The Federal Reserve (FED) menaikkan suku bunga yang mendorong tokenisasi aset fisik yang menghasilkan, dengan kapitalisasi pasar hampir 25 juta dolar.

2025-08-07 15:35:28

Laporan Tokenisasi Aset Fisik Berbasis Pendapatan: Suku Bunga Naik Mendorong Naik

Ada berbagai jenis token aset fisik di blockchain yang memiliki karakteristik berbeda (RWA), yang melayani berbagai skenario. Stablecoin dan tokenisasi emas adalah beberapa RWA yang telah ada selama bertahun-tahun, sementara jenis RWA lainnya seperti obligasi pemerintah AS muncul baru-baru ini dalam konteks suku bunga yang naik. Artikel ini akan memberikan gambaran singkat tentang beberapa jenis RWA berbasis pendapatan berikut:

Real Estat
Pinjaman Pribadi
Obligasi Negara

Catatan: Analisis berikut berfokus pada aset-aset tokenisasi ini dan nilai pasar mereka, tanpa menyertakan informasi tentang protokol dasar atau layanan tambahan. Untuk menghindari penutupan pertumbuhan RWA bernilai pasar kecil lainnya, laporan ini tidak mencakup stablecoin.

Integrasi Dunia Fisik dan Digital

RWA dibuat oleh penerbit melalui satu atau lebih kegiatan berikut:

Mendapatkan aset dunia nyata
Mengonversi aset ke dalam token dan mengunggahnya ke blockchain
Mendistribusikan token RWA kepada pengguna di blockchain

Tanpa penerbit, baik itu perusahaan terpusat, protokol terdesentralisasi, atau kombinasi keduanya, RWA tidak akan ada di blockchain.

Beberapa penerbit RWA yang patut diperhatikan termasuk:

Centrifuge( aktif menerbitkan nilai RWA sebesar 2,38 miliar USD): penerbit pinjaman kredit swasta on-chain terbesar.
Franklin Templeton( aktif menerbitkan RWA senilai 3,1 juta USD): institusi keuangan tradisional yang menerbitkan tokenisasi surat utang negara.
Wisdom Tree( aktif menerbitkan RWA senilai 11 juta USD): perusahaan pasar modal institusi yang melacak penerbitan obligasi negara.

Para penerbit ini menyoroti situasi di mana entitas off-chain mendukung RWA on-chain. Franklin Templeton dan WisdomTree adalah dua perusahaan keuangan tradisional yang berpengalaman, dengan bisnis utama yang tidak terkait dengan cryptocurrency. Mereka mulai mencoba RWA, dengan melakukan tokenisasi alat keuangan tradisional untuk memenuhi kebutuhan klien institusi. Langkah-langkah ini diharapkan dapat menarik banyak pengguna baru ke dalam bidang cryptocurrency.

Pertumbuhan RWA Berbasis Pendapatan

Hingga 30 September, nilai pasar RWA mencapai 2,49 miliar dolar AS, turun 9,6% dari puncaknya sebesar 2,75 miliar dolar AS pada 19 April. Meskipun RWA terkait obligasi pemerintah tumbuh kuat, namun selama 18 bulan terakhir, penerbit kredit swasta yang aktif mengalami penurunan besar dalam pinjaman, menyebabkan nilai pasar RWA berada di bawah titik tertinggi historis.

Pada tiga kuartal pertama tahun ini, pertumbuhan baru sebesar 8,557 miliar USD berasal dari obligasi pemerintah dan obligasi lainnya, real estate, dan kredit swasta.

pinjaman pribadi

Kredit pribadi adalah bentuk pinjaman yang disediakan oleh lembaga non-bank. Sejak krisis keuangan 2008, dengan semakin ketatnya regulasi bank, pasar kredit pribadi telah tumbuh secara signifikan. Tren ini semakin meluas dalam siklus suku bunga saat ini. Kredit pribadi memberikan fleksibilitas bagi peminjam dan perlindungan suku bunga bagi pemberi pinjaman. Hingga Agustus 2023, nilai pasar pinjaman kredit pribadi global mencapai 1,5 triliun dolar AS.

Dalam tiga kuartal pertama tahun ini, nilai aktif dari pinjaman kredit pribadi di blockchain meningkat sebesar 210,5 juta USD (84% ). Sebagian besar pertumbuhan (74% ) berasal dari Centrifuge, yang saldo pinjaman yang belum dibayar meningkat sebesar 155,7 juta USD. Saldo pinjaman di platform Clearpool meningkat 966%, mencapai 23,96 juta USD.

Meskipun ada kenaikan pada tahun 2023, total nilai pinjaman swasta on-chain masih 70% lebih rendah dibandingkan puncak sejarah sebesar 15,4 miliar dolar pada 15 Mei 2022. Sementara Federal Reserve menaikkan suku bunga, pinjaman aktif mengalami penurunan yang signifikan.

Pengembalian yang diperoleh pengguna melalui pinjaman kredit pribadi secara signifikan lebih tinggi daripada protokol peminjaman DeFi. Dalam tiga kuartal pertama tahun ini, selisih suku bunga harian rata-rata antara tingkat pengembalian kredit pribadi dan tingkat pasokan stablecoin Aave dan Compound adalah 7,7%.

Perlu dicatat bahwa pinjaman kredit pribadi mungkin tidak memiliki jaminan berlebih, dan kondisi risikonya berbeda dari protokol pinjaman DeFi.

real estat

Properti adalah aset fisik yang mencakup perumahan, gedung komersial, dan tanah. Ini menghasilkan aliran kas positif melalui sewa dan menarik bagi para investor. Pada tahun 2023, properti adalah kategori aset terbesar di dunia, dengan nilai sekitar 613 triliun dolar.

Tiga kuartal pertama tahun ini, total nilai real estat on-chain adalah 1,78 juta dolar AS. Token RealT adalah penerbit terbesar, menguasai 49% pangsa pasar. Tangible mengalami pertumbuhan yang paling kuat, dari 100 ribu dolar AS menjadi 64 juta dolar AS.

Obligasi Negara dan Obligasi Lainnya

Obligasi pemerintah AS dianggap sebagai aset pendapatan yang paling aman dan terpercaya. Sebaliknya, obligasi korporasi memiliki risiko yang lebih besar tetapi potensi imbal hasil yang lebih tinggi. Pada tahun 2022, nilai pasar obligasi global mencapai 133 triliun dolar AS.

Tiga kuartal pertama tahun ini, nilai koin utang negara yang ditokenisasi dan obligasi lainnya naik sebesar 5,5705 juta dolar AS. Ondo Finance, Franklin Templeton, dan Matrixdock adalah tiga penerbit teratas, yang totalnya menerbitkan aset sebesar 5,7205 juta dolar AS, yang mencakup 85% (.

Frigg.eco menerbitkan obligasi yang terkait dengan pengembang infrastruktur berkelanjutan, lebih mirip obligasi perusahaan. stUSDT adalah aset perbendaharaan tokenisasi lainnya dengan kapitalisasi pasar sekitar 1,8 miliar dolar, tetapi baru-baru ini menerima kritik karena kurangnya transparansi.

![Laporan RWA Berbasis Pendapatan: Obligasi AS Mendorong Peningkatan Pendapatan, Permintaan Pengguna Asli Kripto Meningkat Pesat])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94ec70e98e168a30612d6455cfdd1337.webp(

Selama 18 bulan terakhir, imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka pendek telah mengungguli imbal hasil simpanan stablecoin. Tahun ini, selisih rata-rata suku bunga harian antara imbal hasil obligasi ini dan suku bunga stablecoin Aave dan Compound sekitar 3%.

![Laporan RWA Berbasis Pendapatan: Obligasi AS Mendorong Pertumbuhan Pendapatan, Permintaan Pengguna Asli Kripto Melonjak])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b537f5fc9d815414d5adbde9039af006.webp(

Prospek

Permintaan pengguna asli kripto terhadap hasil telah mendorong pertumbuhan RWA di rantai. Tahun ini, sekitar 82% dari nilai RWA yang baru ditambahkan berasal dari RWA yang menghasilkan. Dalam total nilai pasar RWA, porsi RWA yang menghasilkan hampir dua kali lipat dari 31% di awal tahun menjadi 53%.

Antara tahun 2021 hingga 2023, kebijakan moneter Federal Reserve beralih untuk mendorong suku bunga naik, menciptakan permintaan baru untuk RWA.

![Laporan RWA Berbasis Pendapatan: Obligasi AS Mendorong Pertumbuhan Pendapatan, Kebutuhan Pengguna Asli Kripto Melonjak])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa5c52d5513600a150d273ee7240b901.webp(

Sebagian besar permintaan RWA berasal dari sedikit pengguna asli kripto, bukan dari adopters kripto baru atau investor tradisional. Waktu pembuatan alamat pengguna rata-rata yang berinteraksi dengan RWA lebih awal daripada waktu aset tersebut diunggah ke blockchain.

Hingga akhir Agustus tahun ini, terdapat 3232 alamat unik yang memegang aset RWA utama. Rata-rata usia alamat ini adalah 882 hari, yaitu 2,42 tahun, sementara rata-rata usia aset RWA adalah 375 hari. 20% alamat pengguna RWA telah mulai melakukan transaksi di blockchain pada tahun 2023 dan lebih dari tiga tahun sebelum kebangkitan RWA.

![Laporan RWA Berbasis Pendapatan: Obligasi AS Mendorong Pertumbuhan Pendapatan, Permintaan Pengguna Asli Kripto Meningkat Pesat])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38e4ebc3b8942746f8368eeb763e4f.webp(

RWA yang diterbitkan oleh perusahaan keuangan tradisional seperti Franklin Templeton dan WisdomTree menarik sebagian pengguna baru, tetapi sebagian besar pengguna RWA masih merupakan pengguna asli kripto.

RWA berarti risiko dan keterbatasan dunia nyata

RWA tidak memberikan akses tanpa hambatan bagi pengguna untuk produk keuangan. Pengguna biasanya perlu menyelesaikan verifikasi seperti KYC/AML untuk menggunakan RWA. RWA menghadapi pembatasan serupa atau lebih banyak, dan tidak meningkatkan aksesibilitas alat keuangan.

RWA juga memiliki risiko unik. Misalnya, pinjaman kredit pribadi mungkin tidak terjamin, dan deposan di blockchain dapat kehilangan dana karena default peminjam di luar chain. Penerbit perlu mengatasi risiko semacam ini melalui manajemen risiko/imbalan dan tata kelola yang transparan.

![Laporan RWA Berbasis Pendapatan: Obligasi AS Mendorong Pertumbuhan Pendapatan, Permintaan Pengguna Kripto Asli Meningkat Pesat])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bdd43c704bc3a7a4744f794eb126e.webp(

Kebijakan Federal Reserve sangat penting

Kenaikan suku bunga Federal Reserve mendorong popularitas RWA tahun ini. Dengan suku bunga naik, imbal hasil di luar rantai menjadi lebih menarik bagi pengguna di dalam rantai, dan jenis RWA yang paling bernilai juga berubah. Kebijakan Federal Reserve adalah faktor kunci yang mempengaruhi ekspansi dan pengaturan di bidang DeFi RWA.

Kesimpulan

Pertumbuhan RWA terutama didorong oleh permintaan pengguna kripto asli, bukan pengguna baru. Namun, adopsi RWA oleh perusahaan keuangan tradisional utama menunjukkan potensi untuk menarik pengguna baru. Momentum RWA sangat kuat pada tahun 2023, dengan banyak nilai pasar mendekati puncak baru. Perubahan lingkungan makro dan permintaan pengguna akan terus mempengaruhi perkembangan di bidang ini.

![Laporan RWA Berdasarkan Pendapatan: Obligasi AS Mendorong Pertumbuhan Pendapatan, Permintaan Pengguna Asli Kripto Meningkat Pesat])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2439ab12ce624984ca655de307da4107.webp(

RWA-8.47%

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.

9 Suka