Kebangkitan ENA: Kelahiran Raksasa Baru di Pasar Stablecoin
Dalam beberapa waktu terakhir, pasar cryptocurrency telah menyaksikan lonjakan luar biasa dari ENA. Pertumbuhan cepat ini tidak hanya terlihat dari lonjakan harganya, tetapi juga dari perhatian besar yang ditariknya. Namun, perlu dicatat bahwa faktor utama yang mendorong perkembangan lebih lanjut ENA belum sepenuhnya terungkap, terutama mekanisme pengaturan biayanya.
Perubahan Pola Stablecoin
Dalam waktu kurang dari satu tahun, pasokan USDe tumbuh dari nol menjadi lebih dari 6 miliar dolar AS, melampaui DAI menjadi stablecoin terdesentralisasi terbesar ketiga, hanya di belakang dua stablecoin terpusat. Tingkat pengembalian tahunan sUSDe telah mencapai 10%, menjadikannya salah satu pengembalian berkelanjutan tertinggi di bidang kripto saat ini. Pengembalian tinggi ini mendorong berbagai strategi arbitrase siklis yang agresif berkembang pesat di platform terdesentralisasi.
Sementara itu, tingkat pendanaan di pasar cryptocurrency juga terus meningkat. Tingkat pendanaan Bitcoin dan Ethereum masing-masing mencapai 19% dan 12%, ini adalah pertama kalinya dalam enam bulan keduanya melampaui batas 11%. Lingkungan tingkat pendanaan yang tinggi ini memberikan kondisi operasional yang menguntungkan bagi Ethena.
Model Bisnis dan Lingkungan Pasar Ethena
Model bisnis Ethena terutama bergantung pada volatilitas pasar dan tingkat biaya tinggi dari kontrak berkelanjutan. Berbeda dengan model stablecoin tradisional yang bergantung pada bunga obligasi pemerintah, Ethena menghasilkan keuntungan melalui strategi lindung nilai netral dengan membeli spot dan menjual kontrak berkelanjutan secara bersamaan. Strategi ini memungkinkan Ethena untuk mendapatkan lebih banyak pendapatan ketika tingkat biaya tinggi.
Menariknya, bahkan setelah penurunan suku bunga terbaru, Ethena masih mencatatkan pendapatan bulanan tertinggi baru, mencapai 12 juta dolar. Ini menunjukkan bahwa model bisnis Ethena dapat mempertahankan kinerja yang kuat dalam berbagai kondisi pasar.
Ekspansi ekosistem Ethena
Ethena dengan cepat berkembang menjadi kekuatan utama di bidang DeFi, dengan total nilai terkunci (TVL) telah melampaui 6 miliar USD, sementara menghasilkan hampir 400 juta USD dalam pendapatan. Ekosistem Ethena mencakup tiga produk utama:
Ethereal: bursa kontrak berkelanjutan terdesentralisasi
Terminal: pusat likuiditas yang fokus pada aset tokenisasi
Strata: produk pendapatan terstruktur
Selain itu, Ethena sedang aktif memperluas bisnis multirantai. Di beberapa platform perdagangan, volume perdagangan USDe telah melampaui USDC. Di jaringan TON, TVL USDe juga mencapai skala yang signifikan dalam waktu singkat.
Ketertarikan Modal Institusi dan Rencana Pembelian Kembali Token
Ethena baru-baru ini mengumumkan kerja sama dengan perusahaan manajemen aset StablecoinX, yang berencana untuk terdaftar di Nasdaq dengan kode saham USDE. Putaran pendanaan ini menarik partisipasi dari beberapa modal ventura terkenal, dengan total dana yang dihimpun mencapai 360 juta dolar.
Di antaranya, 260 juta dolar AS akan digunakan untuk membeli kembali koin ENA di pasar terbuka, yang diperkirakan akan menyerap hampir 8% dari pasokan sirkulasi koin. StablecoinX berkomitmen untuk memegang koin ENA yang dibeli kembali ini dalam jangka panjang, bertujuan untuk mengurangi jumlah koin yang beredar di pasar dan mendukung pengembangan jangka panjang protokol.
Saklar Biaya: Katalis Potensial ENA
Meskipun ENA telah menunjukkan performa yang baik, katalisator pertumbuhan yang sebenarnya—mekanisme pengalihan biaya—belum dimulai. Mekanisme ini bertujuan untuk memungkinkan pemegang koin berbagi pendapatan protokol, menjadikan ENA melampaui peran sekadar token tata kelola.
Untuk mengaktifkan saklar tarif, Ethena harus memenuhi lima syarat. Hingga saat ini, empat syarat telah terpenuhi:
Pasokan USDe melebihi 6 miliar dolar AS
Pendapatan kumulatif melebihi 250 juta dolar AS
Cadangan dana 1% dari total pasokan
Selisih bunga ≥ 5%
Satu-satunya syarat yang tersisa adalah membuat USDe terdaftar di beberapa platform perdagangan utama. Setelah langkah terakhir ini selesai, saklar biaya akan diaktifkan, dan pemegang sENA akan mulai menerima sebagian dari keuntungan proyek.
Harapan
Dengan dibukanya saklar biaya yang akan datang, ENA diharapkan akan mengalami putaran pertumbuhan baru. Ini tidak hanya akan memberikan keuntungan nyata bagi pemegang koin, tetapi juga dapat lebih meningkatkan posisi ENA di pasar cryptocurrency. Seiring Ethena terus memperluas ekosistemnya dan menarik lebih banyak modal institusi, pengaruhnya di bidang stablecoin dan DeFi mungkin akan semakin meningkat.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
ENA bangkit: raksasa baru stablecoin lahir, saklar biaya menjadi daya pendorong baru naik
Kebangkitan ENA: Kelahiran Raksasa Baru di Pasar Stablecoin
Dalam beberapa waktu terakhir, pasar cryptocurrency telah menyaksikan lonjakan luar biasa dari ENA. Pertumbuhan cepat ini tidak hanya terlihat dari lonjakan harganya, tetapi juga dari perhatian besar yang ditariknya. Namun, perlu dicatat bahwa faktor utama yang mendorong perkembangan lebih lanjut ENA belum sepenuhnya terungkap, terutama mekanisme pengaturan biayanya.
Perubahan Pola Stablecoin
Dalam waktu kurang dari satu tahun, pasokan USDe tumbuh dari nol menjadi lebih dari 6 miliar dolar AS, melampaui DAI menjadi stablecoin terdesentralisasi terbesar ketiga, hanya di belakang dua stablecoin terpusat. Tingkat pengembalian tahunan sUSDe telah mencapai 10%, menjadikannya salah satu pengembalian berkelanjutan tertinggi di bidang kripto saat ini. Pengembalian tinggi ini mendorong berbagai strategi arbitrase siklis yang agresif berkembang pesat di platform terdesentralisasi.
Sementara itu, tingkat pendanaan di pasar cryptocurrency juga terus meningkat. Tingkat pendanaan Bitcoin dan Ethereum masing-masing mencapai 19% dan 12%, ini adalah pertama kalinya dalam enam bulan keduanya melampaui batas 11%. Lingkungan tingkat pendanaan yang tinggi ini memberikan kondisi operasional yang menguntungkan bagi Ethena.
Model Bisnis dan Lingkungan Pasar Ethena
Model bisnis Ethena terutama bergantung pada volatilitas pasar dan tingkat biaya tinggi dari kontrak berkelanjutan. Berbeda dengan model stablecoin tradisional yang bergantung pada bunga obligasi pemerintah, Ethena menghasilkan keuntungan melalui strategi lindung nilai netral dengan membeli spot dan menjual kontrak berkelanjutan secara bersamaan. Strategi ini memungkinkan Ethena untuk mendapatkan lebih banyak pendapatan ketika tingkat biaya tinggi.
Menariknya, bahkan setelah penurunan suku bunga terbaru, Ethena masih mencatatkan pendapatan bulanan tertinggi baru, mencapai 12 juta dolar. Ini menunjukkan bahwa model bisnis Ethena dapat mempertahankan kinerja yang kuat dalam berbagai kondisi pasar.
Ekspansi ekosistem Ethena
Ethena dengan cepat berkembang menjadi kekuatan utama di bidang DeFi, dengan total nilai terkunci (TVL) telah melampaui 6 miliar USD, sementara menghasilkan hampir 400 juta USD dalam pendapatan. Ekosistem Ethena mencakup tiga produk utama:
Selain itu, Ethena sedang aktif memperluas bisnis multirantai. Di beberapa platform perdagangan, volume perdagangan USDe telah melampaui USDC. Di jaringan TON, TVL USDe juga mencapai skala yang signifikan dalam waktu singkat.
Ketertarikan Modal Institusi dan Rencana Pembelian Kembali Token
Ethena baru-baru ini mengumumkan kerja sama dengan perusahaan manajemen aset StablecoinX, yang berencana untuk terdaftar di Nasdaq dengan kode saham USDE. Putaran pendanaan ini menarik partisipasi dari beberapa modal ventura terkenal, dengan total dana yang dihimpun mencapai 360 juta dolar.
Di antaranya, 260 juta dolar AS akan digunakan untuk membeli kembali koin ENA di pasar terbuka, yang diperkirakan akan menyerap hampir 8% dari pasokan sirkulasi koin. StablecoinX berkomitmen untuk memegang koin ENA yang dibeli kembali ini dalam jangka panjang, bertujuan untuk mengurangi jumlah koin yang beredar di pasar dan mendukung pengembangan jangka panjang protokol.
Saklar Biaya: Katalis Potensial ENA
Meskipun ENA telah menunjukkan performa yang baik, katalisator pertumbuhan yang sebenarnya—mekanisme pengalihan biaya—belum dimulai. Mekanisme ini bertujuan untuk memungkinkan pemegang koin berbagi pendapatan protokol, menjadikan ENA melampaui peran sekadar token tata kelola.
Untuk mengaktifkan saklar tarif, Ethena harus memenuhi lima syarat. Hingga saat ini, empat syarat telah terpenuhi:
Satu-satunya syarat yang tersisa adalah membuat USDe terdaftar di beberapa platform perdagangan utama. Setelah langkah terakhir ini selesai, saklar biaya akan diaktifkan, dan pemegang sENA akan mulai menerima sebagian dari keuntungan proyek.
Harapan
Dengan dibukanya saklar biaya yang akan datang, ENA diharapkan akan mengalami putaran pertumbuhan baru. Ini tidak hanya akan memberikan keuntungan nyata bagi pemegang koin, tetapi juga dapat lebih meningkatkan posisi ENA di pasar cryptocurrency. Seiring Ethena terus memperluas ekosistemnya dan menarik lebih banyak modal institusi, pengaruhnya di bidang stablecoin dan DeFi mungkin akan semakin meningkat.