Estructura legal del DAO: comenzando con las demandas de las agencias reguladoras de EE. UU. contra el DAO

Recientemente, una organización autónoma descentralizada (DAO) ha sido objeto de una demanda legal, y sus miembros pueden necesitar asumir responsabilidades en conjunto. Este evento ha generado una amplia atención, pero en realidad, los expertos legales ya habían anticipado la ocurrencia de esta situación. El DAO no es un territorio fuera de la ley, y al enfrentar responsabilidades legales, la falta de un DAO físico puede generar grandes riesgos para sus miembros. Por lo tanto, muchos DAO están buscando establecer estructuras legales más completas. Según las características comerciales diferentes, las formas comunes son la sociedad de responsabilidad limitada, las fundaciones, las asociaciones no lucrativas sin personalidad jurídica y los fideicomisos de propósito específico.

Primera parte

La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) anunció recientemente una acción de ejecución contra un protocolo DeFi. La CFTC acusa al protocolo de ofrecer ilegalmente operaciones de futuros apalancados y con margen, participando en actividades que solo pueden realizar los corredores de futuros registrados, y no cumplió con los requisitos de regulación financiera como KYC. La CFTC ha demandado a la empresa fundadora del protocolo y a dos de sus fundadores, proponiendo una multa de conciliación de 250,000 dólares para cada parte.

Al mismo tiempo, la CFTC también decidió interponer una demanda civil contra el DAO detrás de este acuerdo. Esto se debe a que el equipo del acuerdo ya había transferido el control al DAO el año pasado, en un intento de eludir la regulación. Los objetivos de la demanda incluyen exigir compensación, devolver los ingresos ilegales, multas civiles y prohibir las transacciones y registros relacionados, entre otros.

Esta acción ha generado controversia en el ámbito de Web3, e incluso dentro de la CFTC han surgido voces discordantes. Un comisionado de la CFTC se opuso públicamente, argumentando que esta decisión carece de una base legal clara y no se ha consultado ampliamente.

Este evento ha causado una gran conmoción en el ámbito de los DAO, principalmente porque los miembros del DAO pueden necesitar asumir responsabilidades legales directamente. Actualmente, el criterio para determinar si alguien es miembro es si ha participado en votaciones dentro del DAO, ya que votar representa ejercer influencia sobre el funcionamiento de la organización. Aunque parece descabellado, muchos expertos legales ya han advertido repetidamente sobre este riesgo: si el DAO no tiene una entidad legal, podría ser considerado una sociedad colectiva cuando sea necesario asumir responsabilidades, lo que llevaría a que todos los miembros asuman responsabilidad solidaria ilimitada. Esta es también una de las razones por las que muchos DAO están promoviendo activamente el registro de entidades.

A pesar de que la mayoría de las personas eran conscientes de este riesgo anteriormente, casi nadie pensó que los miembros del DAO realmente podrían ser responsables de manera solidaria. Por un lado, muchas DAO comunitarias aún no han iniciado operaciones sustantivas, creyendo que el riesgo es bajo. Por otro lado, es muy difícil llevar a cabo sanciones contra los miembros del DAO. La mayoría de los miembros del DAO son anónimos y solo tienen una dirección. ¿Cómo rastrear, y cuánto costaría hacer cumplir la ley? A menos que se trate de un caso importante que requiera la intervención del FBI, pocas personas se tomarían la molestia de investigar direcciones anónimas dispersas por todo el mundo por una pequeña multa. Incluso si solo se rastrea la dirección de votación, generalmente hay varias centenas.

Aunque este evento ha creado un precedente peligroso, mi juicio personal es que probablemente sea más ruido que nueces, y el objetivo principal es intimidar a los operadores de protocolos DeFi, advirtiéndoles que no intenten eludir sus responsabilidades al transferir los derechos de operación a un DAO. La CFTC también mencionó en su declaración que estas acciones están destinadas a proteger a los clientes estadounidenses en un entorno de finanzas descentralizadas que se desarrolla rápidamente.

Este evento ha hecho que la gente reconozca más claramente que, bajo el actual sistema legal, el DAO necesita y será requerido para asumir la responsabilidad legal correspondiente.

Por lo tanto, para un DAO, formar una estructura legal organizativa más completa en el momento adecuado (cuanto antes, mejor) se ha convertido casi en una opción obligatoria. (Por supuesto, también habrá algunos DAO que persigan una naturaleza puramente cripto, que no aceptan regulación y logran resistencia a la censura a través de varios diseños. Este tipo de DAO seguramente existirá a largo plazo en el mundo cripto, pero puede que no se convierta en la forma principal).

Revisemos las principales desventajas de no registrar una entidad, que son tres puntos principales:

1. Un DAO sin entidad puede ser considerado como una sociedad de responsabilidad ilimitada, y los miembros pueden tener que asumir responsabilidad solidaria ilimitada en ciertas circunstancias. Esta es precisamente la situación que está ocurriendo actualmente.

2. Riesgo fiscal, en ausencia de entidad, los miembros pueden necesitar asumir responsabilidades fiscales que no les pertenecen en circunstancias específicas, incluso si la persona no ha obtenido ningún beneficio.

3. Las actividades fuera de la cadena son limitadas y puede ser difícil interactuar con entidades del mundo tradicional, como firmar contratos, cuando no hay entidades físicas. Sin embargo, muchos negocios de DAO ya se han expandido al mundo fuera de la cadena.

Cualquiera de las preguntas anteriores podría tener un impacto significativo en el desarrollo a largo plazo del DAO.

Segunda parte

Entonces, si quiero registrarme, ¿dónde debería registrarme y qué tipo debería registrar?

A continuación se enumeran algunas soluciones comunes para su referencia:

sociedad de responsabilidad limitada ( LLC )

En Estados Unidos, un DAO puede registrarse como una sociedad de responsabilidad limitada (LLC), cumpliendo así completamente con la legislación estadounidense y los requisitos fiscales posteriores. Las sociedades de responsabilidad limitada en Estados Unidos pueden ser gestionadas por los miembros, sin necesidad de una junta directiva, gerentes o líderes, lo que hace que las LLC sean muy adecuadas para el uso de un DAO. Algunos estados ya han aceptado explícitamente el registro de LLC en forma de DAO.

Las LLC pueden tener fines de lucro, y las que eligen registrarse como LLC suelen ser DAO de inversión. Aunque no hay regulaciones claras, generalmente exigen que los miembros sean inversores calificados y establecen un límite máximo de 99 miembros. De esta manera, incluso si enfrentan regulaciones en el futuro, pueden garantizar la conformidad en la mayor medida posible.

Algunos grupos de inversión registran LLC pero se definen a sí mismos como clubes de inversión. Esto puede considerarse una versión limitada de Venture DAO. La SEC tiene regulaciones claras sobre los clubes de inversión, y los colectivos de inversión que cumplen con los requisitos pueden no estar sujetos a la regulación de la SEC. Sin embargo, los clubes de inversión también tienen un límite de 99 personas, y lo más problemático es que todos los miembros deben participar activamente en cada decisión de inversión.

Recientemente, algunas organizaciones han propuesto el concepto de sDAO, permitiendo aumentar el límite de miembros a 499 personas bajo el cumplimiento de ciertas regulaciones y realizar inversiones en categorías específicas, pero exigiendo que todos los participantes sean ciudadanos estadounidenses. En comparación, la LLC no tiene restricciones de nacionalidad para sus miembros. Esta propuesta aún se encuentra en fase de verificación.

A principios de este año, un país revisó la "Ley de Entidades Sin Fines de Lucro", permitiendo que cualquier DAO se registre como una compañía de responsabilidad limitada sin fines de lucro en ese país y disfrute de exenciones fiscales. La ley permite el registro en el caso de que una persona asuma la responsabilidad total del DAO. Esta es una versión offshore de la estructura estadounidense, pero no está sujeta a la ley federal de EE. UU. A pesar de que esta versión de LLC puede operar normalmente en actividades comerciales, no puede distribuir ingresos o ganancias a los miembros del DAO, por lo que no es aplicable a los DAO de tipo inversión.

Fundación en el extranjero

En comparación con el registro de un DAO como una sociedad de responsabilidad limitada, actualmente más DAOs optan por registrar fundaciones en diferentes lugares del mundo. La ventaja de las fundaciones es que pueden ser "sin propietarios", lo que puede reducir la responsabilidad legal del equipo fundador en caso de situaciones inesperadas. Los lugares populares para fundaciones en el país incluyen Suiza y Singapur. Ofrecen una buena protección legal, pero los DAOs deben pagar impuestos sobre los ingresos. Los lugares de registro en el extranjero suelen ser las Islas Caimán, las Islas Vírgenes Británicas, entre otros. Las Islas Caimán son bastante amigables con la emisión de tokens, lo que también es la elección de muchos DAOs en la actualidad. La principal diferencia entre las fundaciones nacionales y extranjeras es que las extranjeras tienen exenciones fiscales. Las fundaciones son gestionadas por un consejo de administración o una junta directiva, lo que sacrifica en cierta medida el nivel de descentralización, pero los poseedores de tokens pueden guiar al consejo de administración o a la junta directiva a través de votaciones para tomar decisiones. Las fundaciones ya eran ampliamente utilizadas por organizaciones relacionadas con blockchain antes de la popularidad de los DAOs, por lo que la gente está relativamente familiarizada con este modelo.

Asociación de Responsabilidad Limitada (LCA)

LCA es una combinación de cooperativas tradicionales y compañías de responsabilidad limitada ( LLC ), que ofrece mayor flexibilidad que las cooperativas tradicionales, especialmente en términos de inversión. LCA puede estructurar bien los acuerdos de gobernanza de DAO y los estatutos de la asociación, aceptando los derechos de voto de diferentes tipos de participantes, mientras cumple con los principios cooperativos. Algunos estados tienen un conjunto de leyes relativamente completas para LCA, lo que ha llevado a su reconocimiento por parte de muchos DAO.

Asociación No Jurídica Sin Fines de Lucro (UNA)

UNA es una nueva forma que se ha explorado intensamente en el último año. UNA permite la identificación de miembros de manera muy flexible, permite la anonimidad de los miembros y facilita la movilidad, características que se adaptan bien a los DAOs comunitarios existentes. UNA puede operar negocios con fines de lucro, pero toda la organización debe mantenerse sin fines de lucro, ya que no puede haber distribución de beneficios. Sin embargo, UNA es una práctica relativamente nueva y la comprensión de UNA varía en los distintos estados de EE. UU., careciendo de precedentes legales correspondientes, lo que puede llevar a que UNA no sea reconocida en ciertas situaciones, causando riesgos. Además, UNA es más adecuada para DAOs que dependen de personal y actividades comerciales en EE. UU., y la organización debe pagar impuestos en EE. UU.

fideicomiso de propósito especial

La forma de un fideicomiso de propósito especial generalmente implica que un DAO transfiere parte o todos sus activos a un fideicomisario y encarga a este último realizar actividades comerciales a través de un acuerdo de fideicomiso. Esto no solo resuelve los problemas de las entidades físicas, sino que también permite que tanto los miembros del DAO como el fideicomisario estén protegidos por responsabilidad limitada. Uno de los principales problemas de introducir una estructura legal en un DAO es que cumplir con las normas diseñadas para organizaciones tradicionales puede comprometer la descentralización y la libertad del DAO. En particular, la gran mayoría de las estructuras legales requieren la aprobación del gobierno para completarse. Sin embargo, un fideicomiso de propósito especial establecido de acuerdo con las leyes de ciertas regiones elimina este problema. No requiere la aprobación del gobierno ni mantener informes. El fideicomiso entra en vigor cuando se produce la transferencia de activos de acuerdo con el acuerdo de fideicomiso. Sin embargo, los escenarios de aplicación del fideicomiso de propósito especial se centran principalmente en representar a comités o sub-DAOs dentro del DAO para realizar negocios específicos, y empaquetar todo el DAO como una estructura de fideicomiso aún está por explorarse.

Todas las soluciones discutidas anteriormente abordan los tres problemas mencionados al principio. Sin embargo, sobre esta base, cada solución tiene sus propias características. La estructura legal de un DAO a menudo implica factores complejos que deben considerarse en su diseño, incluyendo los países y regiones de los principales miembros participantes, la estructura de gobernanza deseada, el grado de descentralización, la dirección principal del negocio, la escala y sostenibilidad de los miembros del DAO, la estrategia de tokens, la estrategia de sub-DAOs, los costos de registro, entre otros.

La estructura legal de los DAO y las prácticas relacionadas son un campo completamente nuevo, que aún no ha formado un consenso general ni mejores prácticas, y que requiere una mayor exploración.