Baru-baru ini, $BTC turun dari titik tertinggi 124000, terendah hingga 107350, $ETH turun dari 4956, terendah hingga 4257. Selain itu, baru-baru ini juga terjadi ETH naik, BTC tidak naik malah turun.
Semua orang bertanya: Apakah pasar bullish sudah berakhir?
Jadi, apakah sapi sudah pergi? Sekarang pasar sebenarnya berada di tahap apa?
dan dengarkan ABC Alpha Kepala Peneliti CG｜Satu pedang menjelaskan secara rinci, teks aslinya adalah sebagai berikut:
Pasar bullish kripto umumnya dibagi menjadi tiga fase: awal bullish, tengah bullish, dan akhir bullish
Bull market, dana dan kepercayaan pasar baru saja pulih dari luka dan ingatan menyakitkan dari pasar beruang sebelumnya. Preferensi risiko pasar cukup rendah, dana pada dasarnya memilih aset yang paling stabil untuk dicoba, yaitu BTC. Oleh karena itu, setiap siklus bull market dimulai dengan BTC yang terlebih dahulu naik, sementara ETH dan Altcoins (koin alternatif) menunjukkan kenaikan yang relatif lebih lemah, bahkan terkadang BTC naik sendiri, sementara ETH dan Altcoins tidak hanya tidak naik tetapi juga turun. Pada saat ini, proporsi nilai pasar BTC (dominance) sering kali naik di atas 60%.
Di pasar, kepercayaan pasar pulih secara luas, preferensi risiko meningkat, dan dana mulai mencoba aset yang relatif berisiko tinggi. Performa spesifiknya adalah dana mulai mengalir dari BTC ke Altcoins Leader——ETH, mulai muncul ETH dengan kenaikan harian berturut-turut yang melebihi BTC, bahkan muncul situasi di mana ETH naik, BTC turun. Namun, saat ini Altcoins Season (musim altcoin) belum tiba.
Buntut sapi, pasar benar-benar gila, preferensi risiko dibawa ke puncaknya, emosi Fomo meledak, leverage diisi penuh, dana mulai mengalir ke Altcoin yang sangat berisiko, beberapa Shitcoin dan Meme yang sama sekali tidak memiliki fundamental mulai mengalami lonjakan berlipat ganda dalam sehari. Semua orang merasa kali ini berbeda. Musim Altcoin resmi tiba. Pada saat ini, BTC dan ETH juga mulai mencapai titik tertinggi dalam sejarah.
Kemudian, likuiditas tiba-tiba menarik diri pada suatu titik tertinggi, pasar ambruk, dan sekali lagi masuk ke dalam pasar beruang yang panjang.
Oleh karena itu, berbagai tahap pasar bullish didorong oleh evolusi preferensi risiko modal, yang pada dasarnya didorong oleh ketakutan dan keserakahan manusia.
Untuk melihat fakta ini dengan lebih jelas, mari kita bersama-sama meninjau kembali sejarah:
2017 Tahun Sapi Awal (Desember 2016 - Q1 2017)
BTC naik dari 700 dolar AS pada Desember 2016 hingga sekitar 1300 dolar AS pada Februari 2017, yang berarti sudah hampir dua kali lipat. Sejak saat itu, BTC resmi bangkit dari puing-puing pasar bearish sebelumnya, menandakan dimulainya perlahan-lahan pasar bullish yang baru. Pada periode ini, ETH masih berkisar di sekitar 15 dolar AS.
2017 Tahun Sapi(2017 Maret-September)
Karena gelombang ICO, dana mengalir deras ke ETH, ETH naik dari 20 dolar menjadi 300 dolar, mencapai kenaikan lebih dari 15 kali dalam 7 bulan; pada saat itu BTC naik dari 1300 dolar menjadi 4000 dolar, mencapai kenaikan sekitar 3 kali dalam 7 bulan, kenaikan BTC pada tahap ini jelas lebih rendah dibandingkan ETH. Data di atas juga memverifikasi karakteristik "kenaikan ETH lebih besar daripada BTC" dalam pasar bullish.
Namun, pada saat ini pasar belum memasuki tahap terakhir, BTC dan ETH belum mencapai titik tertinggi sejarah, musim altcoin belum secara resmi tiba.
2017 Ekor Sapi (Oktober 2017 - Januari 2018)
Setelah penyesuaian kebijakan 94 yang singkat, ICO sepenuhnya memasuki mode gila pada bulan Oktober, sebuah buku putih dapat mengumpulkan ratusan juta dolar, koin alternatif bertebaran, dan pasar bullish ICO memasuki tahap gila terakhir.
Sekitar 16 Desember 2017, harga BTC mencapai titik tertinggi sejarah di 19600; satu bulan kemudian, ETH sekitar 20 Januari 2018 mencapai 1400 dolar, kemudian pasar mengalami penurunan yang dramatis, ICO menjadi dingin, dan terjadi kehancuran total, berakhirnya bull market ini.
Kita lihat lagi bull market ini di tahun 2021
Pada awal tahun 2020, akibat dampak pandemi COVID-19 terhadap ekonomi global. Pada 15 Maret 2020, Amerika Serikat segera memulai kebijakan pelonggaran kuantitatif (QE)). Oleh karena itu, dari Maret 2020 hingga Maret 2021, terjadi periode singkat dari bull market kebijakan. Namun, bahkan dalam bull market kebijakan, tetap mengikuti pola awal bull - tengah bull - akhir bull, mari kita tinjau secara singkat:
Kebijakan Bullish Awal (Maret 2020 - Juni 2020)
Setelah pengumuman kebijakan pelonggaran kuantitatif pada 15 Maret, harga BTC segera keluar dari pasar beruang yang berkepanjangan selama dua tahun antara 2018-2019. BTC naik dari 5000 dolar AS di bulan Maret menjadi 10000 dolar AS di bulan Agustus, mencatatkan kenaikan 2 kali lipat dalam 3 bulan; sementara ETH pada saat itu perlahan naik di sekitar 200 dolar AS.
Kebijakan Sapi (Juli 2020 - Februari 2021)
Dengan penguatan kebijakan pelonggaran kuantitatif, dunia mulai mencetak uang secara besar-besaran, bank memasuki era suku bunga 0 bahkan negatif, dan dana global mulai mencari keuntungan ke sana kemari. Pada saat ini, ekosistem Ethereum di pasar kripto mulai mengalami gelombang DeFi Summer, berbagai model DeFi Farming mulai muncul.
Pada tahap ini, ETH terus naik, dari 200 dolar AS pada Juli 2020 melonjak hingga 1900 dolar AS pada Februari 2021, dengan kenaikan hampir 10 kali lipat; sementara BTC pada tahap ini naik dari 10000 dolar AS menjadi 39000 dolar AS, kurang dari 4 kali lipat, kenaikan BTC lebih rendah dibandingkan ETH, sesuai dengan karakteristik pasar bullish.
Kebijakan Ekonomi (Maret-Mei 2021)
Pada tahap ini, selain protokol DeFi yang luar biasa dengan APY tinggi, berbagai aset meme yang sama sekali tidak memiliki fundamental dan sepenuhnya didorong oleh emosi mulai bermunculan, dana memasuki mode kegilaan terakhir.
Dengan cepat, sekitar 15 April 2021, BTC mencapai 62800 dolar AS dan mulai turun; 1 bulan kemudian, sekitar 14 Mei 2021, ETH mencapai 3900 dolar AS, dan pasar mulai berbalik drastis, berbagai DeFi Farming mulai runtuh, Meme anjlok, dan pasar kembali ambruk.
Putaran pasar bullish kripto yang didorong oleh kebijakan pelonggaran kuantitatif telah berakhir, dan pasar terus turun hingga akhir Juni 2021.
Segera setelah itu, dari Juli 2021 hingga Desember 2021, pasar kripto memasuki siklus bull market reguler 2021.
Karena pengaruh pasar bullish sebelumnya, harga BTC dan ETH pada Juli 2021 juga lebih tinggi dari puncak pasar bullish sebelumnya (2017) (BTC 30 ribu dolar > 19 ribu dolar, ETH 1900 dolar > 1400 dolar), oleh karena itu, pasar bullish kripto pada 2021 telah dipertunjukkan beberapa bulan sebelumnya, sehingga pasar kripto langsung memasuki fase bullish dari bulan Juli.
Kenaikan crypto 2021 (Juli 2021 - awal September 2021)
ETH dari 1900 dolar naik menjadi 3900 dolar, dengan kenaikan lebih dari 2 kali lipat, sementara harga BTC pada saat itu dari 30 ribu dolar naik menjadi 50 ribu dolar, dengan kenaikan 1.6 kali lipat. Kenaikan BTC lebih rendah dibandingkan ETH, yang sepenuhnya sesuai dengan karakteristik pertengahan bull market kripto.
Bull Market Kripto 2021 (September 2021 - November 2021)
Pada tahap ini, pasar kripto muncul banyak mode turunan DeFi, seperti Gamefi, SocialFI, yang merupakan tiruan kasar dari mode DeFi, juga merupakan sisa panas dari gelombang DeFi. Sementara itu, gelombang Meme baru muncul kembali, Shib dari lahir di akhir Agustus hingga November, dalam waktu singkat tiga bulan mengalami kenaikan seribu kali lipat, berbagai Meme hewan bertebaran, pasar kembali memasuki tahap akhir yang gila.
Pada 10 November 2021, BTC melonjak ke 69.000 dolar AS, mencapai titik tertinggi sepanjang sejarah, pada hari yang sama, ETH juga mencapai titik tertinggi sepanjang sejarah sebesar 4.878 dolar AS, kemudian pasar berbalik drastis, narasi GameFi dan SocialFi runtuh, berbagai Meme anjlok, dan pasar kembali memasuki pasar beruang perlahan.
Jadi, seperti apa skenario bull market tahun 2025 ini? Apakah akan berbeda dengan dua bull market sebelumnya?
Saat ini (31 Agustus 2025), berada di tahap apa dari pasar bullish kripto?
Putaran bull market kali ini memang akan berbeda dari dua bull market sebelumnya. Karena, institusi sudah masuk.
Masuknya institusi akan memberikan kekuatan baru yang berbeda ke pasar kripto. Namun, bagaimanapun juga, hukum dasar dari tiga fase pasar bull tidak akan berubah, karena sifat manusia tidak akan berubah.
Mari kita lihat:
Pada bulan Januari-Mei 2024, karena persetujuan BTC spot, pasar kripto mengalami periode singkat bullish institusi.
Pada 10 Januari 2024, ETF spot BTC disetujui, BTC naik dari 39.000 dolar AS di awal Januari hingga mencapai 69.000 dolar AS pada bulan Mei, menyentuh puncak pasar bullish sebelumnya. Selama periode ini, ETH juga naik, mencapai puncak 4.000 dolar AS, tetapi tidak melampaui puncak sebelumnya. Mendekati itu, pasar memasuki fase penyesuaian selama tiga bulan (Mei-Agustus).
（Apakah Anda menyadari bahwa bull market institusi kali ini sangat mirip dengan bull market yang didorong oleh kebijakan pelonggaran kuantitatif pada Maret 2020?）
September 2024 - December 2024, dengan perdagangan ETH spot yang secara resmi dimulai pada bulan Juli, semakin banyak dana institusi masuk ke pasar kripto, terutama pada 6 November, ketika Trump yang ramah kripto secara resmi mencalonkan diri menjadi Presiden Amerika Serikat, yang semakin mempercepat injeksi kekuatan Wall Street. Kekuatan institusi mulai menguasai pasar kripto.
Selama periode September hingga Desember, BTC kembali naik dari 5,3 ribu dolar AS hingga 10,9 ribu dolar AS, menggandakan nilai dan melampaui angka 100 ribu; ETH juga naik dari 2100 dolar AS hingga lebih dari 4000 dolar AS, namun tetap belum mencapai puncak sebelumnya. Selama periode ini, terjadi situasi yang belum pernah terlihat dalam dua bull market sebelumnya, yaitu altcoin tradisional tidak bergerak, sementara Meme berfluktuasi.
Alasan utamanya adalah pasar kripto tidak mengalami inovasi paradigma seperti ICO 2017 (yang pada dasarnya adalah penerbitan token melalui kontrak pintar) dan model DeFi 2020, sehingga altcoin tradisional tidak terbang. Namun, selama periode itu muncul sebuah paradigma meme alternatif, yaitu paradigma pump.fun.
Oleh karena itu, antara September 2024 hingga Desember 2024 terjadi kenaikan BTC yang singkat, Meme bertebaran, dan pasar bull berbentuk barbell yang tidak ada yang peduli pada altcoin tradisional. Pada tahap ini, intinya masih merupakan bull market institusi yang dibawa oleh ETF.
Setelah fase bull market ini selesai, banyak orang berpendapat bahwa bull market kali ini telah berakhir, karena BTC telah melampaui puncak sebelumnya, Meme bertebaran di mana-mana, sangat mirip dengan dua fase bull market sebelumnya.
Seperti yang diduga, mulai Januari 2025, dengan pemerintah Trump mulai melakukan perang tarif, dan perang di Timur Tengah meledak lagi, pasar terus turun, BTC dari puncak 109.000 jatuh ke 75.000 dolar, dengan penurunan mencapai 30%, ETH dari 4.000 dolar jatuh di bawah 1.400 dolar, Meme bahkan lebih parah, pasar dalam keadaan menderita.
Banyak orang langsung berkata, pasar bull telah berakhir, memang sangat mirip pasar bull telah berakhir.
Namun, mulai 9 April 2025, BTC mulai naik dari 75.000 dolar AS dan terus melaju, hingga 14 Juli 2025, BTC menembus 120.000 dolar AS, mencapai 123.000 dolar AS. Sementara itu, ETH dari 1.400 dolar AS menembus 3.000 dolar AS.
Putaran baru pasar bull telah dimulai lagi, meskipun tetap dipimpin oleh institusi.
(Pada saat ini kita akan menemukan bahwa dua periode pasar dari Januari-Mei 2024 dan September-Desember 2024 memang sangat mirip dengan bull market yang didorong oleh kebijakan pelonggaran kuantitatif 2020, yang semuanya dipicu oleh kekuatan kuat di luar kripto.)
Tanggal 9 April 2025 - 14 Juli 2025, sangat mirip dengan fase awal bull market crypto kali ini, BTC memimpin kenaikan, ETH mengikuti naik (masih belum menembus puncak sebelumnya), sementara altcoin lainnya hampir tidak ada pergerakan.
Jika kita menganggap periode 9 April - 14 Juli sebagai awal dari bullish cycle kali ini. Maka, dari 14 Juli hingga hari ini (30 Agustus), kita berada dalam kondisi bullish.
Ciri-ciri pasar bullish adalah, ETH memimpin kenaikan, persentase kenaikan ETH melebihi BTC, bahkan ada situasi di mana ETH naik, BTC turun.
Kondisi pasar dari 14 Juli hingga 30 Agustus memang demikian.
Setelah ETH menembus 3000 dollar pada 14 Juli, ia terus melaju, sementara BTC terlihat sedikit lelah.
Pada 9 Agustus, ETH menembus 4000 dolar AS, BTC 118.000 dolar AS
Pada 24 Agustus, ETH mencapai titik tertinggi dalam sejarah sebesar 4956 dolar AS, BTC 116000 dolar AS
31 Agustus, ETH 4450 dolar BTC 108500 dolar
Kami memang melihat bahwa ETH naik lebih dari BTC, dan ada situasi di mana ETH naik sementara BTC turun. Demikian pula, altcoin masih belum meledak. Ini memang merupakan ciri khas dari pasar bullish.
Oleh karena itu, Yijian percaya bahwa saat ini, pasar sedang dalam kondisi naik.
Jadi, seberapa lama pasar sapi ini akan bertahan?
Pasar bullish pada tahun 2017 berlangsung selama 6 bulan; pasar bullish pada tahun 2020 berlangsung selama 5 bulan; pasar bullish pada tahun 2021 berlangsung selama 3 bulan.
Untuk berjaga-jaga, anggaplah bahwa tren bullish kali ini akan berlangsung selama 2-3 bulan, maka, tren bullish yang dimulai dari pertengahan Juli akan berlangsung hingga pertengahan September hingga pertengahan Oktober. Selama periode tersebut, ETH terus memimpin kenaikan, sementara BTC mengalami kenaikan yang terus di bawah ETH.
Pasar sapi akan berlanjut hingga akhir September hingga akhir Oktober, mulai Oktober hingga Desember, altcoin akan meledak, berbagai Meme akan bertebaran, pasar sapi memasuki fase ekor sapi yang benar-benar gila.
Tentu saja, dalam siklus bull ini, kita mungkin akan melihat jenis musim altcoin lainnya — ETF altcoin dan strategi mikro saham altcoin yang dipimpin oleh lembaga dan perusahaan terdaftar. Tentu saja, selama periode ini, BTC dan ETH akan mencapai puncak baru.
Akhirnya, pasar berhenti tiba-tiba pada saat yang paling gila, lalu memasuki siklus berikutnya.
ringkasan
Pasar bull dibagi menjadi tiga tahap, yaitu awal bull, tengah bull, dan akhir bull, yang dipimpin oleh perubahan preferensi risiko dana dari rendah - sedang - tinggi, pada dasarnya didorong oleh ketakutan dan keserakahan manusia.
Sapi Muda: BTC naik, ETH sedikit naik, koin sampingan tidak bergerak.
Dalam pasar: ETH memimpin kenaikan, BTC mengikuti, bahkan ada situasi di mana ETH naik dan BTC turun, altcoin bergerak sedikit.
Ekor Sapi: Musim peniruan meledak, Meme berkeliaran, BTC dan ETH mencapai rekor baru, lalu pasar runtuh.
Bull market 2017 dan bull market 2021 pada dasarnya telah memverifikasi pola-pola ini, dan bull market 2025 juga akan mengikuti pola-pola ini.
Meskipun, masuknya institusi membawa kekuatan baru bagi pasar bullish kripto, tetapi esensi peralihan antara bullish dan bearish tidak akan berubah, karena sifat manusia tidak akan berubah.
Mengingat saat ini, ETH memimpin, dengan kenaikan ETH melebihi BTC, bahkan terjadi situasi di mana ETH naik dan BTC turun, dan musim altcoin belum tiba; oleh karena itu, saat ini, pasar berada di tengah-tengah kondisi bull market kripto 2025, yang diperkirakan akan berlangsung hingga akhir September atau Oktober. Kemudian dari Oktober hingga Desember memasuki fase akhir bull market, altcoin meledak, meme bertebaran, dan kemudian, pasar kembali memasuki siklus berikutnya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Ether memimpin kenaikan, Bitcoin tertinggal? Analisis mendalam sinyal tengah pasar bull enkripsi 2025
Baru-baru ini, $BTC turun dari titik tertinggi 124000, terendah hingga 107350, $ETH turun dari 4956, terendah hingga 4257. Selain itu, baru-baru ini juga terjadi ETH naik, BTC tidak naik malah turun.
Semua orang bertanya: Apakah pasar bullish sudah berakhir?
Jadi, apakah sapi sudah pergi? Sekarang pasar sebenarnya berada di tahap apa?
dan dengarkan ABC Alpha Kepala Peneliti CG｜Satu pedang menjelaskan secara rinci, teks aslinya adalah sebagai berikut:
Pasar bullish kripto umumnya dibagi menjadi tiga fase: awal bullish, tengah bullish, dan akhir bullish
Bull market, dana dan kepercayaan pasar baru saja pulih dari luka dan ingatan menyakitkan dari pasar beruang sebelumnya. Preferensi risiko pasar cukup rendah, dana pada dasarnya memilih aset yang paling stabil untuk dicoba, yaitu BTC. Oleh karena itu, setiap siklus bull market dimulai dengan BTC yang terlebih dahulu naik, sementara ETH dan Altcoins (koin alternatif) menunjukkan kenaikan yang relatif lebih lemah, bahkan terkadang BTC naik sendiri, sementara ETH dan Altcoins tidak hanya tidak naik tetapi juga turun. Pada saat ini, proporsi nilai pasar BTC (dominance) sering kali naik di atas 60%.
Di pasar, kepercayaan pasar pulih secara luas, preferensi risiko meningkat, dan dana mulai mencoba aset yang relatif berisiko tinggi. Performa spesifiknya adalah dana mulai mengalir dari BTC ke Altcoins Leader——ETH, mulai muncul ETH dengan kenaikan harian berturut-turut yang melebihi BTC, bahkan muncul situasi di mana ETH naik, BTC turun. Namun, saat ini Altcoins Season (musim altcoin) belum tiba.
Buntut sapi, pasar benar-benar gila, preferensi risiko dibawa ke puncaknya, emosi Fomo meledak, leverage diisi penuh, dana mulai mengalir ke Altcoin yang sangat berisiko, beberapa Shitcoin dan Meme yang sama sekali tidak memiliki fundamental mulai mengalami lonjakan berlipat ganda dalam sehari. Semua orang merasa kali ini berbeda. Musim Altcoin resmi tiba. Pada saat ini, BTC dan ETH juga mulai mencapai titik tertinggi dalam sejarah.
Kemudian, likuiditas tiba-tiba menarik diri pada suatu titik tertinggi, pasar ambruk, dan sekali lagi masuk ke dalam pasar beruang yang panjang.
Oleh karena itu, berbagai tahap pasar bullish didorong oleh evolusi preferensi risiko modal, yang pada dasarnya didorong oleh ketakutan dan keserakahan manusia.
Untuk melihat fakta ini dengan lebih jelas, mari kita bersama-sama meninjau kembali sejarah:
2017 Tahun Sapi Awal (Desember 2016 - Q1 2017)
BTC naik dari 700 dolar AS pada Desember 2016 hingga sekitar 1300 dolar AS pada Februari 2017, yang berarti sudah hampir dua kali lipat. Sejak saat itu, BTC resmi bangkit dari puing-puing pasar bearish sebelumnya, menandakan dimulainya perlahan-lahan pasar bullish yang baru. Pada periode ini, ETH masih berkisar di sekitar 15 dolar AS.
2017 Tahun Sapi(2017 Maret-September)
Karena gelombang ICO, dana mengalir deras ke ETH, ETH naik dari 20 dolar menjadi 300 dolar, mencapai kenaikan lebih dari 15 kali dalam 7 bulan; pada saat itu BTC naik dari 1300 dolar menjadi 4000 dolar, mencapai kenaikan sekitar 3 kali dalam 7 bulan, kenaikan BTC pada tahap ini jelas lebih rendah dibandingkan ETH. Data di atas juga memverifikasi karakteristik "kenaikan ETH lebih besar daripada BTC" dalam pasar bullish.
Namun, pada saat ini pasar belum memasuki tahap terakhir, BTC dan ETH belum mencapai titik tertinggi sejarah, musim altcoin belum secara resmi tiba.
2017 Ekor Sapi (Oktober 2017 - Januari 2018)
Setelah penyesuaian kebijakan 94 yang singkat, ICO sepenuhnya memasuki mode gila pada bulan Oktober, sebuah buku putih dapat mengumpulkan ratusan juta dolar, koin alternatif bertebaran, dan pasar bullish ICO memasuki tahap gila terakhir.
Sekitar 16 Desember 2017, harga BTC mencapai titik tertinggi sejarah di 19600; satu bulan kemudian, ETH sekitar 20 Januari 2018 mencapai 1400 dolar, kemudian pasar mengalami penurunan yang dramatis, ICO menjadi dingin, dan terjadi kehancuran total, berakhirnya bull market ini.
Kita lihat lagi bull market ini di tahun 2021
Pada awal tahun 2020, akibat dampak pandemi COVID-19 terhadap ekonomi global. Pada 15 Maret 2020, Amerika Serikat segera memulai kebijakan pelonggaran kuantitatif (QE)). Oleh karena itu, dari Maret 2020 hingga Maret 2021, terjadi periode singkat dari bull market kebijakan. Namun, bahkan dalam bull market kebijakan, tetap mengikuti pola awal bull - tengah bull - akhir bull, mari kita tinjau secara singkat:
Kebijakan Bullish Awal (Maret 2020 - Juni 2020)
Setelah pengumuman kebijakan pelonggaran kuantitatif pada 15 Maret, harga BTC segera keluar dari pasar beruang yang berkepanjangan selama dua tahun antara 2018-2019. BTC naik dari 5000 dolar AS di bulan Maret menjadi 10000 dolar AS di bulan Agustus, mencatatkan kenaikan 2 kali lipat dalam 3 bulan; sementara ETH pada saat itu perlahan naik di sekitar 200 dolar AS.
Kebijakan Sapi (Juli 2020 - Februari 2021)
Dengan penguatan kebijakan pelonggaran kuantitatif, dunia mulai mencetak uang secara besar-besaran, bank memasuki era suku bunga 0 bahkan negatif, dan dana global mulai mencari keuntungan ke sana kemari. Pada saat ini, ekosistem Ethereum di pasar kripto mulai mengalami gelombang DeFi Summer, berbagai model DeFi Farming mulai muncul.
Pada tahap ini, ETH terus naik, dari 200 dolar AS pada Juli 2020 melonjak hingga 1900 dolar AS pada Februari 2021, dengan kenaikan hampir 10 kali lipat; sementara BTC pada tahap ini naik dari 10000 dolar AS menjadi 39000 dolar AS, kurang dari 4 kali lipat, kenaikan BTC lebih rendah dibandingkan ETH, sesuai dengan karakteristik pasar bullish.
Kebijakan Ekonomi (Maret-Mei 2021)
Pada tahap ini, selain protokol DeFi yang luar biasa dengan APY tinggi, berbagai aset meme yang sama sekali tidak memiliki fundamental dan sepenuhnya didorong oleh emosi mulai bermunculan, dana memasuki mode kegilaan terakhir.
Dengan cepat, sekitar 15 April 2021, BTC mencapai 62800 dolar AS dan mulai turun; 1 bulan kemudian, sekitar 14 Mei 2021, ETH mencapai 3900 dolar AS, dan pasar mulai berbalik drastis, berbagai DeFi Farming mulai runtuh, Meme anjlok, dan pasar kembali ambruk.
Putaran pasar bullish kripto yang didorong oleh kebijakan pelonggaran kuantitatif telah berakhir, dan pasar terus turun hingga akhir Juni 2021.
Segera setelah itu, dari Juli 2021 hingga Desember 2021, pasar kripto memasuki siklus bull market reguler 2021.
Karena pengaruh pasar bullish sebelumnya, harga BTC dan ETH pada Juli 2021 juga lebih tinggi dari puncak pasar bullish sebelumnya (2017) (BTC 30 ribu dolar > 19 ribu dolar, ETH 1900 dolar > 1400 dolar), oleh karena itu, pasar bullish kripto pada 2021 telah dipertunjukkan beberapa bulan sebelumnya, sehingga pasar kripto langsung memasuki fase bullish dari bulan Juli.
Kenaikan crypto 2021 (Juli 2021 - awal September 2021)
ETH dari 1900 dolar naik menjadi 3900 dolar, dengan kenaikan lebih dari 2 kali lipat, sementara harga BTC pada saat itu dari 30 ribu dolar naik menjadi 50 ribu dolar, dengan kenaikan 1.6 kali lipat. Kenaikan BTC lebih rendah dibandingkan ETH, yang sepenuhnya sesuai dengan karakteristik pertengahan bull market kripto.
Bull Market Kripto 2021 (September 2021 - November 2021)
Pada tahap ini, pasar kripto muncul banyak mode turunan DeFi, seperti Gamefi, SocialFI, yang merupakan tiruan kasar dari mode DeFi, juga merupakan sisa panas dari gelombang DeFi. Sementara itu, gelombang Meme baru muncul kembali, Shib dari lahir di akhir Agustus hingga November, dalam waktu singkat tiga bulan mengalami kenaikan seribu kali lipat, berbagai Meme hewan bertebaran, pasar kembali memasuki tahap akhir yang gila.
Pada 10 November 2021, BTC melonjak ke 69.000 dolar AS, mencapai titik tertinggi sepanjang sejarah, pada hari yang sama, ETH juga mencapai titik tertinggi sepanjang sejarah sebesar 4.878 dolar AS, kemudian pasar berbalik drastis, narasi GameFi dan SocialFi runtuh, berbagai Meme anjlok, dan pasar kembali memasuki pasar beruang perlahan.
Jadi, seperti apa skenario bull market tahun 2025 ini? Apakah akan berbeda dengan dua bull market sebelumnya?
Saat ini (31 Agustus 2025), berada di tahap apa dari pasar bullish kripto?
Putaran bull market kali ini memang akan berbeda dari dua bull market sebelumnya. Karena, institusi sudah masuk.
Masuknya institusi akan memberikan kekuatan baru yang berbeda ke pasar kripto. Namun, bagaimanapun juga, hukum dasar dari tiga fase pasar bull tidak akan berubah, karena sifat manusia tidak akan berubah.
Mari kita lihat:
Pada bulan Januari-Mei 2024, karena persetujuan BTC spot, pasar kripto mengalami periode singkat bullish institusi.
Pada 10 Januari 2024, ETF spot BTC disetujui, BTC naik dari 39.000 dolar AS di awal Januari hingga mencapai 69.000 dolar AS pada bulan Mei, menyentuh puncak pasar bullish sebelumnya. Selama periode ini, ETH juga naik, mencapai puncak 4.000 dolar AS, tetapi tidak melampaui puncak sebelumnya. Mendekati itu, pasar memasuki fase penyesuaian selama tiga bulan (Mei-Agustus).
（Apakah Anda menyadari bahwa bull market institusi kali ini sangat mirip dengan bull market yang didorong oleh kebijakan pelonggaran kuantitatif pada Maret 2020?）
September 2024 - December 2024, dengan perdagangan ETH spot yang secara resmi dimulai pada bulan Juli, semakin banyak dana institusi masuk ke pasar kripto, terutama pada 6 November, ketika Trump yang ramah kripto secara resmi mencalonkan diri menjadi Presiden Amerika Serikat, yang semakin mempercepat injeksi kekuatan Wall Street. Kekuatan institusi mulai menguasai pasar kripto.
Selama periode September hingga Desember, BTC kembali naik dari 5,3 ribu dolar AS hingga 10,9 ribu dolar AS, menggandakan nilai dan melampaui angka 100 ribu; ETH juga naik dari 2100 dolar AS hingga lebih dari 4000 dolar AS, namun tetap belum mencapai puncak sebelumnya. Selama periode ini, terjadi situasi yang belum pernah terlihat dalam dua bull market sebelumnya, yaitu altcoin tradisional tidak bergerak, sementara Meme berfluktuasi.
Alasan utamanya adalah pasar kripto tidak mengalami inovasi paradigma seperti ICO 2017 (yang pada dasarnya adalah penerbitan token melalui kontrak pintar) dan model DeFi 2020, sehingga altcoin tradisional tidak terbang. Namun, selama periode itu muncul sebuah paradigma meme alternatif, yaitu paradigma pump.fun.
Oleh karena itu, antara September 2024 hingga Desember 2024 terjadi kenaikan BTC yang singkat, Meme bertebaran, dan pasar bull berbentuk barbell yang tidak ada yang peduli pada altcoin tradisional. Pada tahap ini, intinya masih merupakan bull market institusi yang dibawa oleh ETF.
Setelah fase bull market ini selesai, banyak orang berpendapat bahwa bull market kali ini telah berakhir, karena BTC telah melampaui puncak sebelumnya, Meme bertebaran di mana-mana, sangat mirip dengan dua fase bull market sebelumnya.
Seperti yang diduga, mulai Januari 2025, dengan pemerintah Trump mulai melakukan perang tarif, dan perang di Timur Tengah meledak lagi, pasar terus turun, BTC dari puncak 109.000 jatuh ke 75.000 dolar, dengan penurunan mencapai 30%, ETH dari 4.000 dolar jatuh di bawah 1.400 dolar, Meme bahkan lebih parah, pasar dalam keadaan menderita.
Banyak orang langsung berkata, pasar bull telah berakhir, memang sangat mirip pasar bull telah berakhir.
Namun, mulai 9 April 2025, BTC mulai naik dari 75.000 dolar AS dan terus melaju, hingga 14 Juli 2025, BTC menembus 120.000 dolar AS, mencapai 123.000 dolar AS. Sementara itu, ETH dari 1.400 dolar AS menembus 3.000 dolar AS.
Putaran baru pasar bull telah dimulai lagi, meskipun tetap dipimpin oleh institusi.
(Pada saat ini kita akan menemukan bahwa dua periode pasar dari Januari-Mei 2024 dan September-Desember 2024 memang sangat mirip dengan bull market yang didorong oleh kebijakan pelonggaran kuantitatif 2020, yang semuanya dipicu oleh kekuatan kuat di luar kripto.)
Tanggal 9 April 2025 - 14 Juli 2025, sangat mirip dengan fase awal bull market crypto kali ini, BTC memimpin kenaikan, ETH mengikuti naik (masih belum menembus puncak sebelumnya), sementara altcoin lainnya hampir tidak ada pergerakan.
Jika kita menganggap periode 9 April - 14 Juli sebagai awal dari bullish cycle kali ini. Maka, dari 14 Juli hingga hari ini (30 Agustus), kita berada dalam kondisi bullish.
Ciri-ciri pasar bullish adalah, ETH memimpin kenaikan, persentase kenaikan ETH melebihi BTC, bahkan ada situasi di mana ETH naik, BTC turun.
Kondisi pasar dari 14 Juli hingga 30 Agustus memang demikian.
Setelah ETH menembus 3000 dollar pada 14 Juli, ia terus melaju, sementara BTC terlihat sedikit lelah.
Pada 9 Agustus, ETH menembus 4000 dolar AS, BTC 118.000 dolar AS
Pada 24 Agustus, ETH mencapai titik tertinggi dalam sejarah sebesar 4956 dolar AS, BTC 116000 dolar AS
31 Agustus, ETH 4450 dolar BTC 108500 dolar
Kami memang melihat bahwa ETH naik lebih dari BTC, dan ada situasi di mana ETH naik sementara BTC turun. Demikian pula, altcoin masih belum meledak. Ini memang merupakan ciri khas dari pasar bullish.
Oleh karena itu, Yijian percaya bahwa saat ini, pasar sedang dalam kondisi naik.
Jadi, seberapa lama pasar sapi ini akan bertahan?
Pasar bullish pada tahun 2017 berlangsung selama 6 bulan; pasar bullish pada tahun 2020 berlangsung selama 5 bulan; pasar bullish pada tahun 2021 berlangsung selama 3 bulan.
Untuk berjaga-jaga, anggaplah bahwa tren bullish kali ini akan berlangsung selama 2-3 bulan, maka, tren bullish yang dimulai dari pertengahan Juli akan berlangsung hingga pertengahan September hingga pertengahan Oktober. Selama periode tersebut, ETH terus memimpin kenaikan, sementara BTC mengalami kenaikan yang terus di bawah ETH.
Pasar sapi akan berlanjut hingga akhir September hingga akhir Oktober, mulai Oktober hingga Desember, altcoin akan meledak, berbagai Meme akan bertebaran, pasar sapi memasuki fase ekor sapi yang benar-benar gila.
Tentu saja, dalam siklus bull ini, kita mungkin akan melihat jenis musim altcoin lainnya — ETF altcoin dan strategi mikro saham altcoin yang dipimpin oleh lembaga dan perusahaan terdaftar. Tentu saja, selama periode ini, BTC dan ETH akan mencapai puncak baru.
Akhirnya, pasar berhenti tiba-tiba pada saat yang paling gila, lalu memasuki siklus berikutnya.
ringkasan
Pasar bull dibagi menjadi tiga tahap, yaitu awal bull, tengah bull, dan akhir bull, yang dipimpin oleh perubahan preferensi risiko dana dari rendah - sedang - tinggi, pada dasarnya didorong oleh ketakutan dan keserakahan manusia.
Bull market 2017 dan bull market 2021 pada dasarnya telah memverifikasi pola-pola ini, dan bull market 2025 juga akan mengikuti pola-pola ini.
Meskipun, masuknya institusi membawa kekuatan baru bagi pasar bullish kripto, tetapi esensi peralihan antara bullish dan bearish tidak akan berubah, karena sifat manusia tidak akan berubah.
Mengingat saat ini, ETH memimpin, dengan kenaikan ETH melebihi BTC, bahkan terjadi situasi di mana ETH naik dan BTC turun, dan musim altcoin belum tiba; oleh karena itu, saat ini, pasar berada di tengah-tengah kondisi bull market kripto 2025, yang diperkirakan akan berlangsung hingga akhir September atau Oktober. Kemudian dari Oktober hingga Desember memasuki fase akhir bull market, altcoin meledak, meme bertebaran, dan kemudian, pasar kembali memasuki siklus berikutnya.