Legislatif Stablecoin: Keseimbangan antara Inovasi dan Regulasi

Baru-baru ini, Hong Kong dan Amerika Serikat telah mengesahkan undang-undang terkait stablecoin, yang menarik perhatian luas dari industri. Artikel ini akan menganalisis kedua undang-undang tersebut, membahas tuntutan berbagai pihak dalam pengembangan stablecoin, serta dampaknya terhadap kebijakan moneter dan pengelolaan sirkulasi, dan memberikan rekomendasi untuk pengembangan stablecoin di China.

Poin Penting RUU Stabilitas Koin Hong Kong

"Rancangan" di Hong Kong memberikan definisi yang jelas tentang stablecoin, yang terutama mencakup:

1. Dinyatakan dalam bentuk unit nilai atau penyimpanan nilai ekonomi
2. Digunakan untuk pembayaran, pelunasan utang, investasi, dan jual beli
3. Menyimpan dan mentransfer secara elektronik
4. Operasi pada buku besar terdistribusi
5. Menyandarkan pada satu aset atau sekelompok aset

"Draf" menetapkan ketentuan spesifik untuk pengaturan stablecoin:

1. Entitas yang menerbitkan harus berupa perusahaan, modal minimum 25 juta dolar Hong Kong.
2. Persyaratan aset cadangan: nilai pasar tidak boleh kurang dari nilai nominal stablecoin yang belum ditebus, terpisah dari dana lainnya, harus berupa aset berkualitas tinggi, likuiditas tinggi, dan risiko rendah, diaudit dan diungkapkan secara berkala.
3. Persyaratan manajemen risiko: memenuhi pembayaran tepat waktu, membangun sistem KYC, AML, dan lainnya.
4. Terdapat persyaratan untuk posisi eksekutif, harus menerbitkan buku putih
5. Tidak boleh membayar bunga, hanya dapat menjalankan bisnis stablecoin

Poin-Poin Undang-Undang Perlindungan Standar Stabilcoin AS

Logika pengaturan "undang-undang" di AS mirip dengan "rancangan" di Hong Kong, perbedaan utamanya adalah:

1. Kerangka regulasi dibagi menjadi dua tingkat: pengawasan federal untuk kapitalisasi pasar di atas 10 miliar dolar, pengawasan tingkat negara bagian opsional untuk di bawah 10 miliar dolar.
2. Persyaratan untuk jenis aset cadangan lebih jelas

Kesamaan Stabilcoin dan Wesel Bank

Aturan penerbitan dan pengelolaan stablecoin pada dasarnya sama dengan cek bank:

1. Klien menukarkan mata uang yang setara untuk mendapatkan jumlah yang sama dari surat berharga.
2. Dapat digunakan untuk pembayaran, pelunasan utang, penukaran uang tunai
3. Bank penerbit membayar jumlah uang tunai saat melihat tiket

Permintaan Pihak Terkait Stablecoin

1. Pembayar: lebih cepat, nyaman, aman, tanpa biaya tambahan
2. Penerima: Memudahkan transaksi, dapat ditukar 1:1 dengan fiat, dapat digunakan untuk pembayaran lainnya.
3. Penerbit: mencari imbal hasil yang wajar, seperti biaya pertukaran, pendapatan dari investasi aset cadangan
4. Pihak dukungan teknis: mendapatkan imbalan yang sesuai
5. Regulator: Mendorong pertumbuhan ekonomi, menjaga stabilitas keuangan

Pengaruh stablecoin terhadap kebijakan moneter dan pengelolaan sirkulasi

1. Mungkin akan meningkatkan pasokan koin, perlu dipertimbangkan dalam kebijakan moneter
2. Memiliki pola peredaran yang berbeda dari uang tunai tradisional
3. Perlu terhubung secara efisien dengan sistem perbankan

Saran untuk Pengembangan Stablecoin di Tiongkok

1. Mempertahankan netralitas teknologi, mendorong aplikasi inovatif
2. Menyadari bahwa stablecoin berasal dari kebutuhan nyata
3. Mengatur stablecoin, mendorong inovasi dan mencegah risiko
4. Pertimbangkan penerbitan stablecoin yuan Renminbi
5. Memperluas skenario aplikasi Renminbi digital dengan bantuan stablecoin
6. Membangun sistem pembayaran yang terintegrasi dengan sistem akun bank
7. Memperhatikan esensi persaingan mata uang internasional

Singkatnya, perkembangan stablecoin perlu mencari keseimbangan antara inovasi dan regulasi, harus memenuhi kebutuhan di bidang ekonomi yang baru muncul, serta mencegah kemungkinan risiko keuangan. China memiliki banyak peluang di bidang ini dan harus secara aktif mengeksplorasi jalur perkembangan yang sesuai dengan kondisi negara.