MicroStrategy achète à contre-courant ! Bitcoin en dessous de 100 000 dollars, achat à hauteur de 50 millions de dollars pour profiter du rebond

Led par Michael Saylor, MicroStrategy (anciennement Strategy) a acheté entre le 3 et le 9 novembre 487 bitcoins au prix moyen de 102 557 dollars par pièce, pour une valeur d’environ 49,9 millions de dollars. Le 11 novembre, le cours de MicroStrategy s’élevait à 231,35 dollars.

Bitcoin en dessous de 100 000 dollars, MicroStrategy continue à accumuler à contre-courant

(Source : MicroStrategy)

Début novembre, le prix du Bitcoin est passé sous la barre des 100 000 dollars, relançant la volatilité du marché et les débats sur la durabilité de la stratégie d’investissement des entreprises en Bitcoin. Si certains investisseurs considèrent cette correction comme un signal d’alarme, MicroStrategy y voit une opportunité d’achat. Quelques jours seulement après que Michael Saylor ait fixé un objectif de 150 000 dollars pour la fin de l’année, la société a effectué une nouvelle acquisition, confirmant sa conviction que les fluctuations à court terme ne remettraient pas en cause sa stratégie à long terme.

MicroStrategy a annoncé l’achat de 487 bitcoins pour environ 49,9 millions de dollars, à un prix moyen de 102 557 dollars par bitcoin. Ce prix d’achat montre que, même après le recul par rapport à ses sommets historiques, MicroStrategy reste prêt à accumuler des bitcoins au-dessus de 100 000 dollars. Cette stratégie de « la peur des autres, ma cupidité » est en parfaite cohérence avec la philosophie d’investissement à long terme de Saylor.

Grâce à cette acquisition, le total de bitcoins détenus par MicroStrategy s’élève désormais à 641 692 pièces. Ce chiffre est impressionnant puisqu’il représente environ 3 % de l’offre totale de bitcoins, fixée à 21 millions. En tant qu’entreprise cotée, MicroStrategy détient ainsi une part significative de l’offre, ce qui en fait un acteur influent sur le prix du Bitcoin. Chaque nouvelle acquisition de la société tend à soutenir le marché, car cette demande continue constitue un support structurel pour le prix.

Malgré la volatilité récente, MicroStrategy poursuit sa stratégie d’accumulation. La société détient actuellement 641 692 bitcoins, pour un coût total d’environ 47,54 milliards de dollars, avec une valeur marchande dépassant 66 milliards de dollars. Cela lui confère une plus-value latente d’environ 18,5 milliards de dollars, soit un rendement comptable d’environ 39 %. Ces gains importants offrent une marge de sécurité financière, permettant à MicroStrategy de résister à une baisse du prix du Bitcoin.

Avantage stratégique d’un coût moyen de 74 079 dollars

Le coût moyen d’acquisition de l’ensemble des bitcoins détenus par MicroStrategy est de 74 079 dollars par pièce. Ce chiffre indique qu’au 2025, le rendement de ses investissements en Bitcoin atteindrait 26,1 %. Ce coût moyen constitue l’un des principaux atouts compétitifs de l’entreprise, illustrant sa discipline et sa vision à long terme dans ses achats échelonnés.

Depuis 2020, MicroStrategy a systématiquement acheté du Bitcoin à travers différents cycles de marché. Les prix d’achat à la fin 2020 et début 2021 étaient relativement faibles, et la société a continué à accumuler lors du sommet haussier de 2021, puis lors du creux du marché baissier de 2022. Cette stratégie d’achat continu, traversant les cycles haussiers et baissiers, a permis de maintenir un coût moyen bien inférieur au prix actuel, créant ainsi un avantage de coût significatif.

Avec un prix actuel d’environ 103 000 dollars, le coût moyen de 74 079 dollars confère à MicroStrategy un avantage d’environ 39 %. Cet avantage est particulièrement précieux lors des baisses de marché. Même si le prix du Bitcoin retombait à 80 000 dollars, la société resterait en profit sur ses positions. Elle ne subirait une perte comptable que si le prix descendait en dessous de 74 079 dollars. Ce solide coussin de sécurité permet à MicroStrategy de rester calme en période de panique et d’accumuler à contre-courant.

Données clés sur la détention de Bitcoin par MicroStrategy

Quantité totale : 641 692 bitcoins (environ 3 % de l’offre totale)

Investissement total : 47,54 milliards de dollars

Coût moyen : 74 079 dollars / bitcoin

Valeur actuelle : plus de 66 milliards de dollars

Plus-value latente : environ 18,5 milliards de dollars (rendement de 39 %)

Rendement YTD 2025 : 26,1 %

Ce rendement annualisé de 26,1 % est exceptionnel dans le secteur financier traditionnel. En comparaison, le rendement moyen annuel du S&P 500 sur le long terme tourne autour de 10 %, et de nombreux fonds actifs ne parviennent pas à surpasser l’indice. En se concentrant sur le Bitcoin, MicroStrategy a réalisé des performances bien supérieures à celles d’un portefeuille traditionnel, ce qui témoigne de l’efficacité de sa stratégie.

Innovation et controverse autour du financement par actions privilégiées

(Source : Google)

Vendredi dernier, MicroStrategy a levé 770 millions de dollars en émettant des actions privilégiées de série A à 10 %, ciblant des investisseurs institutionnels recherchant un rendement stable. Les fonds levés seront utilisés pour continuer à acheter des bitcoins et pour financer ses opérations. Ce mode de financement constitue un élément central de la stratégie de MicroStrategy, lui permettant d’accroître sa détention de Bitcoin sans diluer la participation des actionnaires existants.

Les actions privilégiées sont un instrument hybride entre actions ordinaires et obligations. Leur détenteur bénéficie d’un dividende fixe (dans ce cas, 10 % par an) et d’un rang prioritaire en cas de liquidation de l’entreprise. Pour les investisseurs institutionnels en quête de revenus stables, ce rendement de 10 % est très attractif dans le contexte de faibles taux d’intérêt actuels. De plus, contrairement aux obligations, les actions privilégiées n’imposent pas de remboursement obligatoire, offrant une plus grande flexibilité financière à MicroStrategy.

Ce mode de financement innovant combine la narration du Bitcoin avec un instrument de revenu fixe. En achetant ces actions privilégiées, les investisseurs perçoivent un rendement stable tout en participant indirectement à la hausse du Bitcoin. Si le prix du Bitcoin continue à augmenter, la valeur des actions ordinaires de MicroStrategy s’appréciera fortement, renforçant la crédibilité de l’entreprise et sa capacité à émettre davantage d’actions privilégiées pour financer de nouveaux achats.

Cependant, cette approche soulève aussi des questions de durabilité. Certains critiques soulignent que la dépendance de MicroStrategy à la performance du Bitcoin est trop étroite. La chute de plus de 27 % du cours de l’action en un mois, en lien avec la baisse du Bitcoin, illustre ce risque. Si le marché entame un long marché baissier, la société pourrait faire face à des pertes comptables importantes et à une difficulté accrue à émettre de nouvelles actions privilégiées à des conditions attractives, rompant ainsi le cycle de financement et d’achat.

Un risque plus profond réside dans l’effet de levier. MicroStrategy utilise essentiellement des fonds empruntés (via actions privilégiées et dettes convertibles) pour acheter du Bitcoin. En période de hausse, ce levier amplifie les gains ; en période de baisse, il amplifie aussi les pertes. Si le prix du Bitcoin chute fortement, MicroStrategy pourrait devoir faire face à des pressions pour payer les dividendes prioritaires, voire être contraint de vendre une partie de ses bitcoins pour honorer ses obligations financières.

Les prévisions de Saylor à 150 000 dollars et l’avenir de MicroStrategy

Malgré la volatilité récente, Michael Saylor maintient ses prévisions optimistes pour le Bitcoin. Il vise 150 000 dollars d’ici la fin de l’année, ce qui représenterait environ 45 % de hausse par rapport au prix actuel d’environ 103 000 dollars. Cette prévision repose sur plusieurs facteurs : adoption institutionnelle accélérée, flux continus vers les ETF Bitcoin, et politiques monétaires accommodantes à l’échelle mondiale.

Cependant, le marché ne partage pas entièrement cet optimisme. Le 11 novembre, à la clôture, le cours de MicroStrategy s’élevait à 231,35 dollars, en recul par rapport à ses sommets. La chute de plus de 27 % en un mois, en lien avec la baisse du Bitcoin, montre que les investisseurs restent préoccupés par la forte concentration de la société dans le Bitcoin. Cette corrélation étroite illustre la critique selon laquelle la société voit son destin lié à celui du Bitcoin.

Les partisans soutiennent que cette stratégie reflète une forte confiance dans la valeur à long terme et une volonté de préserver la valeur en période d’inflation et de dévaluation monétaire. MicroStrategy a toujours placé le Bitcoin au cœur de sa stratégie de réserve de valeur, à l’image de l’or dans le bilan traditionnel. Dans un contexte de pression inflationniste, détenir un actif rare et numérique constitue une démarche financière cohérente. La société a d’ailleurs prouvé l’efficacité de cette approche, avec un rendement annuel de 26,1 %, bien supérieur à celui des stratégies traditionnelles de gestion de trésorerie.

L’avenir de la stratégie audacieuse de MicroStrategy dépendra de la reprise du Bitcoin dans les prochains mois et de l’évolution du sentiment des investisseurs. Si le Bitcoin dépasse 150 000 dollars d’ici la fin de l’année, la société pourra confirmer la justesse de sa stratégie, avec une possible reprise en bourse. À l’inverse, si le marché continue à baisser, MicroStrategy pourrait faire face à des pressions financières et à une crise de confiance.