Límite de crecimiento de los gigantes de la encriptación: análisis de financiamiento y rentabilidad detrás de la capitalización de mercado de cientos de miles de millones.

En la industria de Activos Cripto, solo dos empresas han superado la capitalización de mercado de 100 mil millones de dólares, lo que puede sugerir que el techo de capitalización de mercado de la industria ya ha comenzado a vislumbrarse. Si tomamos como referencia a una conocida compañía farmacéutica en el mercado estadounidense, su capitalización de mercado de 140 mil millones de dólares y sus 4 mil millones de dólares de beneficio trimestral podrían representar el límite de crecimiento futuro de estas empresas de encriptación.

Una de las bolsas con mayor rentabilidad del mundo, en el momento de su salida a bolsa, tuvo beneficios de hasta 3,000 millones de dólares en un trimestre, y su capitalización de mercado superó los 100,000 millones de dólares en un momento dado. Por otro lado, otra empresa ha financiado la compra de bitcoins mediante la emisión constante de bonos, y actualmente posee más de 330,000 monedas, lo que representa aproximadamente el 1.5% del total de bitcoins, con un valor de tenencia de 33,000 millones de dólares.

Hay análisis que consideran que el modelo central de la empresa es ver la deuda a largo plazo como ganancias en el balance, en lugar de generar flujo de efectivo. Esto explica muy bien por qué su precio de acciones pudo aumentar significativamente.

Supongamos que dos empresas recaudan 1.2 mil millones de dólares, una para comprar Bitcoin y la otra para invertir en máquinas de minería. Cuando el precio de Bitcoin sube de 50,000 a 100,000 dólares, la primera obtiene una ganancia neta de 1.2 mil millones de dólares a través de la inversión en Bitcoin, pero esto no está relacionado con el flujo de caja del negocio de la empresa, es una ganancia latente. Contando con el Bitcoin acumulado previamente, en realidad ganaron más de 15 mil millones de dólares en un año.

En comparación, la inversión de 1.2 mil millones de dólares en minería del segundo, aunque tiene un costo más alto, con el tiempo, el ciclo de retorno de la inversión de las máquinas mineras es de un año, lo que equivale a un flujo de efectivo mensual de 100 millones de dólares después.

Por lo tanto, la misma inversión de 1200 millones de dólares, las ganancias del primero dependen del precio de Bitcoin, mientras que las ganancias del segundo dependen de la duración de Bitcoin. Esta es también la razón principal por la que, cuando Bitcoin alcanza los 100,000 dólares, los fondos pueden fluir del primero hacia las acciones de minería. Mientras el precio de Bitcoin se mantenga en 100,000 dólares y la escala de poder de cálculo se mantenga constante, cuanto más tiempo pase, mayores serán las ganancias acumuladas.

Con el aumento del precio de Bitcoin, el efecto marginal de comprar Bitcoin mediante financiamiento disminuye. Si el precio de Bitcoin ya ha alcanzado los 100,000 dólares y se financian 1,200 millones de dólares, la dificultad para duplicar el índice de aumento sube, y el aumento de Bitcoin podría ser solo del 20%, lo que reduciría significativamente las ganancias a 240 millones de dólares.

El espacio para el aumento del precio de Bitcoin es limitado, lo que restringe el potencial de crecimiento a través de la financiación para comprar Bitcoin. A medida que el precio de Bitcoin sube, la capacidad de financiación también se verá limitada, por lo que el aumento que parece ser un ciclo infinito, con el pie izquierdo pisando el derecho, también tiene un límite, y la financiación será difícil de mantener.