Kinerja pasar saham AS belakangan ini membuat investor merasa tidak nyaman, dengan tren penurunan selama tiga hari berturut-turut, dan tren ini juga mempengaruhi suasana pasar Aset Kripto. Meskipun penurunannya relatif terbatas, logika di baliknya patut kita pikirkan lebih dalam.

Pernyataan Ketua Federal Reserve Jerome Powell pada hari Selasa memicu gelombang pertama penurunan di pasar. Ia menyebutkan bahwa valuasi saham saat ini mungkin terlalu tinggi, pandangan ini segera memicu kekhawatiran di kalangan investor. Segera setelah itu, data penjualan rumah baru di AS yang diumumkan pada hari Rabu menunjukkan lonjakan yang tidak terduga. Meskipun ini biasanya dianggap sebagai indikator ekonomi sekunder, tetap saja memicu putaran penjualan baru. Pada hari Kamis, jumlah klaim pengangguran awal turun ke level terendah tahun ini, meskipun data ini juga termasuk dalam indikator sekunder, namun tetap tidak bisa menghentikan tren penurunan pasar.

Saat ini, pasar tampaknya telah memasuki sebuah paradoks: data ekonomi yang positif justru menjadi katalisator penurunan pasar. Logika pasar "berita baik adalah berita buruk" ini mencerminkan kekhawatiran investor tentang kemungkinan Federal Reserve menunda penurunan suku bunga. Data ekonomi yang kuat berarti Federal Reserve mungkin kekurangan alasan mendesak untuk menurunkan suku bunga.

Indeks harga PCE yang akan diumumkan segera akan menjadi fokus pasar. Meskipun indeks CPI lebih umum dilaporkan di media, Federal Reserve sebenarnya lebih memperhatikan indikator PCE. PCE dapat mencerminkan tingkat inflasi konsumsi yang lebih komprehensif, sehingga pentingnya tidak boleh diabaikan.

Interpretasi pasar terhadap data ini mungkin bervariasi. Beberapa investor mungkin lebih memperhatikan penurunan laju pertumbuhan secara bulanan, sementara yang lain mungkin terus memperhatikan fakta bahwa data secara tahunan tetap pada level tinggi. Jika pasar lebih fokus pada yang pertama, ini mungkin meredakan beberapa tekanan; tetapi jika yang kedua menjadi fokus, ini mungkin semakin menekan ekspektasi pemotongan suku bunga, memicu putaran baru penjualan.

Perlu dicatat bahwa probabilitas harapan pasar untuk tidak menurunkan suku bunga pada bulan Oktober tahun ini telah meningkat dari 10% menjadi 15%. Perubahan ini meskipun terlihat kecil, tetapi menunjukkan kemungkinan untuk meningkat lebih lanjut di masa depan. Ini mencerminkan potensi ruang penurunan yang ada di pasar.

Namun, kita juga tidak boleh terlalu pesimis. Penyesuaian pasar saat ini pada suatu tingkat dapat diperkirakan, alasan utamanya adalah kenaikan sebelumnya yang terlalu besar, yang sebagian besar telah memanfaatkan ekspektasi 'penurunan suku bunga lebih awal'. Seiring dengan ekspektasi penurunan suku bunga yang secara bertahap kembali ke rasional, penyesuaian tahap pasar adalah fenomena yang normal. Untuk Bitcoin dan Aset Kripto lainnya, perubahan dalam lingkungan ekonomi makro ini juga patut diperhatikan, karena mereka semakin terhubung dengan pasar keuangan tradisional.