Shalini adalah seorang reporter kripto yang memberikan laporan mendalam tentang perkembangan harian dan perubahan regulasi di sektor cryptocurrency.
Bagikan
!
Terakhir diperbarui:
1 September 2025
Jean Tirole, seorang ekonom pemenang Hadiah Nobel, telah memperingatkan bahwa pengawasan yang lemah terhadap stablecoin bisa suatu hari membuat pemerintah menanggung bailout multijuta dolar jika token-token tersebut runtuh selama krisis keuangan.
Dalam sebuah wawancara dengan Financial Times, Tirole mengatakan bahwa dia "sangat, sangat khawatir" tentang bagaimana stablecoin diawasi. Dia memperingatkan bahwa hilangnya kepercayaan pada cadangan mereka dapat memicu lonjakan penarikan, yang merusak ikatan dengan aset tradisional.
Stablecoin seperti yang diterbitkan oleh Tether dan Circle adalah mata uang digital yang dipatok pada aset dunia nyata seperti dolar AS. Mereka biasanya didukung oleh cadangan yang mencakup uang tunai, obligasi Treasury, atau sekuritas lainnya.
Proyeksi Pertumbuhan Berkisar Antara $500B Hingga $3.7T Untuk Stablecoin
Penggunaan stablecoin secara global telah tumbuh menjadi sekitar $284 miliar. Analis di Citi memperkirakan pasar bisa berkembang menjadi $1,6 triliun pada tahun 2030, dengan skenario optimis yang mendorongnya setinggi $3,7 triliun. Pandangan bearish menunjukkan pertumbuhan bisa terhenti di dekat $500 miliar.
Sementara itu, Departemen Keuangan AS memproyeksikan pasar dapat mencapai US$2 triliun pada tahun 2028.
Tirole, yang memenangkan Hadiah Nobel di bidang Ekonomi pada tahun 2014 dan mengajar di Toulouse School of Economics, mengatakan bahwa investor ritel seringkali melihat stablecoin sebagai "setoran yang sepenuhnya aman."
Namun ia memperingatkan bahwa mereka dapat dengan cepat menjadi sumber kerugian dan memicu penyelamatan pemerintah jika cadangan gagal.
Cadangan yang Menurun Mungkin Memicu Penarikan Token
Ia menunjukkan kekurangan dari memegang obligasi pemerintah AS, aset cadangan umum bagi penerbit stablecoin. Imbal hasil pada Treasury terkadang menjadi negatif setelah disesuaikan dengan inflasi, menjadikannya tidak menarik bagi penerbit yang mencari pengembalian yang lebih tinggi.
Pencarian untuk kinerja yang lebih baik dapat menggoda penerbit untuk beralih ke aset yang lebih berisiko, kata Tirole. Langkah semacam itu akan meningkatkan kemungkinan kerugian dalam portofolio cadangan, yang berpotensi memicu penarikan pada token.
Dalam skenario itu, stablecoin dapat jatuh di bawah nilai peg mereka terhadap mata uang negara, yang lebih lanjut mengikis kepercayaan. Tirole memperingatkan bahwa stablecoin juga dapat kehilangan nilainya.
Pengawasan yang Efektif Memerlukan Sumber Daya dan Insentif: Tirole
baik investor ritel maupun institusi mengalami kerugian, pemerintah akan menghadapi tekanan yang semakin meningkat untuk campur tangan, tambahnya.
Selama beberapa dekade terakhir, hanya sejumlah kecil deposan yang tidak diasuransikan di bank-bank tradisional yang mengalami kerugian, kata ekonom tersebut. Sejarah ini, menurutnya, meningkatkan harapan bahwa pemerintah akan kembali campur tangan untuk mencegah para penabung dari kehilangan semua simpanan mereka.
Ekonom tersebut mengatakan risiko-risiko ini dapat dikendalikan jika pengawas memiliki cukup sumber daya dan insentif untuk bertindak dengan hati-hati. Namun, dia meragukan apakah standar itu terpenuhi, dengan menyebutkan kepentingan politik dan finansial beberapa anggota pemerintahan AS dalam kripto.
Debat ini muncul ketika stablecoin terus menjadi jangkar bagi sebagian besar perdagangan kripto global. Para pendukung melihatnya sebagai hal yang penting untuk menjembatani keuangan fiat dan digital, sementara para kritikus khawatir tentang kurangnya transparansi dan potensi beban pada pembayar pajak jika terjadi keruntuhan.
Berita Terbaru
Topik Kripto Populer yang DirekomendasikanPrediksi Harga
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Stablecoin Bisa Merugikan Pemerintah Miliaran, Ekonom Memperingatkan
Kripto Reporter
Shalini Nagarajan
Kripto Reporter
Shalini Nagarajan
Tentang Penulis
Shalini adalah seorang reporter kripto yang memberikan laporan mendalam tentang perkembangan harian dan perubahan regulasi di sektor cryptocurrency.
Bagikan
!
Terakhir diperbarui:
1 September 2025
Dalam sebuah wawancara dengan Financial Times, Tirole mengatakan bahwa dia "sangat, sangat khawatir" tentang bagaimana stablecoin diawasi. Dia memperingatkan bahwa hilangnya kepercayaan pada cadangan mereka dapat memicu lonjakan penarikan, yang merusak ikatan dengan aset tradisional.
Stablecoin seperti yang diterbitkan oleh Tether dan Circle adalah mata uang digital yang dipatok pada aset dunia nyata seperti dolar AS. Mereka biasanya didukung oleh cadangan yang mencakup uang tunai, obligasi Treasury, atau sekuritas lainnya.
Proyeksi Pertumbuhan Berkisar Antara $500B Hingga $3.7T Untuk Stablecoin
Penggunaan stablecoin secara global telah tumbuh menjadi sekitar $284 miliar. Analis di Citi memperkirakan pasar bisa berkembang menjadi $1,6 triliun pada tahun 2030, dengan skenario optimis yang mendorongnya setinggi $3,7 triliun. Pandangan bearish menunjukkan pertumbuhan bisa terhenti di dekat $500 miliar.
Sementara itu, Departemen Keuangan AS memproyeksikan pasar dapat mencapai US$2 triliun pada tahun 2028.
Tirole, yang memenangkan Hadiah Nobel di bidang Ekonomi pada tahun 2014 dan mengajar di Toulouse School of Economics, mengatakan bahwa investor ritel seringkali melihat stablecoin sebagai "setoran yang sepenuhnya aman."
Namun ia memperingatkan bahwa mereka dapat dengan cepat menjadi sumber kerugian dan memicu penyelamatan pemerintah jika cadangan gagal.
Cadangan yang Menurun Mungkin Memicu Penarikan Token
Ia menunjukkan kekurangan dari memegang obligasi pemerintah AS, aset cadangan umum bagi penerbit stablecoin. Imbal hasil pada Treasury terkadang menjadi negatif setelah disesuaikan dengan inflasi, menjadikannya tidak menarik bagi penerbit yang mencari pengembalian yang lebih tinggi.
Pencarian untuk kinerja yang lebih baik dapat menggoda penerbit untuk beralih ke aset yang lebih berisiko, kata Tirole. Langkah semacam itu akan meningkatkan kemungkinan kerugian dalam portofolio cadangan, yang berpotensi memicu penarikan pada token.
Dalam skenario itu, stablecoin dapat jatuh di bawah nilai peg mereka terhadap mata uang negara, yang lebih lanjut mengikis kepercayaan. Tirole memperingatkan bahwa stablecoin juga dapat kehilangan nilainya.
Pengawasan yang Efektif Memerlukan Sumber Daya dan Insentif: Tirole
baik investor ritel maupun institusi mengalami kerugian, pemerintah akan menghadapi tekanan yang semakin meningkat untuk campur tangan, tambahnya.
Selama beberapa dekade terakhir, hanya sejumlah kecil deposan yang tidak diasuransikan di bank-bank tradisional yang mengalami kerugian, kata ekonom tersebut. Sejarah ini, menurutnya, meningkatkan harapan bahwa pemerintah akan kembali campur tangan untuk mencegah para penabung dari kehilangan semua simpanan mereka.
Ekonom tersebut mengatakan risiko-risiko ini dapat dikendalikan jika pengawas memiliki cukup sumber daya dan insentif untuk bertindak dengan hati-hati. Namun, dia meragukan apakah standar itu terpenuhi, dengan menyebutkan kepentingan politik dan finansial beberapa anggota pemerintahan AS dalam kripto.
Debat ini muncul ketika stablecoin terus menjadi jangkar bagi sebagian besar perdagangan kripto global. Para pendukung melihatnya sebagai hal yang penting untuk menjembatani keuangan fiat dan digital, sementara para kritikus khawatir tentang kurangnya transparansi dan potensi beban pada pembayar pajak jika terjadi keruntuhan.
Berita Terbaru
Topik Kripto Populer yang DirekomendasikanPrediksi Harga