El cierre del gobierno ha terminado, lo que tenía que llegar, llegó.

¿Mucha gente está diciendo que el mercado alcista ha alcanzado su pico? Hablando sinceramente, según las reglas históricas, el ciclo del mercado después de la reducción a la mitad debería durar entre 12 y 18 meses, ¿y ahora que solo ha pasado medio año ya quieren cerrar? Están pensando demasiado. La corrección actual es un ajuste estructural estándar.

Los datos están sobre la mesa: el Bitcoin alcanzó un máximo de 126,000 dólares en octubre, con una corrección de poco más del 20%, cayendo hasta alrededor de 98K, que coincide exactamente con el mínimo de mayo. Ahora está subiendo nuevamente alrededor de 100.4K, el volumen de transacciones no ha colapsado, y el capital institucional sigue moviéndose lentamente hacia adentro; esto se llama consolidación, no es un escape de máximos.

¿Cómo es realmente llegar al techo? Los minoristas se lanzan en masa, las liquidaciones de contratos ocurren una tras otra, y todos los indicadores en cadena están sobrecalentados. Mira ahora: el RSI está en una zona neutral, el MVRV Z-Score está aún lejos del máximo histórico, ¿por qué estar nervioso?

Los fondos que sostienen el mercado en realidad han estado acumulándose. A corto plazo, pueden mantener el mercado, y la lógica para alcanzar nuevos máximos a medio y largo plazo no se ha interrumpido.

Hablemos primero de la política. Después de 43 días, el cierre del gobierno finalmente ha terminado, la liquidez estuvo bloqueada durante más de un mes, pero ahora se ha desbloqueado. En la reunión de diciembre de la Reserva Federal, es muy probable que se reduzca en 25 puntos básicos, la contracción cuantitativa está prácticamente en su fase final, el dinero se ha aflojado, y los activos en riesgo naturalmente se benefician: el año pasado, solo con las expectativas de recortes de tasas, el Bitcoin llegó a superar los 100,000 dólares.

El flujo de fondos de los ETF también merece ser considerado. Aunque ayer hubo una salida neta de 278 millones de dólares, mirando hacia adelante, el 11 de noviembre hubo una entrada neta de 524 millones de dólares en un solo día, lo que significa que el gran capital no ha salido. Las posiciones institucionales están en niveles récord, los ETF de Solana, XRP y otras altcoins están en proceso de aprobación para 2025, lo que representa otra ola de capital incremental.

Los datos en cadena son más claros: los tenedores a largo plazo no han vendido a gran escala, por lo que la presión de venta en realidad no es fuerte. Noviembre históricamente es un mes fuerte, y el efecto de ganancia aún no se ha disipado.