¿Qué son las opciones?
Los contratos de opciones ofrecidos por Gate son derivados financieros diseñados específicamente para criptomonedas.
Una opción es un contrato entre un comprador y un vendedor.
Después de que el comprador paga al vendedor una determinada cantidad (conocida como prima), el comprador adquiere el derecho a comprar o vender una cantidad específica del activo subyacente al vendedor, a un precio previamente acordado, en una fecha futura determinada.
El comprador de la opción puede decidir si ejerce o no la opción en la fecha de vencimiento, mientras que el vendedor está obligado a cooperar si el comprador decide ejercerla.
¿Qué es la operativa simulada?
La operativa simulada es una función de Gate que permite a los usuarios operar con contratos de opciones utilizando fondos simulados en un modo de demostración. La interfaz de trading y los métodos de operación son idénticos a los de la operativa real, con una clara indicación de ‘Operativa Simulada’.
La operativa simulada no implica ningún coste real; los fondos utilizados son proporcionados por la plataforma únicamente para practicar y adquirir experiencia.
¿Qué significa el nombre de una opción?
Para simplificar la comunicación, las opciones suelen representarse mediante un código con el siguiente formato unificado: Mercado-Fecha de Vencimiento-Precio de Ejercicio-Tipo
- Mercado: El mercado de criptomonedas correspondiente
- Fecha de Vencimiento: yymmdd; por ejemplo, 250627 significa 27 de junio de 2025
- Precio de Ejercicio: El precio de ejecución acordado para el vencimiento
- Tipo: C representa una Opción de Compra (Call), P representa una Opción de Venta (Put)
Por ejemplo: Una opción con el código BTC-250627-18500-C representa una opción sobre BTC, con fecha de vencimiento el 27/06/2025, un precio de ejercicio de 18.500 USDT, y es una opción de compra (call).
Terminología común
- Activo subyacente: El activo de criptomoneda especificado en el contrato de opciones
- Prima: La tarifa que paga el comprador de la opción al vendedor para obtener el derecho a ejercer la opción en el vencimiento
Compra de opciones Call/Put: Prima = Precio de la orden x ABS(Cantidad de la orden) x Multiplicador del contrato
- Fecha de vencimiento: La última fecha en la que el contrato de opciones puede ejercerse (en opciones europeas, es la única fecha de ejercicio)
- Precio de ejercicio: El precio específico al que se compra o vende el activo subyacente en la fecha de vencimiento, según lo especificado en el contrato
- Tipo de opción: Incluye opciones de compra (Call) y opciones de venta (Put)
¿Qué son ITM, ATM y OTM?
En el trading de opciones, ITM / ATM / OTM describen la “moneyness” de una opción, es decir, la relación entre el precio actual del activo subyacente y el precio de ejercicio.
- ATM (At The Money) – Opción en el dinero
- ITM (In The Money) – Opción dentro del dinero
- OTM (Out of The Money) – Opción fuera del dinero
¿Cómo se calculan el valor y el P&L?
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P&L no realizado refleja el beneficio o pérdida flotante de tu posición actual en función del último precio, y varía con las fluctuaciones del mercado.
Fórmula: P&L no realizado = (Precio de referencia - Precio de entrada) × Multiplicador del contrato × Cantidad -
P&L realizado se refiere a los importes ya liquidados, incluyendo comisiones de trading y beneficios/pérdidas por cierre manual de posiciones.
Fórmula: P&L realizado = Comisiones + P&L de cierre -
P&L al vencimiento se determina por la relación entre el precio de ejercicio y el precio de mercado en el vencimiento:
Opciones en el dinero/fuera del dinero: No se ejercen, P&L = 0
Opciones dentro del dinero: Se ejercen automáticamente
P&L = (Precio de liquidación - Precio de ejercicio) × Multiplicador del contrato × Cantidad - Comisión de ejercicio
Nota: El P&L al vencimiento solo tiene en cuenta el beneficio o pérdida de la propia posición, y no incluye la prima pagada al comprar la opción.
Todas las opciones en Gate se liquidan en efectivo
Las opciones liquidadas en efectivo significan que, al vencimiento o ejercicio, el comprador y el vendedor no intercambian el activo subyacente real; en su lugar, las ganancias y pérdidas se liquidan en efectivo según la diferencia entre el precio de mercado y el precio de ejercicio.
Cuando se ejerce un contrato de opción liquidado en efectivo, solo la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio actual se abona en la cuenta del comprador. Solo esta diferencia se paga en efectivo.
Al vencimiento:
- Opción de compra (Call):
- Si el precio de mercado > precio de ejercicio, el comprador recibe (Precio de mercado - Precio de ejercicio) × Multiplicador del contrato en efectivo.
- Si el precio de mercado ≤ precio de ejercicio, la opción expira sin valor y el comprador pierde la prima.
- Opción de venta (Put):
- Si el precio de mercado < precio de ejercicio, el comprador recibe (Precio de ejercicio - Precio de mercado) × Multiplicador del contrato en efectivo.
- Si el precio de mercado ≥ precio de ejercicio, la opción expira sin valor y el comprador pierde la prima.
¿Qué es el margen inicial?
El margen inicial es la cantidad mínima requerida para abrir una posición.
El margen inicial (margen de apertura) es el margen mínimo que un usuario debe aportar al abrir una posición vendedora en un contrato de opciones. Cubre la posible exposición al riesgo y se calcula dinámicamente en función del precio subyacente, el grado de fuera del dinero (OTM) y la tasa de margen establecida por el sistema.
Se utiliza para calcular el margen a congelar al abrir una posición:
IM = [max(Tasa de margen₁ × Precio subyacente, Tasa de margen₂ × Precio subyacente − Importe OTM) + Precio de la opción] × Multiplicador del contrato
Ejemplo:
Venta de una opción call de BTC, precio subyacente $115.000, precio de ejercicio $116.000, precio de la opción $200
Margen inicial ≈ (max(0,1×115.000, 0,15×115.000−1.000) + 200) × 0,01 = $164,5
¿Qué es el margen de mantenimiento?
El margen de mantenimiento es la cantidad mínima requerida para mantener abierta tu posición actual.
El margen de mantenimiento es el nivel mínimo de margen que tu cuenta debe mantener durante el periodo de tenencia para evitar un riesgo excesivo por las fluctuaciones del mercado. Si el margen de tu cuenta cae por debajo del requisito de margen de mantenimiento, el sistema activará la liquidación forzosa (cierre automático) para limitar mayores pérdidas.
Margen mínimo requerido durante la tenencia: MM = (Tasa de margen de mantenimiento × Precio subyacente + Precio de la opción) × Multiplicador del contrato
Ejemplo: Margen de mantenimiento ≈ (0,075×115.000 + 200) × 0,01 = $88,25
¿Qué es el precio de liquidación?
El precio de liquidación se genera aplicando un porcentaje flotante por encima y por debajo del precio de referencia, resultando en los precios de liquidación más alto y más bajo. El precio que flota por encima del precio de referencia es el precio de liquidación más alto, y el que flota por debajo es el más bajo. Los porcentajes de flotación varían según el contrato de opciones.
El precio de liquidación tiene dos propósitos:
- Calcular el valor de la posición y determinar si el patrimonio es negativo;
- Cuando se reduce la posición de un usuario por falta de liquidez en el mercado, el precio de liquidación se utiliza para asumir parte de la posición del usuario.
¿Qué es la liquidación forzosa?
En cuentas clásicas:
El sistema monitoriza continuamente las tasas de riesgo y el patrimonio de la cuenta. Si el patrimonio al precio de liquidación es negativo, la cuenta será asumida de inmediato.
Si la tasa de riesgo ≥100% y supera el periodo de llamada de margen:
- El sistema cancelará primero las órdenes abiertas que ocupan mayor margen, priorizando la reducción del riesgo.
- Si esto sigue siendo insuficiente, el sistema reducirá automáticamente las posiciones cortas; si el mercado no puede absorberlas, el sistema asumirá las posiciones correspondientes al precio de liquidación.
Durante la cancelación de órdenes o reducción de posiciones, si el patrimonio al precio de liquidación se vuelve negativo, el sistema liquidará inmediatamente todas las posiciones.
Si la tasa de riesgo ≥100% pero aún está dentro del periodo de llamada de margen: No hay liquidación inmediata, solo una notificación de llamada de margen.
Si la tasa de riesgo ≥80%: El sistema enviará una alerta de riesgo, recordándote añadir margen o reducir posiciones a tiempo.
En modo de cuenta unificada:
Cuando la tasa total de margen de mantenimiento de la cuenta unificada cae al 100% o menos, el sistema activará automáticamente la liquidación forzosa parcial para reducir el riesgo. El proceso es el siguiente:
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Cancelación prioritaria de órdenes y reducción de posiciones
- El sistema cancelará primero las órdenes abiertas que ocupan mayor margen y comprobará si la tasa de margen vuelve a la normalidad.
- Si sigue siendo insuficiente, el sistema liquidará por prioridad las posiciones cortas de opciones y luego reembolsará las deudas por préstamos.
- Durante la liquidación, se reducen primero las posiciones con mayor liquidez y riesgo, utilizando reducciones por lotes para minimizar el impacto en el mercado.
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Ejecución a precio de mercado y de liquidación
- El sistema priorizará la ejecución de órdenes en el mercado secundario; si la liquidez es insuficiente, las posiciones restantes se asumirán al precio de liquidación.
- Tras cada liquidación, el sistema recalcula la tasa total de margen de mantenimiento. Una vez que se recupera por encima del 100%, la liquidación se detiene y las posiciones restantes pueden mantenerse.
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Gestión de casos especiales
- Si hay una volatilidad extrema del mercado, todas las posiciones pueden ser liquidadas o incluso resultar en patrimonio negativo.
- El sistema utilizará el fondo de seguro para cubrir las pérdidas por patrimonio negativo y, si es necesario, iniciará una revisión y gestión manual.
¿Qué es una orden de mercado?
Una orden de mercado es un tipo de orden que se ejecuta inmediatamente al mejor precio disponible en el mercado: las órdenes de compra se ejecutan al mejor precio de venta, y las de venta al mejor precio de compra. Si una sola orden no puede ejecutarse completamente a un único nivel de precio, el sistema emparejará automáticamente niveles más profundos del libro de órdenes y liquidará al precio medio ponderado. Si hay insuficiente liquidez, el precio del libro de órdenes desaparece o el precio se desvía demasiado del precio de referencia, la orden de mercado puede verse restringida o ejecutarse parcialmente y luego cancelarse automáticamente.
¿Qué es la funcionalidad de orden IV?
La orden IV (orden por volatilidad implícita) es una forma de colocar órdenes de opciones utilizando la “volatilidad implícita (IV)” en lugar del precio. Simplemente introduces la IV a la que deseas operar y el sistema la convierte automáticamente en el precio correspondiente y la coloca en el libro de órdenes. A medida que el mercado cambia, tu orden siempre se mostrará según la IV que hayas establecido. Las órdenes IV son especialmente adecuadas para traders profesionales, ya que permiten cotizar por volatilidad en lugar de ajustar constantemente el precio de la orden.
¿Qué es la funcionalidad de orden avanzada?
La funcionalidad de orden avanzada es una característica de órdenes limitadas diseñada para traders profesionales, que ofrece un control más preciso sobre las órdenes. Admite diversas reglas de ejecución como Post Only, IOC y FOK, permitiendo a los usuarios elegir estrategias como “solo publicar sin tomar liquidez”, “ejecución inmediata pero cancelación parcial” o “debe ejecutarse completamente de una vez”. Esto permite una lógica de órdenes más flexible, una ejecución más controlable y un mejor rendimiento en comisiones al operar.
Gate se reserva el derecho de interpretación final de este producto.
