Analisis Strategi di Balik Pertumbuhan Ekosistem BTCFi

Belakangan ini, seiring dengan perkembangan narasi BTCFi, likuiditas on-chain dari aset Bitcoin menjadi fokus perhatian berbagai ekosistem dan protokol. Bitcoin sedang bertransformasi dari penyimpanan nilai statis menjadi aset yang dapat berpartisipasi dalam lebih banyak skenario pendapatan on-chain, meningkatkan potensi aplikasinya dalam ekosistem DeFi.

Core, BOB, dan Corn adalah contoh pertumbuhan representatif di bidang BTCFi untuk paruh kedua tahun ini: Core fokus pada aset BTC LST dalam volume besar selama periode pertumbuhan; Corn bekerja sama dengan Pendle untuk meluncurkan permainan derivatif poin yang cepat merebut pasar tambahan; BOB menarik likuiditas melalui layanan staking likuid yang kaya ekosistem. Berbagai ekosistem melakukan serangkaian tindakan seputar "menghasilkan bunga" yang sangat mengaktifkan likuiditas aset BTC.

1. Latar Belakang

1.1 BTC jalur aliran aset di blockchain

Arah aliran BTC dan aset terikatnya di blockchain dapat dibagi menjadi tiga lapisan:

• Tingkat Pertama: BTC Asli
• Lapisan kedua: (1) BTC yang diterbitkan berdasarkan pengelolaan terpusat (2) aset yang dipetakan di BTC L2 dan SideChain (3) likuiditas staking BTC
• Tingkat ketiga: Aset turunan BTC dalam berbagai skenario DeFi hulu.

1.2 BTC aset pasar saat ini

Melihat kondisi penerbitan aset yang terikat BTC di tiga jaringan utama yaitu Ethereum, Arbitrum, dan BNB, penerbitan BTC terbungkus yang dikelola secara terpusat masih mendominasi sebagian besar pangsa pasar, dengan WBTC dan BTCB secara total menyumbang lebih dari 75% dari total volume aset terikat BTC. LBTC dan SolvBTC.BBN serta BTC LST lainnya telah mengalami pertumbuhan pesat dalam beberapa bulan terakhir, menjadi kekuatan baru di pasar aset terikat BTC.

Aplikasi utama dari aset yang terikat pada BTC terkonsentrasi pada protokol pinjaman. Aplikasi hulu terbesar WBTC dan BTCB masing-masing berada di Aave v3 dan protokol Venus, dengan TVL mewakili lebih dari 20% dari total pasokan masing-masing, mencerminkan permintaan untuk imbal hasil yang relatif stabil di bidang BTCFi dari dana besar.

Saat ini, total pasar BTC LST sekitar 25,1K BTC, dengan dua protokol Lombard dan Solv Protocol menguasai lebih dari 70% pangsa pasar. Penyerapan dan penerbitan BTC LST secara langsung mempengaruhi likuiditas dan akumulasi aset BTC di berbagai jaringan. Solv membawa masuk bersih sebesar $309,7 juta dan $177,8 juta untuk Core dan Scroll, secara signifikan meningkatkan skala aset di kedua jaringan ini.

Dibandingkan dengan BTC yang diterbitkan melalui model pengelolaan terpusat, BTC LST sebagai aset yang menghasilkan bunga telah memperluas lebih banyak skenario aplikasi. Selain protokol pinjaman, pasar perdagangan poin menjadi aplikasi hilir penting lainnya untuk BTC LST. Avalon dan Pendle masing-masing adalah protokol dengan akumulasi dana BTC LST terbanyak di segmen pasar derivatif pinjaman dan poin.

2. Strategi Penempatan Aset Ekosistem BTCFi

2.1 Core: Fokus pada aset bertambah dan insentif token untuk mendorong pertumbuhan ekosistem

Core adalah solusi perpanjangan L1 yang didorong oleh BTC, memungkinkan pengguna untuk mendapatkan penghasilan pasif melalui staking Bitcoin yang tidak dikelola. Saat ini, TVL Core telah mencapai $591,5 juta, dengan kenaikan 4757,9% dalam enam bulan.

Faktor utama yang mendorong pertumbuhan TVL inti:

1. Fokus pada pasar tambahan aset yang terikat BTC untuk meningkatkan likuiditas ekosistem, menarik aset derivatif Solv yang tumbuh cepat.

2. Membangun protokol asli seperti Colend dan cepat mengintegrasikannya dengan proyek seperti Pell Network, serta membangun aplikasi ekosistem yang lengkap.

3. Memanfaatkan airdrop dan kinerja pasar dari token asli $CORE untuk mendukung struktur insentif, membentuk efek kolaborasi ekosistem yang multidimensi.

Strategi spesifik termasuk:

• Integrasi dan kolaborasi yang mendalam dengan aset derivatif Solv
• Pembangunan ekosistem BTCFi yang dipimpin oleh Colend dan Jaringan Pell
• Struktur insentif yang didukung oleh airdrop dan kinerja pasar dari token asli $CORE

2.2 Jagung: cara bermain derivatif poin yang efisien menarik likuiditas pasar BTC LST

Corn adalah jaringan ETH L2 yang baru diluncurkan, menggunakan tokenisasi campuran dari bitcoin (BTCN) sebagai biaya gas dan alat insentif ekonomi. Saat ini Corn belum meluncurkan mainnet, tetapi telah berhasil menarik dana penyimpanan sebesar $425.8M melalui kegiatan deposit yang diluncurkan oleh beberapa pihak secara bersama.

Strategi pertumbuhan Corn:

• Bekerja sama dengan Pendle untuk memimpin permainan turunan poin BTC LST
• Kampanye BootStrap TVL menarik likuiditas awal

2.3 BOB:jembatan aman dan ekosistem yang kuat mendukung pengumpulan aset

BOB adalah jaringan Layer2 campuran yang inovatif, menggabungkan keunggulan Bitcoin dan Ethereum. Saat ini, total TVL BOB mencapai $65,7M, komposisi aset terutama berasal dari $WBTC.

Strategi pertumbuhan BOB:

• Layanan staking likuid dan integrasi ekosistem
• Program Insentif BOB Fusion

3. Ringkasan

Dengan mengamati tiga kekuatan baru dalam ekosistem BTC, yaitu Core, BOB, dan Corn, kita dapat melihat perbedaan strategi penahanan aset di berbagai jaringan. Kunci untuk secara efektif merealisasikan penahanan dana ekosistem terletak pada menghubungkan dan memberikan insentif untuk aset yang terikat dengan peningkatan volume yang besar, serta membentuk strategi penghasil yang dapat digabungkan melalui berbagai aplikasi DeFi dan memberikan harapan insentif yang beragam. Efek kolaboratif akan mendorong aktivitas dan likuiditas aset yang terikat BTC di berbagai rantai.

Saat ini, total nilai yang terkunci (TVL) dari aset yang terikat BTC di jaringan ekspansi L2 dan sidechain sekitar 1,6 miliar dolar AS, hanya mencakup 0,14% dari total nilai pasar BTC. Seiring dengan pelepasan likuiditas BTC yang bertahap di masa depan, jumlah akumulasi aset BTC di berbagai rantai dan skenario aplikasi ekosistem BTCFi masih memiliki potensi kenaikan yang besar.