On dit qu'une grande nation d'Europe de l'Est se prépare à Goutte ses premières obligations gouvernementales libellées en yuan - visant le début du mois prochain pour le lancement. Ce n'est pas juste un mouvement de trésorerie habituel. C'est une partie d'un pivot plus large qui se produit au niveau de l'État, où les canaux de funding traditionnels ont été fortement comprimés par les sanctions internationales.

La situation fiscale là-bas ? Pas très jolie. Ils font face à ce qui semble être le plus grand déficit budgétaire jamais enregistré cette année. Donc, émettre de la dette souveraine libellée en yuan a du sens lorsque vos marchés habituels en dollars et en euros ne sont plus vraiment accueillants.

Ce qui mérite d'être regardé ici, c'est comment cela s'inscrit dans le récit plus large de la dé-dollarisation qui prend de l'ampleur. Lorsque les gouvernements commencent à émettre de la dette dans des monnaies alternatives – en particulier celles soutenues par des puissances économiques majeures – cela signale un véritable changement dans la façon dont la finance mondiale pourrait se réorganiser. Pour quiconque suit les tendances macroéconomiques ou pense à la façon dont les rails financiers traditionnels pourraient évoluer ( ou pourquoi les alternatives décentralisées importent ), ce genre d'expérimentation monétaire à l'échelle souveraine est essentiellement l'établissement qui teste l'infrastructure du Plan B.

Le timing est également intéressant. Début du mois prochain signifie que nous parlons de semaines, pas de trimestres. C'est une fenêtre assez étroite pour une première offre souveraine, ce qui suggère qu'il y a une certaine urgence à mettre en œuvre ce pipeline de financement alternatif.