Stablecoin adalah suatu desain sistem mata uang yang berbeda dari mata uang fiat, mata uang digital, dan cryptocurrency. Di sini kami menggunakan istilah yang agak aneh yaitu "desain sistem mata uang", karena kami masih belum dapat memastikan apakah ia dapat dianggap sebagai mata uang dalam arti yang sebenarnya.
Sebuah mekanisme stablecoin yang khas adalah (merujuk pada skema Hong Kong. Skema di tempat lain mungkin berbeda):
Penerbit (sektor swasta) menyimpan sejumlah aset nyata tertentu (mata uang fiat lokal atau asing, atau aset keuangan lain yang memiliki reputasi baik, seperti obligasi pemerintah, logam mulia, juga bisa termasuk cryptocurrency), untuk menerbitkan sejumlah stablecoin dengan 100% dari satu atau sekelompok aset nyata sebagai cadangan, kemudian stablecoin ini diperdagangkan di buku besar terdistribusi.
Perhatikan beberapa poin:
(1) Penerbit adalah sektor swasta, bukan otoritas moneter resmi (seperti bank sentral).
(2) Memiliki cadangan aset riil 100%, aset riil dapat berupa satu atau beberapa kombinasi.
(3) Beroperasi di buku besar terdistribusi. Mata uang simpanan terpusat tidak termasuk.
Skema ini menjamin bahwa stablecoin tidak akan mengalami penerbitan berlebihan, karena setiap satu yuan stablecoin memiliki cadangan aset nyata. Pemegang stablecoin juga dapat menebus aset cadangan dari penerbit kapan saja. Jika aset cadangan adalah mata uang fiat, maka dapat dipastikan bahwa kredibilitas stablecoin hampir sama dengan mata uang fiat.
Dan jika aset cadangan diatur sebagai kombinasi dari berbagai aset, itu juga dapat mengimbangi fluktuasi nilai mata uang yang disebabkan oleh fluktuasi besar salah satu aset.
Kemudian stablecoin berjalan di atas buku besar terdistribusi, dapat menikmati berbagai manfaat dari sistem desentralisasi, seperti: anonimitas terbatas (subjek pasar tidak dapat melihat transaksi orang lain, tetapi otoritas yudisial atau regulasi dapat melakukannya dalam proses yang diperlukan), sulit untuk dimanipulasi, tidak bisa mengeluarkan orang (seperti operasi pengeluaran orang dari organisasi pembayaran tertentu) dan lain-lain. Selain itu, transaksi peer-to-peer di buku besar terdistribusi secara alami melampaui batas negara, sehingga secara alami menjadi mekanisme penyelesaian pembayaran internasional.
02Karakteristik Stablecoin
Stablecoin pertama kali adalah USDT yang diluncurkan oleh perusahaan Tether pada Juli 2014 dan mulai diperdagangkan secara resmi di bursa pada Februari 2015. Cadangan di belakangnya adalah dolar AS, dan saat ini merupakan stablecoin terbesar di dunia.
Tujuan awal peluncuran USDT adalah karena mata uang kripto yang diwakili oleh Bitcoin saat itu sangat diminati di pasar, namun fluktuasi nilai mata uang tersebut sangat besar, jelas tidak mungkin menjalankan fungsi mata uang. Oleh karena itu, dirancanglah suatu mata uang yang berkorespondensi 1:1 dengan dolar AS, dan beroperasi di buku besar terdistribusi yang terdesentralisasi seperti mata uang kripto.
Dapat dilihat, tujuan awal stablecoin adalah untuk menghubungkan keuangan tradisional dan keuangan kripto.
Dilihat dari pengaturan 1:1 terhadap dolar AS, ini lebih mirip dengan jenis token dolar AS, hanya saja token ini terhubung ke buku besar terdesentralisasi yang memudahkan penggunaan oleh semua orang. Kemudian, aset cadangan USDT menjadi lebih beragam, menambahkan cryptocurrency, emas, obligasi perusahaan, dan konten lainnya. Di antara cadangan dolar yang dimiliki, selain simpanan, juga terdapat obligasi AS.
Diversifikasi aset cadangan juga dapat meredakan kekhawatiran orang terhadap fluktuasi nilai mata uang fiat. Bagaimanapun, selama beberapa tahun tersebut, selain nilai cryptocurrency yang berfluktuasi secara signifikan, kebijakan pelonggaran kuantitatif (QE) yang diterapkan oleh beberapa negara juga menyebabkan kekhawatiran orang terhadap nilai mata uang fiat.
USDT sangat populer di kalangan berbagai pihak, terutama sebagai alat lintas batas yang alami. Penduduk negara lain juga mulai menggunakannya. Terutama di beberapa daerah yang kurang berkembang dalam finansial formal, orang hanya perlu memiliki smartphone untuk menggunakan stablecoin, tanpa perlu rekening bank. Oleh karena itu, stablecoin juga akan digunakan dalam ekonomi abu-abu dan pembayaran lintas batas, menantang regulasi, bahkan mungkin melanggar kedaulatan mata uang suatu negara atau daerah.
Saat ini, semakin banyak lembaga keuangan formal dan perusahaan juga mulai menerima stablecoin, seperti untuk pembayaran dalam perdagangan. Kemudian, di tingkat internasional, beberapa investor juga menggunakan stablecoin sebagai alat investasi atau tabungan, karena itu sesuai dengan sekumpulan aset yang baik.
Jika suatu hal baru benar-benar memiliki nilainya dan menantang regulasi, maka cara terbaik untuk menghadapinya adalah dengan memasukkannya ke dalam regulasi yang sesuai. Dalam beberapa tahun terakhir, sejumlah negara dan wilayah mulai merumuskan cara regulasi untuk menormalkan operasi stablecoin.
03Masa Depan Stablecoin
Sekarang berbagai negara dan wilayah mulai mengatur stablecoin secara terstandarisasi dan meluncurkan skema stablecoin mereka sendiri. Karena sifat lintas batas stablecoin, berbagai stablecoin di masa depan akan bersaing di panggung internasional untuk merebut penggunaan pengguna.
Pertama-tama, stablecoin digunakan untuk pembayaran dan penyelesaian lintas batas, yang menimbulkan tantangan bagi alat pembayaran dan penyelesaian terpusat asli. Metode pembayaran dan penyelesaian lintas batas yang paling klasik adalah terpusat, mirip dengan "lembaga kliring SWIFT+", tetapi ada masalah seperti biaya tinggi, efisiensi rendah, dan kerentanan terhadap campur tangan politik. Jembatan digital moneter multilateral (menggunakan mata uang digital bank sentral) adalah solusi terdesentralisasi yang baru-baru ini muncul yang juga dalam proses perkembangan pesat. Stablecoin adalah cara berpikir baru, yang tampaknya memiliki keunggulan kuat dalam banyak detail, tetapi menimbulkan tantangan yang relatif besar bagi regulasi, dan masih banyak masalah regulasi yang perlu diselesaikan.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Mengapa kita membutuhkan stablecoin?
Sumber: Dari sudut pandang Wang Jian
01 Apa itu Stablecoin
Stablecoin adalah suatu desain sistem mata uang yang berbeda dari mata uang fiat, mata uang digital, dan cryptocurrency. Di sini kami menggunakan istilah yang agak aneh yaitu "desain sistem mata uang", karena kami masih belum dapat memastikan apakah ia dapat dianggap sebagai mata uang dalam arti yang sebenarnya.
Sebuah mekanisme stablecoin yang khas adalah (merujuk pada skema Hong Kong. Skema di tempat lain mungkin berbeda):
Penerbit (sektor swasta) menyimpan sejumlah aset nyata tertentu (mata uang fiat lokal atau asing, atau aset keuangan lain yang memiliki reputasi baik, seperti obligasi pemerintah, logam mulia, juga bisa termasuk cryptocurrency), untuk menerbitkan sejumlah stablecoin dengan 100% dari satu atau sekelompok aset nyata sebagai cadangan, kemudian stablecoin ini diperdagangkan di buku besar terdistribusi.
Perhatikan beberapa poin:
(1) Penerbit adalah sektor swasta, bukan otoritas moneter resmi (seperti bank sentral).
(2) Memiliki cadangan aset riil 100%, aset riil dapat berupa satu atau beberapa kombinasi.
(3) Beroperasi di buku besar terdistribusi. Mata uang simpanan terpusat tidak termasuk.
Skema ini menjamin bahwa stablecoin tidak akan mengalami penerbitan berlebihan, karena setiap satu yuan stablecoin memiliki cadangan aset nyata. Pemegang stablecoin juga dapat menebus aset cadangan dari penerbit kapan saja. Jika aset cadangan adalah mata uang fiat, maka dapat dipastikan bahwa kredibilitas stablecoin hampir sama dengan mata uang fiat.
Dan jika aset cadangan diatur sebagai kombinasi dari berbagai aset, itu juga dapat mengimbangi fluktuasi nilai mata uang yang disebabkan oleh fluktuasi besar salah satu aset.
Kemudian stablecoin berjalan di atas buku besar terdistribusi, dapat menikmati berbagai manfaat dari sistem desentralisasi, seperti: anonimitas terbatas (subjek pasar tidak dapat melihat transaksi orang lain, tetapi otoritas yudisial atau regulasi dapat melakukannya dalam proses yang diperlukan), sulit untuk dimanipulasi, tidak bisa mengeluarkan orang (seperti operasi pengeluaran orang dari organisasi pembayaran tertentu) dan lain-lain. Selain itu, transaksi peer-to-peer di buku besar terdistribusi secara alami melampaui batas negara, sehingga secara alami menjadi mekanisme penyelesaian pembayaran internasional.
02 Karakteristik Stablecoin
Stablecoin pertama kali adalah USDT yang diluncurkan oleh perusahaan Tether pada Juli 2014 dan mulai diperdagangkan secara resmi di bursa pada Februari 2015. Cadangan di belakangnya adalah dolar AS, dan saat ini merupakan stablecoin terbesar di dunia.
Tujuan awal peluncuran USDT adalah karena mata uang kripto yang diwakili oleh Bitcoin saat itu sangat diminati di pasar, namun fluktuasi nilai mata uang tersebut sangat besar, jelas tidak mungkin menjalankan fungsi mata uang. Oleh karena itu, dirancanglah suatu mata uang yang berkorespondensi 1:1 dengan dolar AS, dan beroperasi di buku besar terdistribusi yang terdesentralisasi seperti mata uang kripto.
Dapat dilihat, tujuan awal stablecoin adalah untuk menghubungkan keuangan tradisional dan keuangan kripto.
Dilihat dari pengaturan 1:1 terhadap dolar AS, ini lebih mirip dengan jenis token dolar AS, hanya saja token ini terhubung ke buku besar terdesentralisasi yang memudahkan penggunaan oleh semua orang. Kemudian, aset cadangan USDT menjadi lebih beragam, menambahkan cryptocurrency, emas, obligasi perusahaan, dan konten lainnya. Di antara cadangan dolar yang dimiliki, selain simpanan, juga terdapat obligasi AS.
Diversifikasi aset cadangan juga dapat meredakan kekhawatiran orang terhadap fluktuasi nilai mata uang fiat. Bagaimanapun, selama beberapa tahun tersebut, selain nilai cryptocurrency yang berfluktuasi secara signifikan, kebijakan pelonggaran kuantitatif (QE) yang diterapkan oleh beberapa negara juga menyebabkan kekhawatiran orang terhadap nilai mata uang fiat.
USDT sangat populer di kalangan berbagai pihak, terutama sebagai alat lintas batas yang alami. Penduduk negara lain juga mulai menggunakannya. Terutama di beberapa daerah yang kurang berkembang dalam finansial formal, orang hanya perlu memiliki smartphone untuk menggunakan stablecoin, tanpa perlu rekening bank. Oleh karena itu, stablecoin juga akan digunakan dalam ekonomi abu-abu dan pembayaran lintas batas, menantang regulasi, bahkan mungkin melanggar kedaulatan mata uang suatu negara atau daerah.
Saat ini, semakin banyak lembaga keuangan formal dan perusahaan juga mulai menerima stablecoin, seperti untuk pembayaran dalam perdagangan. Kemudian, di tingkat internasional, beberapa investor juga menggunakan stablecoin sebagai alat investasi atau tabungan, karena itu sesuai dengan sekumpulan aset yang baik.
Jika suatu hal baru benar-benar memiliki nilainya dan menantang regulasi, maka cara terbaik untuk menghadapinya adalah dengan memasukkannya ke dalam regulasi yang sesuai. Dalam beberapa tahun terakhir, sejumlah negara dan wilayah mulai merumuskan cara regulasi untuk menormalkan operasi stablecoin.
03 Masa Depan Stablecoin
Sekarang berbagai negara dan wilayah mulai mengatur stablecoin secara terstandarisasi dan meluncurkan skema stablecoin mereka sendiri. Karena sifat lintas batas stablecoin, berbagai stablecoin di masa depan akan bersaing di panggung internasional untuk merebut penggunaan pengguna.
Pertama-tama, stablecoin digunakan untuk pembayaran dan penyelesaian lintas batas, yang menimbulkan tantangan bagi alat pembayaran dan penyelesaian terpusat asli. Metode pembayaran dan penyelesaian lintas batas yang paling klasik adalah terpusat, mirip dengan "lembaga kliring SWIFT+", tetapi ada masalah seperti biaya tinggi, efisiensi rendah, dan kerentanan terhadap campur tangan politik. Jembatan digital moneter multilateral (menggunakan mata uang digital bank sentral) adalah solusi terdesentralisasi yang baru-baru ini muncul yang juga dalam proses perkembangan pesat. Stablecoin adalah cara berpikir baru, yang tampaknya memiliki keunggulan kuat dalam banyak detail, tetapi menimbulkan tantangan yang relatif besar bagi regulasi, dan masih banyak masalah regulasi yang perlu diselesaikan.