Pasar kripto Mingguan: Data ekonomi menunjukkan perbaikan, tetapi kekhawatiran penyesuaian masih ada

Minggu ini harga pembukaan Bitcoin adalah 80708.21 dolar AS, harga penutupan 82562.57 dolar AS, dengan kenaikan mingguan sebesar 2.31% dan fluktuasi 10.86%. Volume perdagangan terus menurun dibandingkan minggu lalu, harga sedikit rebound dalam saluran penurunan.

Data CPI yang diumumkan oleh Amerika Serikat sedikit lebih baik dari yang diharapkan, ditambah dengan tanda-tanda meredanya konflik Rusia-Ukraina, memberikan kesempatan bernapas bagi pasar saham dan pasar kripto. Namun, valuasi pasar masih dalam proses penurunan dan pengetesan dasar, data historis menunjukkan kemungkinan masih ada ruang untuk penurunan.

Penyebab utama penurunan valuasi - kebijakan tarif yang kacau dapat memicu inflasi, yang pada gilirannya mendorong kekhawatiran bahwa ekonomi AS akan terjebak dalam "stagflasi" belum sepenuhnya hilang. Semakin lama kekhawatiran ini bertahan, semakin besar kemungkinan ruang penyesuaian valuasi, ini juga menjadi alasan kami bersikap hati-hati terhadap rebound Bitcoin dalam jangka pendek.

Ekonomi Makro dan Data Keuangan

Data CPI AS untuk bulan Februari yang diumumkan minggu ini menunjukkan bahwa CPI yang tidak disesuaikan secara musiman meningkat 2,8% tahun ke tahun, lebih rendah dari yang diperkirakan 2,9%; CPI yang disesuaikan secara musiman meningkat 0,2% dari bulan sebelumnya, juga lebih rendah dari yang diperkirakan 0,3%. Data ini meredakan kecemasan pasar yang ditimbulkan oleh data ketenagakerjaan minggu lalu.

Dampak ini menyebabkan pasar saham AS sedikit pulih, tetapi secara keseluruhan tetap menunjukkan tren penurunan. Indeks Nasdaq masih berada di bawah garis 250 hari, dengan penurunan mingguan menyusut menjadi 2,43%; Indeks S&P 500 berhasil pulih di atas garis 250 hari; Indeks Dow Jones turun 3,07%, nyaris menyentuh garis 250 hari.

Indeks kepercayaan konsumen bulan Maret yang diumumkan oleh Universitas Michigan adalah 57,9, jauh di bawah ekspektasi pasar sebesar 63,1. Sementara itu, ekspektasi inflasi satu tahun meningkat menjadi 4,9%, lebih tinggi dari perkiraan 4,2%. Ini menunjukkan kekhawatiran yang semakin meningkat di kalangan konsumen AS terhadap prospek ekonomi.

Pada hari Jumat, pasar saham global umumnya rebound, terutama didorong oleh berita bahwa pihak Rusia dan Ukraina mungkin mencapai kesepakatan gencatan senjata selama 30 hari.

Saat ini, tiga indeks utama AS mengalami penurunan maksimum masing-masing mencapai 14,59%, 10,36%, dan 9,79%, yang semuanya telah masuk ke dalam "zona koreksi pasar". Rasio harga terhadap laba Shiller dari indeks S&P 500 saat ini adalah 34,75 kali, turun 8,07% dari puncaknya. Jika kembali ke rata-rata 20 tahun sebesar 27,25 kali, masih ada ruang penarikan lebih dari 21%.

Sentimen penghindaran risiko yang meningkat mendorong harga emas sempat menembus 3000 dolar AS/ons. Indeks dolar AS mengalami kenaikan kecil setelah mencapai titik terendah baru, sementara imbal hasil utang AS sedikit meningkat, menunjukkan sebagian dana mulai menarik diri dari pasar obligasi dan beralih ke pasar saham.

Secara keseluruhan, pasar saham Amerika Serikat telah memasuki fase koreksi, tetapi prospek inflasi dan penurunan suku bunga masih tidak jelas. Khususnya, dampak dari kebijakan tarif dan pemutusan hubungan kerja belum sepenuhnya dihapus, pasar mungkin terus menyesuaikan ke bawah untuk menyeimbangkan valuasi aset. Kami percaya bahwa Bitcoin mungkin akan terus dipengaruhi oleh penyesuaian pasar saham AS, meskipun baru-baru ini pulih ke sekitar 83000 dolar, tetapi dalam dua bulan ke depan masih mungkin turun ke 73000 dolar.

Arah Aliran Dana ETF Spot Stablecoin dan Bitcoin

Minggu ini, pasar kripto mengalami aliran bersih dana ganda sebesar 237 juta USD, jauh berkurang dibandingkan 1,282 juta USD minggu lalu. Secara rinci, ETF spot Bitcoin mengalami aliran keluar sebesar 842 juta USD, ETF spot Ethereum mengalami aliran keluar sebesar 184 juta USD, dan stablecoin mengalami aliran masuk sebesar 1,264 juta USD.

Meskipun aliran stabilcoin menurun dan dana ETF keluar meningkat, jumlah dana yang ada masuk ke bursa menjadi pembelian, mendukung harga Bitcoin kembali ke 83000 dolar AS. Saat ini, jumlah dana yang ada di bursa sedikit rebound, tetapi ini mungkin hanya merupakan tindakan pembelian kecil-kecilan, yang masih belum cukup untuk mendorong pergeseran keseluruhan pasar.

Analisis Tekanan Jual Pasar

Data menunjukkan bahwa kelompok pemegang jangka pendek terus melakukan penjualan untuk meminimalkan kerugian, dengan kerugian terbesar terjadi pada 13 Maret, meskipun dalam skala yang lebih kecil dibandingkan 10 Maret. Saat ini, pemegang jangka pendek rata-rata menanggung kerugian sekitar 9%, yang mencakup banyak pemegang ETF. Kelompok ini telah menjadi faktor pemicu dan juga penanggung kerugian utama dalam penurunan kali ini, dan kemungkinan akan terus menghadapi tekanan di masa mendatang.

Setelah 3 minggu penurunan, kelompok pemegang jangka panjang telah beralih dari penjualan menjadi pembelian, dengan akumulasi peningkatan sekitar 100.000 BTC. Selain itu, pemegang besar juga telah menambah hampir 60.000 BTC, dengan biaya di bawah 80.000 dolar. Dalam jangka panjang, kedua kelompok ini biasanya dapat memperoleh keuntungan yang baik, sambil juga berfungsi sebagai stabilisator pasar.

Indikator Siklus Pasar

Berdasarkan indikator terkait, indikator siklus pasar Bitcoin saat ini adalah 0,375, berada dalam tahap pemulihan.