracción de activos de renta fija como ahorros y bonos se debilita. Según estadísticas, actualmente hay hasta 7.4 billones de dólares en fondos del mercado monetario, y la reducción de tasas impulsará a esta gran cantidad de dinero a buscar lugares con mayores rendimientos, siendo los principales beneficiarios activos duros como Bitcoin y acciones tecnológicas de alto riesgo. Ciclo histórico: Desde la perspectiva del ciclo de Bitcoin, los picos del mercado alcista suelen ocurrir aproximadamente 20 meses después de la "reducción a la mitad". La reducción a la mitad en abril de 2024 sugiere que el pico de este ciclo podría ocurrir a finales de 2025. La actual reducción de tasas proporciona un catalizador macroeconómico perfecto para esta última ola de "impulso alcista". Expectativas de debilidad del dólar: Algunos estrategas macroeconómicos han señalado que el índice del dólar (DXY) muestra signos de romper un soporte que ha durado 14 años. La continua debilidad del dólar elevará directamente los precios de los activos denominados en dólares (como el oro y Bitcoin). El consenso optimista de Wall Street: El mercado se encuentra en la última fase parabólica de un mercado alcista que comenzó a finales de 2022, donde la reducción de tasas, la entrada de fondos de ETF, la debilidad del dólar y otros factores se combinan para dar lugar a una emocionante subida a finales de año.

El mercado ha sido históricamente una lucha entre compradores y vendedores, y esta vez los vendedores son más cautelosos: "Colapso después del 'aumento de fusión': algunos analistas advierten que la burbuja liderada por la IA y las acciones tecnológicas, bajo el estímulo de la reducción de tasas, podría experimentar un último frenesí similar al de la ruptura de la burbuja de internet en 1999, seguido de un colapso épico comparable al de la Gran Depresión de 1929 a principios de 2026. La atadura de halcones de Powell: mientras Powell continúe enfatizando el riesgo de inflación, el ritmo de reducción de tasas de la Reserva Federal será lento y vacilante. Este tipo de flexibilización "bailando con grilletes" es difícil de formar en comparación con el torrente de capital de 2020. La sombra de la recesión económica: la tasa de incumplimiento de los préstamos estudiantiles alcanza un nuevo máximo, y signos como la debilidad del mercado inmobiliario indican que la economía real se está enfriando rápidamente. La euforia en los mercados financieros y la desconexión de la economía real finalmente serán difíciles de sostener.

En general, la primera reducción de tasas en 2025 no se convirtió, como muchos esperaban, en una clara y resonante "señal de arranque" para un mercado alcista. Se asemeja más a un silbato en el medio de una gran obra, anunciando que el partido ha entrado en una segunda mitad más compleja y llena de variables.

A largo plazo, la dirección general de la política monetaria global de restringida a expansiva es clara. A medida que las tasas de interés vayan disminuyendo gradualmente, el desbordamiento de liquidez será un resultado inevitable, lo que sin duda es un beneficio estructural a largo plazo para el mercado de criptomonedas. Sin embargo, el camino hacia un mercado alcista no será fácil.

La cautela de Powell, la lucha política interna de la Reserva Federal y la preocupación por una futura recesión económica se convertirán en baches y obstáculos en el camino del mercado. Los inversores necesitarán adaptarse a un nuevo paradigma: el aumento del mercado ya no será la locura impulsada por "QE ilimitado" de 2020, sin importar el costo, sino que es más probable que sea una prosperidad racional en espiral, avanzando y retrocediendo en medio del bullicio y las divisiones.

Entonces, ¿cuándo llegará realmente la nueva ronda de un mercado alcista? Quizás se pueda entender así: la base lógica del mercado alcista ya se ha establecido, pero la "ventana de tiempo" para que realmente despegue depende de cuándo el mercado pueda digerir completamente los actuales comentarios agresivos y ver a la Reserva Federal tomar acciones de relajación más decisivas y continuas.

Según la guía del gráfico de puntos, las dos próximas reuniones de tasas de interés en los próximos meses serán puntos de observación clave. Si en octubre y diciembre se producen recortes de tasas como se espera, la confianza del mercado se consolidará enormemente, y quizás entonces realmente podamos dar la bienvenida a la próxima gran ola alcista en el mundo de las criptomonedas. Antes de eso, lo que los participantes del mercado necesitan hacer es mantener la paciencia en medio del bullicio, distinguir el ruido y preparar las velas para la próxima era de grandes exploraciones.

#La Reserva Federal reanuda el ciclo de recortes de tasas