Dalam konteks Bitcoin dan aset digital lainnya yang semakin diakui secara luas, sebuah tren baru sedang menyebar: perusahaan-perusahaan list memasukkan Bitcoin dan token lainnya ke dalam neraca sebagai bagian dari strategi keuangan jangka panjang. Namun, fenomena ini dibandingkan dengan aktivitas keuangan berisiko sebelum krisis 2008, menimbulkan pertanyaan apakah ini adalah inovasi yang berani atau benih untuk guncangan di masa depan.
Risiko yang Terkandung dalam "perbendaharaan kripto"
Josip Rupena – CEO Milo dan mantan analis di Goldman Sachs – telah memberikan peringatan hati-hati tentang tren perusahaan yang memasukkan Bitcoin dan aset digital ke dalam neraca. Ia menekankan bahwa, meskipun Bitcoin pada dasarnya adalah aset "bersih", yang tidak bergantung pada pihak ketiga mana pun, ketika diintegrasikan ke dalam struktur keuangan perusahaan, lapisan risiko yang sama sekali baru akan muncul, yang sulit dikenali oleh banyak investor sejak awal.
Secara spesifik, Rupena mengklasifikasikan risiko ini menjadi empat kelompok utama:
Pengelolaan internal: Bitcoin di tangan sebuah perusahaan bukan hanya aset digital; ia menjadi bagian dari sistem keuangan yang terstruktur. Jika kemampuan manajemen lemah atau kurangnya transparansi dalam laporan keuangan, pengawasan dan penggunaan aset digital dapat menghadapi risiko serius. Ini termasuk kemampuan untuk membuat keputusan investasi, mengontrol biaya, dan merespons dengan cepat terhadap fluktuasi pasar.
Kewajiban utang dan leverage: Ketika perusahaan memegang Bitcoin dalam neraca, nilai aset ini dapat digunakan sebagai dasar untuk pinjaman atau leverage finansial. Jika pasar bergejolak dan harga Bitcoin menurun, perusahaan dapat menghadapi tekanan likuiditas atau risiko harus melepas aset untuk memenuhi kewajiban utang. Ini menciptakan reaksi berantai, di mana risiko Bitcoin dan risiko finansial perusahaan saling terkait, meningkatkan tingkat kerugian yang mungkin.
Keamanan siber: Bitcoin dan aset digital lainnya memerlukan infrastruktur digital yang kuat dan aman secara mutlak. Keamanan yang buruk atau celah dalam penyimpanan, dompet digital, atau platform manajemen dapat menyebabkan kehilangan aset secara langsung. Dalam konteks perusahaan yang menggabungkan Bitcoin dengan kegiatan keuangan tradisional, insiden keamanan siber tidak hanya mempengaruhi nilai mata uang digital tetapi juga berdampak pada reputasi dan keuangan seluruh perusahaan.
Pendapatan yang berkelanjutan: Nilai Bitcoin berfluktuasi secara terus-menerus, tetapi pendapatan perusahaan harus didasarkan pada model bisnis yang stabil. Rupena memperingatkan bahwa jika perusahaan menggunakan Bitcoin sebagai bagian dari strategi keuangan tanpa mekanisme untuk menjamin pendapatan yang berkelanjutan, nilai saham dan kinerja operasional dapat terpengaruh secara signifikan, terutama selama periode pasar yang bergejolak atau resesi.
Rupena menekankan bahwa banyak investor mungkin salah paham ketika berpikir bahwa mereka secara langsung berinvestasi pada Bitcoin, sementara kenyataannya, mereka terpapar pada seluruh ekosistem keuangan perusahaan – termasuk tata kelola, leverage, keamanan siber, dan kemampuan untuk menghasilkan pendapatan. Justru keterkaitan ini membuat penilaian risiko menjadi jauh lebih kompleks dibandingkan dengan memiliki Bitcoin secara pribadi.
Josip Rupena – CEO Milo## Apakah obligasi pemerintah akan memperburuk pasar bearish?
Meskipun Rupena tidak memprediksi bahwa obligasi Treasury kripto akan menjadi penyebab langsung dari keruntuhan pasar berikutnya, ia memperingatkan bahwa dalam konteks resesi ekonomi atau pasar kripto yang sangat fluktuatif, perusahaan yang menggunakan leverage finansial tinggi dapat terpaksa menjual aset digital dalam portofolionya. Tindakan ini tidak hanya merugikan perusahaan yang menjual tetapi juga dapat memperbesar dampak penyebaran di seluruh pasar.
Saat ini, ada sekitar 178 perusahaan publik yang memegang Bitcoin, menciptakan jaringan kompleks dari aset yang "terhubung" satu sama lain. Jika gelombang penjualan massal terjadi, efek domino dapat mirip dengan peristiwa krisis keuangan di masa lalu, ketika risiko dari sekelompok perusahaan menyebar dengan cepat dan mempengaruhi banyak lapisan pasar. Ini menimbulkan pertanyaan penting bagi investor: apakah obligasi treasury cryptocurrency benar-benar merupakan alat stabil atau justru merupakan katalis potensial untuk krisis ganda?
Dalam skenario Bitcoin turun drastis, likuiditas di pasar dapat tertekan ketika banyak perusahaan terpaksa menjual sekaligus. Saat itu, harga aset tidak lagi mencerminkan keseimbangan alami antara penawaran dan permintaan, tetapi ditarik turun ke tingkat yang jauh lebih rendah, meningkatkan risiko kerugian bagi semua investor, dari individu hingga institusi.
Secara umum, tren akumulasi Bitcoin dalam neraca perusahaan tidak hanya menciptakan peluang keuntungan tetapi juga menyimpan lapisan risiko sistemik, terutama ketika pasar memasuki fase volatilitas atau resesi.
Dari Bitcoin ke Altcoin: Tren Perluasan Portofolio
Dimulai dari strategi "perbendaharaan Bitcoin" dari Strategy, yang dipimpin oleh Michael Saylor, tren akumulasi cryptocurrency di neraca perusahaan publik perlahan-lahan meluas di luar Bitcoin. Saat ini, banyak perusahaan telah mulai mendiversifikasi portofolio obligasi perbendaharaan ke altcoin seperti Solana, XRP, Dogecoin, Toncoin, membuka tahap baru dalam cara perusahaan mendekati aset digital.
Hasil awal menunjukkan adanya pemisahan yang kuat antara perusahaan-perusahaan:
Beberapa perusahaan memanfaatkan efek "kebisingan" jangka pendek dari pasar, menarik perhatian investor dan meningkatkan harga saham sementara.
Sebaliknya, banyak perusahaan dihukum oleh pasar, ketika strategi penyimpanan altcoin tidak memberikan nilai yang berkelanjutan atau menghadapi reaksi negatif dari investor.
Contoh khas adalah Safety Shot, sebuah produsen minuman, yang ketika mengumumkan rencana untuk menyimpan BONK sebagai aset cadangan utama, telah melihat sahamnya turun hingga 50%. Bahkan, bahkan dana yang mengelola Bitcoin selama bertahun-tahun juga mencatat penurunan saham dalam beberapa bulan terakhir. Ini mencerminkan keraguan yang masih ada di kalangan investor tentang stabilitas dan keberlanjutan strategi perbendaharaan kripto, terutama ketika altcoin memiliki volatilitas tinggi dan kurangnya dasar bisnis yang solid untuk menjamin keuntungan jangka panjang.
Jelas, memperluas portofolio dari Bitcoin ke altcoin tidak hanya meningkatkan potensi keuntungan, tetapi juga membawa risiko kompleks, yang mengharuskan perusahaan untuk memiliki strategi tata kelola, manajemen risiko, dan transparansi informasi secara sistematis untuk menghindari menciptakan efek negatif di pasar.
"Apakah "gelembung obligasi pemerintah" sedang terbentuk?"
Banyak ahli keuangan saat ini memperingatkan bahwa gelembung paralel mungkin sedang terbentuk di pasar – tidak hanya seputar nilai intrinsik Bitcoin, tetapi juga terkait langsung dengan kecepatan dan tingkat penerapan strategi perbendaharaan aset digital oleh perusahaan.
Ketika banyak perusahaan secara bersamaan menerbitkan obligasi pemerintah cryptocurrency dan mengumumkan portofolio kepemilikan aset digital, persaingan yang menarik perhatian investor dapat menciptakan fenomena pembengkakan valuasi. Banyak perusahaan mungkin dinilai lebih tinggi dari nilai sebenarnya, meskipun nilai dasar dan efisiensi bisnis belum tentu sebanding.
Dalam skenario Bitcoin terus mengalami tren kenaikan yang kuat, perusahaan-perusahaan ini dapat menggandakan keuntungan, sekaligus menarik sejumlah besar investor baru, menciptakan efek "efek limpahan positif" di pasar. Namun, jika pasar berbalik arah atau bergejolak dengan kuat, risiko akan meningkat secara eksponensial. Sebuah gelombang penjualan dapat menyebabkan dampak ganda:
Menurunkan nilai aset digital – ketika perusahaan terpaksa melikuidasi aset untuk memenuhi kebutuhan likuiditas atau kewajiban keuangan.
Menarik harga saham perusahaan – mengurangi nilai kapitalisasi pasar dan menciptakan tekanan finansial langsung pada neraca.
Fenomena ini dapat menciptakan krisis keuangan "dua sisi", di mana risiko kripto dan risiko perusahaan saling terkait, menyebar dengan cepat dan berdampak lebih luas dibandingkan dengan fluktuasi biasa.
Singkatnya, di samping peluang keuntungan, strategi treasury cryptocurrency menyimpan risiko sistemik, yang mengharuskan investor dan perusahaan untuk berhati-hati, mempertimbangkan dengan cermat sebelum terlibat atau memperluas portofolio.
Saat ini, psikologi pasar sedang dalam keadaan tarik ulur yang jelas antara euforia dan kekhawatiran. Di satu sisi adalah semangat, saat model "perbendaharaan kripto" semakin populer, menarik perhatian para investor dan membuka peluang keuntungan yang belum pernah ada sebelumnya. Memiliki Bitcoin dan altcoin di neraca perusahaan dipandang sebagai tanda inovasi keuangan, membuat banyak investor berharap pada keuntungan cepat dan efek penciptaan positif.
Di sisi lain ada kekhawatiran tentang risiko yang terpendam, ketika struktur keuangan yang kompleks menyembunyikan bahaya yang hanya terungkap ketika pasar bergejolak dengan kuat. Kekhawatiran ini mengingatkan pada kesalahan di masa lalu, terutama sebelum krisis keuangan tahun 2008, ketika produk derivatif dan leverage keuangan menciptakan efek domino yang sulit dikendalikan. Jelas, tindakan perusahaan yang menyimpan Bitcoin dan altcoin di neraca membuka babak baru dalam hubungan antara keuangan tradisional dan aset digital.
Namun, pertanyaan besarnya bukan lagi apakah risiko ada atau tidak, tetapi kapan risiko tersebut akan muncul dan seberapa luas dampaknya, serta bagaimana pengaruhnya terhadap pasar cryptocurrency dan nilai saham perusahaan. Semua ini menimbulkan tantangan besar bagi investor dan manajer, saat harus mempertimbangkan dengan cermat antara peluang keuntungan dan kemampuan untuk mengantisipasi risiko sistemik.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
13 Suka
Hadiah
13
4
1
Bagikan
Komentar
0/400
Li44
· 09-01 16:56
Pegang erat-erat 💪
Lihat AsliBalas0
GateUser-e56dabd4
· 09-01 11:15
Dalam konteks penerimaan yang semakin luas terhadap Bitcoin dan aset digital, sebuah tren baru sedang menyebar: perusahaan publik mengintegrasikan Bitcoin dan token lainnya ke dalam neraca mereka sebagai bagian dari strategi keuangan jangka panjang. Namun, fenomena ini sedang dibandingkan dengan kegiatan lainnya.
Apakah gelembung mata uang kripto berikutnya sedang terbentuk?
Dalam konteks Bitcoin dan aset digital lainnya yang semakin diakui secara luas, sebuah tren baru sedang menyebar: perusahaan-perusahaan list memasukkan Bitcoin dan token lainnya ke dalam neraca sebagai bagian dari strategi keuangan jangka panjang. Namun, fenomena ini dibandingkan dengan aktivitas keuangan berisiko sebelum krisis 2008, menimbulkan pertanyaan apakah ini adalah inovasi yang berani atau benih untuk guncangan di masa depan.
Risiko yang Terkandung dalam "perbendaharaan kripto"
Josip Rupena – CEO Milo dan mantan analis di Goldman Sachs – telah memberikan peringatan hati-hati tentang tren perusahaan yang memasukkan Bitcoin dan aset digital ke dalam neraca. Ia menekankan bahwa, meskipun Bitcoin pada dasarnya adalah aset "bersih", yang tidak bergantung pada pihak ketiga mana pun, ketika diintegrasikan ke dalam struktur keuangan perusahaan, lapisan risiko yang sama sekali baru akan muncul, yang sulit dikenali oleh banyak investor sejak awal.
Secara spesifik, Rupena mengklasifikasikan risiko ini menjadi empat kelompok utama:
Rupena menekankan bahwa banyak investor mungkin salah paham ketika berpikir bahwa mereka secara langsung berinvestasi pada Bitcoin, sementara kenyataannya, mereka terpapar pada seluruh ekosistem keuangan perusahaan – termasuk tata kelola, leverage, keamanan siber, dan kemampuan untuk menghasilkan pendapatan. Justru keterkaitan ini membuat penilaian risiko menjadi jauh lebih kompleks dibandingkan dengan memiliki Bitcoin secara pribadi.
Meskipun Rupena tidak memprediksi bahwa obligasi Treasury kripto akan menjadi penyebab langsung dari keruntuhan pasar berikutnya, ia memperingatkan bahwa dalam konteks resesi ekonomi atau pasar kripto yang sangat fluktuatif, perusahaan yang menggunakan leverage finansial tinggi dapat terpaksa menjual aset digital dalam portofolionya. Tindakan ini tidak hanya merugikan perusahaan yang menjual tetapi juga dapat memperbesar dampak penyebaran di seluruh pasar.
Saat ini, ada sekitar 178 perusahaan publik yang memegang Bitcoin, menciptakan jaringan kompleks dari aset yang "terhubung" satu sama lain. Jika gelombang penjualan massal terjadi, efek domino dapat mirip dengan peristiwa krisis keuangan di masa lalu, ketika risiko dari sekelompok perusahaan menyebar dengan cepat dan mempengaruhi banyak lapisan pasar. Ini menimbulkan pertanyaan penting bagi investor: apakah obligasi treasury cryptocurrency benar-benar merupakan alat stabil atau justru merupakan katalis potensial untuk krisis ganda?
Dalam skenario Bitcoin turun drastis, likuiditas di pasar dapat tertekan ketika banyak perusahaan terpaksa menjual sekaligus. Saat itu, harga aset tidak lagi mencerminkan keseimbangan alami antara penawaran dan permintaan, tetapi ditarik turun ke tingkat yang jauh lebih rendah, meningkatkan risiko kerugian bagi semua investor, dari individu hingga institusi.
Secara umum, tren akumulasi Bitcoin dalam neraca perusahaan tidak hanya menciptakan peluang keuntungan tetapi juga menyimpan lapisan risiko sistemik, terutama ketika pasar memasuki fase volatilitas atau resesi.
Dari Bitcoin ke Altcoin: Tren Perluasan Portofolio
Dimulai dari strategi "perbendaharaan Bitcoin" dari Strategy, yang dipimpin oleh Michael Saylor, tren akumulasi cryptocurrency di neraca perusahaan publik perlahan-lahan meluas di luar Bitcoin. Saat ini, banyak perusahaan telah mulai mendiversifikasi portofolio obligasi perbendaharaan ke altcoin seperti Solana, XRP, Dogecoin, Toncoin, membuka tahap baru dalam cara perusahaan mendekati aset digital.
Hasil awal menunjukkan adanya pemisahan yang kuat antara perusahaan-perusahaan:
Contoh khas adalah Safety Shot, sebuah produsen minuman, yang ketika mengumumkan rencana untuk menyimpan BONK sebagai aset cadangan utama, telah melihat sahamnya turun hingga 50%. Bahkan, bahkan dana yang mengelola Bitcoin selama bertahun-tahun juga mencatat penurunan saham dalam beberapa bulan terakhir. Ini mencerminkan keraguan yang masih ada di kalangan investor tentang stabilitas dan keberlanjutan strategi perbendaharaan kripto, terutama ketika altcoin memiliki volatilitas tinggi dan kurangnya dasar bisnis yang solid untuk menjamin keuntungan jangka panjang.
Jelas, memperluas portofolio dari Bitcoin ke altcoin tidak hanya meningkatkan potensi keuntungan, tetapi juga membawa risiko kompleks, yang mengharuskan perusahaan untuk memiliki strategi tata kelola, manajemen risiko, dan transparansi informasi secara sistematis untuk menghindari menciptakan efek negatif di pasar.
"Apakah "gelembung obligasi pemerintah" sedang terbentuk?"
Banyak ahli keuangan saat ini memperingatkan bahwa gelembung paralel mungkin sedang terbentuk di pasar – tidak hanya seputar nilai intrinsik Bitcoin, tetapi juga terkait langsung dengan kecepatan dan tingkat penerapan strategi perbendaharaan aset digital oleh perusahaan.
Ketika banyak perusahaan secara bersamaan menerbitkan obligasi pemerintah cryptocurrency dan mengumumkan portofolio kepemilikan aset digital, persaingan yang menarik perhatian investor dapat menciptakan fenomena pembengkakan valuasi. Banyak perusahaan mungkin dinilai lebih tinggi dari nilai sebenarnya, meskipun nilai dasar dan efisiensi bisnis belum tentu sebanding.
Dalam skenario Bitcoin terus mengalami tren kenaikan yang kuat, perusahaan-perusahaan ini dapat menggandakan keuntungan, sekaligus menarik sejumlah besar investor baru, menciptakan efek "efek limpahan positif" di pasar. Namun, jika pasar berbalik arah atau bergejolak dengan kuat, risiko akan meningkat secara eksponensial. Sebuah gelombang penjualan dapat menyebabkan dampak ganda:
Fenomena ini dapat menciptakan krisis keuangan "dua sisi", di mana risiko kripto dan risiko perusahaan saling terkait, menyebar dengan cepat dan berdampak lebih luas dibandingkan dengan fluktuasi biasa.
Singkatnya, di samping peluang keuntungan, strategi treasury cryptocurrency menyimpan risiko sistemik, yang mengharuskan investor dan perusahaan untuk berhati-hati, mempertimbangkan dengan cermat sebelum terlibat atau memperluas portofolio.
Saat ini, psikologi pasar sedang dalam keadaan tarik ulur yang jelas antara euforia dan kekhawatiran. Di satu sisi adalah semangat, saat model "perbendaharaan kripto" semakin populer, menarik perhatian para investor dan membuka peluang keuntungan yang belum pernah ada sebelumnya. Memiliki Bitcoin dan altcoin di neraca perusahaan dipandang sebagai tanda inovasi keuangan, membuat banyak investor berharap pada keuntungan cepat dan efek penciptaan positif.
Di sisi lain ada kekhawatiran tentang risiko yang terpendam, ketika struktur keuangan yang kompleks menyembunyikan bahaya yang hanya terungkap ketika pasar bergejolak dengan kuat. Kekhawatiran ini mengingatkan pada kesalahan di masa lalu, terutama sebelum krisis keuangan tahun 2008, ketika produk derivatif dan leverage keuangan menciptakan efek domino yang sulit dikendalikan. Jelas, tindakan perusahaan yang menyimpan Bitcoin dan altcoin di neraca membuka babak baru dalam hubungan antara keuangan tradisional dan aset digital.
Namun, pertanyaan besarnya bukan lagi apakah risiko ada atau tidak, tetapi kapan risiko tersebut akan muncul dan seberapa luas dampaknya, serta bagaimana pengaruhnya terhadap pasar cryptocurrency dan nilai saham perusahaan. Semua ini menimbulkan tantangan besar bagi investor dan manajer, saat harus mempertimbangkan dengan cermat antara peluang keuntungan dan kemampuan untuk mengantisipasi risiko sistemik.
Emma