Harga saham MicroStrategy runtuh! MSTR jatuh tajam dengan target 63 dolar AS, menunjukkan sinyal divergensi yang jelas

微策略 (NASDAQ: MSTR) masih menjadi pemilik Bitcoin terbesar di perusahaan. Namun, sejak 2025 hingga saat ini, terjadi deviasi yang jelas di antara keduanya. Bitcoin terus mencatat rekor tertinggi baru, sementara harga saham MicroStrategy tetap lemah, dengan momentum pertumbuhan yang melemah. Harga saham MicroStrategy mencapai puncaknya di $543 pada November 2024, kemudian memasuki fase konsolidasi datar. Analisis gelombang Elliott memperingatkan target penurunan akhir di $63.

Deviasi Sejarah antara Harga Bitcoin dan Saham MicroStrategy

Sejak November 2022, MicroStrategy (Strategy, sebelumnya MicroStrategy) dan Bitcoin menunjukkan korelasi positif yang jelas. Korelasi ini berasal dari strategi agresif CEO Michael Saylor terhadap Bitcoin, di mana perusahaan mengubah sebagian besar cadangannya menjadi Bitcoin dan terus membeli lebih banyak melalui penerbitan obligasi dan ekuitas. Dalam model bisnis ini, harga saham MicroStrategy secara esensial adalah alat investasi leverage terhadap harga Bitcoin. Ketika Bitcoin naik 10%, harga MSTR biasanya naik 15-20%, karena pasar tidak hanya memperhitungkan apresiasi kepemilikan Bitcoin, tetapi juga kemampuan perusahaan untuk terus membeli Bitcoin di masa depan.

Namun, hubungan ini pecah setelah dua tahun. Harga saham MicroStrategy mencapai puncaknya di $543 pada November 2024, kemudian memasuki fase konsolidasi datar. Sementara itu, Bitcoin terus naik, mencatat rekor tertinggi baru, dari sekitar $70.000 pada November 2024 menjadi saat ini $103.000, kenaikan lebih dari 47%. Secara logis, harga saham MicroStrategy seharusnya mengikuti atau bahkan melebihi kenaikan Bitcoin, tetapi kenyataannya, MSTR tidak hanya gagal mengikuti, tetapi juga mencatat level terendah tahun ini. Sebaliknya, Bitcoin tetap bertahan di atas titik terendah April 2025.

Deviasi ini mengungkapkan penilaian ulang pasar terhadap logika valuasi harga saham MicroStrategy. Penyebab potensial meliputi: pertama, kekhawatiran pasar terhadap tingkat utang perusahaan yang tinggi, di mana strategi penerbitan obligasi untuk membeli Bitcoin berisiko besar dalam pasar bearish. Kedua, premi terhadap kepemilikan Bitcoin di saham MSTR sudah terlalu tinggi, dan investor lebih memilih membeli ETF Bitcoin langsung daripada membayar premi untuk MSTR. Ketiga, perusahaan tidak memiliki pertumbuhan bisnis lain selain investasi Bitcoin, karena bisnis perangkat lunaknya stagnan dalam jangka panjang. Keempat, risiko regulasi meningkat, SEC mungkin mempertanyakan strategi investasi Bitcoin yang leverage tinggi ini.

Analisis Gelombang Elliott: Koreksi Double Three dalam Proses

(Sumber: Trading View)

Grafik harian MSTR menunjukkan tren penurunan yang telah dikonfirmasi. Sejak puncak November 2024, saham ini telah menembus titik terendah Februari 2025. Tren ini mengonfirmasi bahwa koreksi dalam pola double three sedang berlangsung. Teori gelombang Elliott adalah salah satu alat prediksi paling kompleks namun akurat dalam analisis teknikal, yang menyatakan bahwa pasar bergerak dalam pola gelombang tertentu, termasuk gelombang impulsif (naik) dan gelombang koreksi (penurunan). Koreksi double three adalah bentuk koreksi yang kompleks, terdiri dari tiga struktur koreksi.

Gelombang ini selesai pada Februari 2025 dengan gelombang “w”. Setelah itu, gelombang “x” rebound ke atas. Saat ini, gelombang “y” masih berlangsung. Gelombang “w” telah mencapai area Fibonacci 61.8%-76.4%. Oleh karena itu, gelombang “x” kemungkinan besar akan muncul sebagai rebound tiga gelombang. Namun, tren penurunan kemudian diperkirakan akan berlanjut. Identifikasi struktur gelombang ini didasarkan pada hubungan waktu dan amplitudo harga, serta rasio antar sub-gelombang.

Struktur Koreksi Double Three Gelombang Elliott

(Sumber: Trading View)

Gelombang “w”: Penurunan pertama dari November 2024 hingga Februari 2025, telah selesai

Gelombang “x”: Rebound koreksi dari Februari hingga April 2025, relatif lemah

Gelombang “y”: Penurunan kedua yang sedang berlangsung, kemungkinan besar setara atau lebih dalam dari “w”

Target harga jangka panjang akhir berkisar antara $138 hingga $63. Perhitungan target ini didasarkan pada proyeksi penurunan gelombang “w” ke titik awal gelombang “y”. Jika “w” turun dari $543 ke sekitar $200 (penurunan sekitar $343), maka “y” yang dimulai dari puncak “x” sekitar $400 akan menurun ke kisaran $57-138. $63 merupakan skenario ekstrem yang sangat pesimis, sementara $138 adalah target koreksi yang lebih moderat.

Setelah mencapai zona beli ini, diperkirakan harga saham MicroStrategy akan mengalami rebound kuat. Oleh karena itu, investor dapat bersiap untuk gelombang kenaikan berikutnya. Secara ideal, gelombang kenaikan baru ini akan dimulai tahun depan. Teori gelombang Elliott menyatakan bahwa setelah koreksi selesai, biasanya akan muncul gelombang impulsif baru, yang biasanya melampaui puncak sebelumnya. Jika harga MicroStrategy benar-benar turun ke $138 bahkan $63, ini akan menjadi peluang pembelian yang langka.

Sinyal Teknis Lemah pada Harga Saham MicroStrategy

Deviasi ini menunjukkan potensi kerusakan pada aspek teknikalnya. Dari indikator teknikal, RSI (Relative Strength Index) MSTR secara jangka panjang berada di bawah 50, menunjukkan tekanan jual yang dominan. MACD (Moving Average Convergence Divergence) sejak akhir 2024 menunjukkan crossover bearish, dengan garis cepat selalu di bawah garis lambat, mengonfirmasi tren penurunan. Volume transaksi menunjukkan bahwa hari penurunan biasanya disertai volume lebih tinggi daripada hari kenaikan, ciri khas pasar bearish.

Dari struktur harga, harga saham MicroStrategy telah menembus beberapa level support penting. Titik terendah Februari 2025 di sekitar $250 telah ditembus, dan support berikutnya di level psikologis $200. Jika level $200 ini juga ditembus, aspek teknikal akan semakin memburuk, berpotensi mempercepat penurunan ke kisaran $150-138. Saat ini, MSTR juga mencatat level terendah tahun ini, yang dalam analisis teknikal merupakan sinyal sangat bearish karena menunjukkan bahwa seluruh pembeli tahun ini mengalami kerugian.

Kinerja relatif saham MicroStrategy juga menunjukkan kelemahan. Terlepas dari deviasi terhadap Bitcoin yang sudah dibahas, bahkan jika dibandingkan dengan indeks Nasdaq, performa MSTR tahun ini jauh tertinggal. Nasdaq 100 naik sekitar 15% sejak awal tahun, sementara MSTR justru menurun, menunjukkan bahwa saham ini tidak hanya gagal menikmati keuntungan dari pasar teknologi, tetapi juga menghadapi risiko saham individual tambahan.

Dari sisi posisi pasar, data kepemilikan institusional menunjukkan beberapa dana besar mengurangi kepemilikan MSTR. Pengurangan posisi oleh institusi ini biasanya merupakan sinyal awal pembalikan tren, karena investor institusional memiliki sumber riset dan disiplin manajemen risiko yang lebih baik. Penjualan kolektif mereka mengindikasikan kekhawatiran terhadap prospek harga saham MicroStrategy. Selain itu, data transaksi internal eksekutif dan dewan direksi yang mengurangi kepemilikan juga menjadi sinyal bearish yang lebih jelas.

Strategi dan Manajemen Risiko untuk Investor

Strategi untuk MSTR saat ini adalah memanfaatkan koreksi harian. Trader bisa memanfaatkan rebound jangka pendek sebagai peluang jual. Berdasarkan teori gelombang Elliott, gelombang “x” kemungkinan besar akan segera muncul sebagai rebound tiga gelombang, memberi peluang bagi pemegang MSTR untuk mengurangi posisi atau menutup posisi. Trader jangka pendek bahkan bisa mempertimbangkan short saat rebound ke area $300-350, dengan stop loss di atas puncak gelombang “x”.

Selain itu, investor disarankan menunggu munculnya zona ekstrem berikutnya untuk masuk kembali. Menggunakan strategi gelombang Elliott memungkinkan pengambilan posisi yang lebih akurat. Masuk setelah gelombang koreksi ke-3, ke-7, atau ke-11 selesai. Gelombang impulsif biasanya terdiri dari 5 sub-gelombang, sedangkan koreksi terdiri dari 3 sub-gelombang. Jika gelombang “y” selesai dalam struktur tiga gelombang, maka akan mencapai dasar di sekitar $138. Jika koreksi lebih kompleks dengan 7 atau 11 gelombang, maka penurunan bisa ke zona ekstrem $63.

Selain itu, sistem blue-box unik mampu menandai zona probabilitas tinggi secara akurat. Pendekatan ini membantu trader memahami tren pasar secara jelas dan membangun kepercayaan, sehingga dapat menangkap peluang kenaikan berikutnya. Sistem blue-box adalah alat analisis komprehensif berbasis indikator teknikal dan teori gelombang yang mampu mengidentifikasi zona pembalikan probabilitas tinggi.

Rekomendasi Operasi Harga Saham MicroStrategy

Pemegang saham: Manfaatkan rebound jangka pendek (mungkin ke $300-350) secara bertahap untuk mengurangi posisi, mengurangi risiko

Trader jangka pendek: Saat rebound ke resistance, pertimbangkan short, dengan stop loss ketat

Investor jangka panjang: Tunggu harga turun ke zona $138-63 sebelum mempertimbangkan akumulasi, dengan target kenaikan tahun depan

Manajemen risiko: Setiap operasi harus disertai stop loss untuk menghindari kerugian di tengah volatilitas

Dari rasio risiko-imbalan, posisi MSTR saat ini relatif kurang menarik. Jika membeli di sekitar $250, risiko penurunan bisa mencapai 50-75%, sementara potensi kenaikan di rebound “x” hanya sekitar 20-30%. Sebaliknya, jika bersabar dan menunggu turun ke $138 atau lebih rendah, rasio risiko-imbalan akan jauh lebih baik. Setelah membeli di zona dasar, bahkan jika rebound ke $300, potensi keuntungan bisa lebih dari 100%.