Pertarungan Hasil Stablecoin: Proyek Baru Tantang Dominasi USDT, USDC

Pasar stablecoin sedang mengalami perubahan. Saat ini, USDT dan USDC mendominasi 86% dari total nilai pasar stablecoin, tetapi mereka tidak membagikan keuntungan yang dihasilkan kepada pengguna. Ini memberikan kesempatan bagi proyek stablecoin lainnya. Mari kita lihat tiga kasus proyek baru yang muncul.

Ukuran pasar stablecoin saat ini sekitar 250 miliar USD, di mana USDT mendominasi 62%, dan USDC 24%. Dua raksasa ini memiliki masalah yang jelas: mereka tidak membayar imbal hasil apapun kepada pemegangnya. Semua jaminan diinvestasikan dalam obligasi pemerintah AS, menghasilkan sekitar 4% tingkat pengembalian tahunan, tetapi semua keuntungan tersebut menjadi milik perusahaan. Praktik ini membuat Tether menjadi salah satu perusahaan paling menguntungkan di dunia, tetapi juga mengungkapkan kelemahan yang jelas.

1. USR Resolv: 8.6% imbal hasil tahunan

Resolv menawarkan dua produk inti: USR dan RLP.

USR adalah stablecoin yang didukung secara penuh 1:1 oleh Bitcoin dan Ethereum, dengan jaminan aset sebesar 168%. Risiko terbesar adalah kemungkinan kehilangan hubungan penambatan dengan USD, tetapi situasi ini belum terjadi. USR rata-rata menawarkan suku bunga tahunan sebesar 8,65%, yang merupakan dua kali lipat dari platform pinjaman tertentu.

RLP adalah token yang mengakumulasi nilai melalui pendapatan, mendorong harga naik seiring waktu. Ini berfungsi sebagai lapisan penyangga dan pelindung untuk USR, mengambil risiko lebih tinggi untuk mendapatkan imbal hasil yang lebih tinggi.

Keuntungan USR:

• Lebih tinggi dari suku bunga platform pinjaman tertentu
• BTC dan ETH didukung penuh
• Transparansi tinggi
• Dilindungi oleh mekanisme RLP
• Biaya pembuatan dan penebusan nol
• Mendukung staking dan unstaking instan

Kelemahan USR:

• Hanya tersedia di jaringan Ethereum, biaya transaksi mungkin lebih tinggi
• Harus mempertaruhkan koin USR untuk mendapatkan keuntungan

2. Noble Dollar USDN: 4,1% imbal hasil tahunan

USDN memungkinkan pengguna untuk mendapatkan 4,1% imbal hasil obligasi pemerintah AS setiap hari berdasarkan jumlah yang dimiliki, tanpa perlu mengunci atau mempertaruhkan. Dompet pengguna secara otomatis menerima tambahan USDN setiap hari, seperti airdrop.

Meskipun saat ini penggunaan USDN terbatas, tetapi segera akan mendapatkan dukungan dalam ekosistem multi-rantai. Di masa depan, pengguna dapat mempertaruhkan USDN di platform pinjaman tertentu, sambil mendapatkan 4% imbal hasil dasar dan 4% hingga 5% imbal hasil insentif dari platform.

Keunggulan USDN:

• Imbal hasil yang signifikan didukung oleh utang negara AS
• Transparansi tinggi
• Tidak perlu staking
• Penghasilan penyelesaian harian
• Mendukung pembelian fiat
• Jembatan lintas rantai asli memudahkan transfer USDC

Kelemahan USDN:

• Aplikasi saat ini terbatas (akan diperbaiki di kemudian hari)
• Tingkat pengembalian lebih rendah dari beberapa produk pesaing

3. iUSD dari infiniFi: 8,5% hingga 16% imbal hasil tahunan

InfiniFi menawarkan solusi "stablecoin" yang fleksibel, memberikan tingkat pengembalian yang berbeda berdasarkan preferensi risiko pengguna. Pengguna yang menyetor 1 USDC dapat memperoleh 1 iUSD, di mana USDC tersebut digunakan untuk menginvestasikan strategi pengembalian yang terdiversifikasi.

Tingkat suku bunga tanpa periode penguncian adalah sekitar 8,5%, sementara penguncian selama 4 minggu atau lebih dapat menghasilkan hingga 16,4% imbal hasil. Mekanisme kerja iUSD adalah: pengguna yang mengunci dalam jangka panjang memberikan perlindungan kepada pengguna yang tetap likuid, dan pengguna dengan imbal hasil tertinggi akan terlebih dahulu menanggung potensi kerugian.

Keunggulan iUSD:

• Tingkat pengembalian yang sangat tinggi
• Transparansi tinggi
• Kategori hasil rendah memiliki likuiditas instan
• Tingkat hasil tinggi menjadi penyangga tingkat hasil rendah
• Cocok untuk berbagai kelompok dengan preferensi risiko yang berbeda

Kekurangan iUSD:

• Bukan stablecoin sejati, melainkan sertifikat deposito USDC
• Ada risiko kekurangan likuiditas
• Mungkin terjadi "lepas jangkar"
• Strategi berisiko tinggi dapat menyebabkan hasil yang tidak sesuai harapan atau kerugian modal.
• Terkait dengan risiko potensial dari beberapa platform DeFi

Saat berinvestasi dalam protokol baru, disarankan untuk terlebih dahulu menguji dengan dana kecil, dan setelah pasar terverifikasi, baru mempertimbangkan investasi dalam jumlah besar. Memperhatikan perkembangan jalur baru seperti ini sangat penting, kombinasi protokol yang berbeda dapat memberikan pilihan yang beragam bagi pengguna, memenuhi berbagai preferensi risiko.