Setelah dua tahun hening, "kebangkitan mendadak" Linea
Dalam dua tahun perkembangan pesat di jalur Layer2, proyek zkEVM Rollup Linea yang dibesarkan oleh ConsenSys hampir tidak terdengar.
Sejak peluncuran mainnet pada tahun 2023, kemajuan ekosistemnya lambat, TVL lintas rantai bertahan di sekitar 500 juta USD untuk waktu yang lama, dan TVL protokol DeFi hanya 160 juta USD, jauh dari tingkat L2 yang matang. Yang lebih membuat komunitas cemas adalah bahwa acara penciptaan token (TGE) yang awalnya dijadwalkan pada Q1 2025 telah ditunda, dan pihak resmi hanya menyatakan secara samar "waktu tergantung pada faktor eksternal", yang memicu kecurigaan akan "stagnasi proyek."
Namun, saat pasar mengira Linea akan segera keluar dari persaingan, pada 29 Juli, resmi mereka tiba-tiba merilis gambar prapengumuman dengan judul "SOMETHING BIG IS COMING", keesokan harinya Kepala Proyek Declan Fox dengan cepat mengumumkan rincian lengkap ekonomi token, mengonfirmasi bahwa snapshot telah selesai, airdrop 9% token akan segera dilakukan, dan TGE akan langsung dibuka.
Tindakan ini bertepatan dengan Ethereum yang menembus 3800 dolar AS, dengan sentimen pasar memasuki fase bull market "sangat serakah" (indeks 79).
Kecocokan waktu membuat beberapa investor waspada terhadap kemungkinan "memanen sayuran saat pasar bullish", tetapi setelah menyelami model ekonominya, narasi yang lebih mengganggu muncul: Linea berusaha untuk membangun kembali hubungan nilai antara L2 dan L1, menempatkan dirinya sebagai "pengganda nilai" Ethereum daripada "pembagi lalu lintas".
Satu, Ethereum Prioritas: Dari "Menghisap" ke Rekonstruksi Paradigma "Menyuplai"
Pernyataan "Linea adalah Ethereum" yang dilontarkan oleh Linea bukan sekadar slogan, melainkan satu set solusi ekonomi yang secara langsung mengatasi kontradiksi mendasar L2. Di masa lalu, Layer2 dikritik karena memindahkan pengguna dan likuiditas dari jaringan utama ke lapisan kedua, yang dianggap "menguras nilai Ethereum". Mekanisme pengembalian Linea membalikkan situasi ini melalui desain tiga kali lipat:
ETH sebagai satu-satunya token Gas dan mesin deflasi
Di jaringan Linea, semua biaya Gas harus dibayar dengan ETH, sepenuhnya menghilangkan kompetisi Gas dari token lain. Yang lebih penting, 20% dari pendapatan Gas bersih (setelah dikurangi biaya L1) akan dihancurkan secara permanen, secara langsung meningkatkan sifat deflasi Ethereum. Sisa 80% digunakan untuk membeli dan menghancurkan token LINEA, membentuk model "dua deflasi": pasokan ETH berkurang meningkatkan kelangkaan, dan penghancuran LINEA memperkuat penangkapan nilai token. Mekanisme ini untuk pertama kalinya membangun siklus positif antara penggunaan jaringan L2 dan pertumbuhan nilai ETH - semakin banyak pengguna, semakin besar jumlah ETH yang dihancurkan, semakin kuat nilai jaringan utama.
ETH lintas rantai adalah staking: likuiditas tidak tidur
Pengguna yang melakukan transfer ETH ke Linea, sistem secara otomatis akan mempertaruhkan ETH tersebut sebagai aset produktif, dan hasil yang dihasilkan akan dibagikan kepada penyedia likuiditas (LP) dan protokol DeFi. Ini berarti bahwa ETH yang masuk ke Linea akan menjadi "aset yang menghasilkan", bukan cadangan jembatan yang menganggur. Sebagai contoh, jika pemegang institusi SharpLink Gaming (saat ini memegang 438.200 ETH) menyuntikkan sebagian ETH ke ekosistem Linea, aset mereka akan mengumpulkan hasil asli sambil berpartisipasi dalam kegiatan DeFi, menghindari likuiditas yang tertidur.
Pengelolaan De-tokenisasi: Menghindari Perangkap Pengelolaan DAO
Token LINEA tidak digunakan untuk pemerintahan di atas rantai, protokol dapat beroperasi tanpa DAO. Tim secara terang-terangan menyatakan bahwa langkah ini diambil untuk menghindari masalah umum "suara token yang menyebabkan monopoli atau ketidakefisienan oligarki", fungsi inti token difokuskan pada insentif ekosistem dan penghancuran nilai. Kewenangan pemerintahan sebenarnya diserahkan kepada Linea Consortium (konsorsium), yang terdiri dari lembaga asli Ethereum seperti ConsenSys, Eigen Labs, ENS, Status, dan SharpLink, melalui kolaborasi profesional alih-alih keputusan yang diambil melalui staking token.
II. Ekonomi token: 85% distribusi ekosistem, membangun kembali logika insentif L2
Model token Linea mengubah model distribusi yang didominasi VC tradisional dengan "ekosistem yang diutamakan", dengan total suplai 72 miliar keping (kira-kira 1000 kali dari jumlah sirkulasi awal ETH), dengan distribusi kunci sebagai berikut:
85% dialokasikan untuk ekosistem
10% diberikan kepada kontributor awal: 9% untuk pengguna airdrop (berdasarkan poin LXP dan aktivitas multi-chain yang telah disaring, penyihir telah difilter), 1% untuk membangun insentif strategis (seperti pengembang, proyek komunitas).
Selain itu, 75% disuntikkan ke dalam dana ekosistem Ethereum: dikelola oleh Konsorsium Linea, 25% digunakan untuk insentif ekosistem jangka pendek (penyediaan likuiditas, pembuatan pasar CEX), 50% dibuka dalam 10 tahun, mendanai produk publik, pengembangan protokol, dan infrastruktur inti Ethereum.
15% untuk Konsensus Treasury: Terkunci penuh selama 5 tahun, selama periode tersebut hanya digunakan untuk penempatan internal ekosistem (seperti staking likuid), dilarang dijual.
TGE sirkulasi 22% (sekitar 15,8 miliar keping), semuanya berasal dari airdrop dan dana peluncuran ekosistem. Sisa token terkunci dalam jangka panjang, untuk menghindari tekanan jual. Perlu dicatat bahwa tidak ada token yang dialokasikan untuk karyawan atau VC, yang berbeda dengan sebagian besar proyek L2.
Lembaga pengelola dana ekologi, Linea Consortium, adalah inovasi inti dari model Linea. Anggota awalnya adalah peserta yang terlibat dalam ekosistem Ethereum secara mendalam:
Eigen Labs (pelopor jalur staking ulang) menjamin keamanan lapisan dasar;
ENS (Sistem Nama Ethereum) menyediakan infrastruktur identitas;
Status (komunikasi terdesentralisasi dan dompet) menghubungkan pintu masuk pengguna;
SharpLink Gaming (perusahaan treasury dengan posisi ETH terbesar kedua) menyuntikkan likuiditas tingkat institusi.
Aliansi ini pada dasarnya adalah materialisasi dari komunitas kepentingan Ethereum, misi mereka adalah memastikan dana digunakan untuk tujuan jangka panjang "memberi kembali kepada Ethereum":
Jangka pendek: 25% dana akan mempercepat peluncuran ekosistem dalam 12-18 bulan, mendukung kolaborasi likuiditas dan integrasi protokol;
Jangka Panjang: 50% dana akan dilepaskan secara bertahap selama sepuluh tahun, terus berinvestasi dalam pengembangan Ethereum, alat sumber terbuka, dan produk publik.
Bergabungnya institusi seperti SharpLink semakin mengisyaratkan aliran likuiditas yang potensial. Di industri ini, diperkirakan bahwa 438.200 ETH yang mereka miliki mungkin akan disuntikkan melalui protokol ekosistem Linea (seperti bursa terdesentralisasi yang diperkirakan Etherex), untuk lebih lanjut mengaktifkan efisiensi modal di blockchain.
Empat, mengapa "eksperimen umpan balik" Linea mungkin mengubah jalur L2?
Persaingan L2 saat ini terjebak dalam kebuntuan homogenitas "TPS yang terbelakang". Linea keluar dari perselisihan parameter teknis dengan membangun kembali dimensi persaingan melalui model ekonomi:
Menciptakan skenario nilai baru untuk ETH: Melalui pembakaran dan staking otomatis, ETH naik dari "bahan bakar Gas" menjadi "aset deflasi produktif", menyelesaikan konflik perebutan nilai antara L2 dan L1.
Menarik institusi untuk masuk dengan cadangan ETH: Kepemilikan ETH oleh perusahaan treasury (seperti SharpLink, BitMine) perlu memaksimalkan keuntungan, mekanisme staking otomatis Linea menjadi pintu masuk yang ideal. Jika SharpLink mencapai target kepemilikan 1 juta ETH, Linea mungkin menjadi mesin penghasil keuntungan utamanya.
Sumber daya ConsenSys memberdayakan jembatan keuangan tradisional: didukung oleh MetaMask (aktif bulanan lebih dari 100 juta), Infura (melayani JPMorgan, Mastercard, dll.), Linea memiliki keunggulan unik dalam menghubungkan keuangan tradisional dan DeFi.
Namun tantangan juga jelas: TVL saat ini hanya 500 juta USD, kurang dari 1/10 Arbitrum, dan kematangan aplikasi ekosistem rendah. Jika tidak dapat dengan cepat menarik likuiditas sebesar ratusan miliar, mekanisme deflasi ganda sulit untuk membentuk efek skala.
Kesimpulan: Sebuah pemungutan suara yang berkaitan dengan "ortodoksi Ethereum"
Airdrop Linea bukan hanya sebagai wadah efek kekayaan, tetapi juga sebagai redefinisi esensi L2. Jika model ekonominya berhasil dibuktikan, Layer2 akan melompat dari "saluran perluasan" menjadi "pengganda nilai Ethereum", mendorong ETH untuk menangkap dividen pertumbuhan lapisan kedua. Namun, biaya kegagalannya juga sangat tinggi—mungkin menegaskan keraguan pasar bahwa "L2 adalah perangkat aliran Ponzi".
Dengan mendekatnya TGE, semua perhatian tertuju pada dua indikator kunci:
Apakah ETH institusi mengalir besar-besaran (seperti gerakan SharpLink);
Apakah mekanisme penghancuran ganda dapat secara signifikan meningkatkan kelangkaan ETH.
Akhir dari eksperimen ini mungkin akan menentukan hukum kelangsungan jalur L2 pada siklus berikutnya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Hitung mundur Airdrop! Linea mengguncang jalur L2: mesin deflasi ganda menyuplai Ethereum, 9% Token dibuka untuk memulai "pemungutan suara otoritas"
Penulis: White55, Mars Finance
Setelah dua tahun hening, "kebangkitan mendadak" Linea
Dalam dua tahun perkembangan pesat di jalur Layer2, proyek zkEVM Rollup Linea yang dibesarkan oleh ConsenSys hampir tidak terdengar.
Sejak peluncuran mainnet pada tahun 2023, kemajuan ekosistemnya lambat, TVL lintas rantai bertahan di sekitar 500 juta USD untuk waktu yang lama, dan TVL protokol DeFi hanya 160 juta USD, jauh dari tingkat L2 yang matang. Yang lebih membuat komunitas cemas adalah bahwa acara penciptaan token (TGE) yang awalnya dijadwalkan pada Q1 2025 telah ditunda, dan pihak resmi hanya menyatakan secara samar "waktu tergantung pada faktor eksternal", yang memicu kecurigaan akan "stagnasi proyek."
Namun, saat pasar mengira Linea akan segera keluar dari persaingan, pada 29 Juli, resmi mereka tiba-tiba merilis gambar prapengumuman dengan judul "SOMETHING BIG IS COMING", keesokan harinya Kepala Proyek Declan Fox dengan cepat mengumumkan rincian lengkap ekonomi token, mengonfirmasi bahwa snapshot telah selesai, airdrop 9% token akan segera dilakukan, dan TGE akan langsung dibuka.
Tindakan ini bertepatan dengan Ethereum yang menembus 3800 dolar AS, dengan sentimen pasar memasuki fase bull market "sangat serakah" (indeks 79).
Kecocokan waktu membuat beberapa investor waspada terhadap kemungkinan "memanen sayuran saat pasar bullish", tetapi setelah menyelami model ekonominya, narasi yang lebih mengganggu muncul: Linea berusaha untuk membangun kembali hubungan nilai antara L2 dan L1, menempatkan dirinya sebagai "pengganda nilai" Ethereum daripada "pembagi lalu lintas".
Satu, Ethereum Prioritas: Dari "Menghisap" ke Rekonstruksi Paradigma "Menyuplai"
Pernyataan "Linea adalah Ethereum" yang dilontarkan oleh Linea bukan sekadar slogan, melainkan satu set solusi ekonomi yang secara langsung mengatasi kontradiksi mendasar L2. Di masa lalu, Layer2 dikritik karena memindahkan pengguna dan likuiditas dari jaringan utama ke lapisan kedua, yang dianggap "menguras nilai Ethereum". Mekanisme pengembalian Linea membalikkan situasi ini melalui desain tiga kali lipat:
ETH sebagai satu-satunya token Gas dan mesin deflasi
Di jaringan Linea, semua biaya Gas harus dibayar dengan ETH, sepenuhnya menghilangkan kompetisi Gas dari token lain. Yang lebih penting, 20% dari pendapatan Gas bersih (setelah dikurangi biaya L1) akan dihancurkan secara permanen, secara langsung meningkatkan sifat deflasi Ethereum. Sisa 80% digunakan untuk membeli dan menghancurkan token LINEA, membentuk model "dua deflasi": pasokan ETH berkurang meningkatkan kelangkaan, dan penghancuran LINEA memperkuat penangkapan nilai token. Mekanisme ini untuk pertama kalinya membangun siklus positif antara penggunaan jaringan L2 dan pertumbuhan nilai ETH - semakin banyak pengguna, semakin besar jumlah ETH yang dihancurkan, semakin kuat nilai jaringan utama.
ETH lintas rantai adalah staking: likuiditas tidak tidur
Pengguna yang melakukan transfer ETH ke Linea, sistem secara otomatis akan mempertaruhkan ETH tersebut sebagai aset produktif, dan hasil yang dihasilkan akan dibagikan kepada penyedia likuiditas (LP) dan protokol DeFi. Ini berarti bahwa ETH yang masuk ke Linea akan menjadi "aset yang menghasilkan", bukan cadangan jembatan yang menganggur. Sebagai contoh, jika pemegang institusi SharpLink Gaming (saat ini memegang 438.200 ETH) menyuntikkan sebagian ETH ke ekosistem Linea, aset mereka akan mengumpulkan hasil asli sambil berpartisipasi dalam kegiatan DeFi, menghindari likuiditas yang tertidur.
Pengelolaan De-tokenisasi: Menghindari Perangkap Pengelolaan DAO
Token LINEA tidak digunakan untuk pemerintahan di atas rantai, protokol dapat beroperasi tanpa DAO. Tim secara terang-terangan menyatakan bahwa langkah ini diambil untuk menghindari masalah umum "suara token yang menyebabkan monopoli atau ketidakefisienan oligarki", fungsi inti token difokuskan pada insentif ekosistem dan penghancuran nilai. Kewenangan pemerintahan sebenarnya diserahkan kepada Linea Consortium (konsorsium), yang terdiri dari lembaga asli Ethereum seperti ConsenSys, Eigen Labs, ENS, Status, dan SharpLink, melalui kolaborasi profesional alih-alih keputusan yang diambil melalui staking token.
II. Ekonomi token: 85% distribusi ekosistem, membangun kembali logika insentif L2
Model token Linea mengubah model distribusi yang didominasi VC tradisional dengan "ekosistem yang diutamakan", dengan total suplai 72 miliar keping (kira-kira 1000 kali dari jumlah sirkulasi awal ETH), dengan distribusi kunci sebagai berikut:
85% dialokasikan untuk ekosistem
10% diberikan kepada kontributor awal: 9% untuk pengguna airdrop (berdasarkan poin LXP dan aktivitas multi-chain yang telah disaring, penyihir telah difilter), 1% untuk membangun insentif strategis (seperti pengembang, proyek komunitas).
Selain itu, 75% disuntikkan ke dalam dana ekosistem Ethereum: dikelola oleh Konsorsium Linea, 25% digunakan untuk insentif ekosistem jangka pendek (penyediaan likuiditas, pembuatan pasar CEX), 50% dibuka dalam 10 tahun, mendanai produk publik, pengembangan protokol, dan infrastruktur inti Ethereum.
15% untuk Konsensus Treasury: Terkunci penuh selama 5 tahun, selama periode tersebut hanya digunakan untuk penempatan internal ekosistem (seperti staking likuid), dilarang dijual.
TGE sirkulasi 22% (sekitar 15,8 miliar keping), semuanya berasal dari airdrop dan dana peluncuran ekosistem. Sisa token terkunci dalam jangka panjang, untuk menghindari tekanan jual. Perlu dicatat bahwa tidak ada token yang dialokasikan untuk karyawan atau VC, yang berbeda dengan sebagian besar proyek L2.
Lembaga pengelola dana ekologi, Linea Consortium, adalah inovasi inti dari model Linea. Anggota awalnya adalah peserta yang terlibat dalam ekosistem Ethereum secara mendalam:
Eigen Labs (pelopor jalur staking ulang) menjamin keamanan lapisan dasar;
ENS (Sistem Nama Ethereum) menyediakan infrastruktur identitas;
Status (komunikasi terdesentralisasi dan dompet) menghubungkan pintu masuk pengguna;
SharpLink Gaming (perusahaan treasury dengan posisi ETH terbesar kedua) menyuntikkan likuiditas tingkat institusi.
Aliansi ini pada dasarnya adalah materialisasi dari komunitas kepentingan Ethereum, misi mereka adalah memastikan dana digunakan untuk tujuan jangka panjang "memberi kembali kepada Ethereum":
Jangka pendek: 25% dana akan mempercepat peluncuran ekosistem dalam 12-18 bulan, mendukung kolaborasi likuiditas dan integrasi protokol;
Jangka Panjang: 50% dana akan dilepaskan secara bertahap selama sepuluh tahun, terus berinvestasi dalam pengembangan Ethereum, alat sumber terbuka, dan produk publik.
Bergabungnya institusi seperti SharpLink semakin mengisyaratkan aliran likuiditas yang potensial. Di industri ini, diperkirakan bahwa 438.200 ETH yang mereka miliki mungkin akan disuntikkan melalui protokol ekosistem Linea (seperti bursa terdesentralisasi yang diperkirakan Etherex), untuk lebih lanjut mengaktifkan efisiensi modal di blockchain.
Empat, mengapa "eksperimen umpan balik" Linea mungkin mengubah jalur L2?
Persaingan L2 saat ini terjebak dalam kebuntuan homogenitas "TPS yang terbelakang". Linea keluar dari perselisihan parameter teknis dengan membangun kembali dimensi persaingan melalui model ekonomi:
Menciptakan skenario nilai baru untuk ETH: Melalui pembakaran dan staking otomatis, ETH naik dari "bahan bakar Gas" menjadi "aset deflasi produktif", menyelesaikan konflik perebutan nilai antara L2 dan L1.
Menarik institusi untuk masuk dengan cadangan ETH: Kepemilikan ETH oleh perusahaan treasury (seperti SharpLink, BitMine) perlu memaksimalkan keuntungan, mekanisme staking otomatis Linea menjadi pintu masuk yang ideal. Jika SharpLink mencapai target kepemilikan 1 juta ETH, Linea mungkin menjadi mesin penghasil keuntungan utamanya.
Sumber daya ConsenSys memberdayakan jembatan keuangan tradisional: didukung oleh MetaMask (aktif bulanan lebih dari 100 juta), Infura (melayani JPMorgan, Mastercard, dll.), Linea memiliki keunggulan unik dalam menghubungkan keuangan tradisional dan DeFi.
Namun tantangan juga jelas: TVL saat ini hanya 500 juta USD, kurang dari 1/10 Arbitrum, dan kematangan aplikasi ekosistem rendah. Jika tidak dapat dengan cepat menarik likuiditas sebesar ratusan miliar, mekanisme deflasi ganda sulit untuk membentuk efek skala.
Kesimpulan: Sebuah pemungutan suara yang berkaitan dengan "ortodoksi Ethereum"
Airdrop Linea bukan hanya sebagai wadah efek kekayaan, tetapi juga sebagai redefinisi esensi L2. Jika model ekonominya berhasil dibuktikan, Layer2 akan melompat dari "saluran perluasan" menjadi "pengganda nilai Ethereum", mendorong ETH untuk menangkap dividen pertumbuhan lapisan kedua. Namun, biaya kegagalannya juga sangat tinggi—mungkin menegaskan keraguan pasar bahwa "L2 adalah perangkat aliran Ponzi".
Dengan mendekatnya TGE, semua perhatian tertuju pada dua indikator kunci:
Apakah ETH institusi mengalir besar-besaran (seperti gerakan SharpLink);
Apakah mekanisme penghancuran ganda dapat secara signifikan meningkatkan kelangkaan ETH.
Akhir dari eksperimen ini mungkin akan menentukan hukum kelangsungan jalur L2 pada siklus berikutnya.