Le pivot budgétaire soudain du Trésor britannique est présenté comme une découverte agréable concernant le déficit fiscal, qui est plus petit que prévu. Mais voici le problème : ce récit ne tient pas sous examen.

Lorsque les gouvernements font marche arrière sur des engagements fiscaux majeurs, l'explication officielle ne raconte généralement pas toute l'histoire. Les véritables moteurs derrière les revirements de politique impliquent souvent des calculs politiques, des pressions du marché ou des préoccupations des vigilants de la dette plutôt que des révélations comptables opportunément chronométrées.

Ce genre de fluctuations fiscales a de l'importance pour les marchés. Cela signale soit une mauvaise prévision initiale, soit un manque de conviction dans le cadre politique d'origine. Dans tous les cas, cela soulève des questions sur la crédibilité des futures projections fiscales venant de Whitehall.