Apa itu Indeks Harga-Pendapatan (P/B)?

Poin Kunci

• Indeks P/B menunjukkan berapa banyak yang bersedia dibayar investor untuk setiap euro keuntungan sebuah perusahaan, berfungsi sebagai cara cepat untuk mengevaluasi apakah suatu aset dinilai terlalu tinggi atau terlalu rendah.

• Ada berbagai jenis indeks P/B —seperti trailing, forward, absolut, dan relatif— yang menawarkan perspektif berbeda, tetapi semuanya memerlukan konteks, seperti standar industri dan potensi pertumbuhan perusahaan.

• Indeks P/B tidak berfungsi dengan baik untuk cryptocurrency karena sebagian besar tidak menghasilkan keuntungan atau laporan seperti perusahaan tradisional. Namun, metode penilaian serupa sedang diuji di beberapa area keuangan terdesentralisasi (DeFi).

Pengenalan

Jika Anda pernah berpikir untuk membeli saham, Anda pasti sudah menemui istilah rasio P/B. Ini adalah singkatan dari Price-to-Earnings, sebuah alat yang sangat digunakan oleh investor untuk menilai apakah layak membeli saham. Tapi, apa sebenarnya artinya dan bagaimana cara menggunakan rasio ini dalam praktik?

Apa itu indeks P/B?

Indeks P/B membandingkan harga saham perusahaan dengan apa yang dihasilkannya. Ini membantu investor menentukan apakah saham tersebut dinilai terlalu tinggi, terlalu rendah, atau memiliki harga yang wajar dengan membandingkan harga saat ini dengan laba per saham (BPA).

Dalam beberapa kata, menunjukkan berapa banyak yang bersedia dibayar oleh para investor untuk setiap euro keuntungan yang dihasilkan oleh sebuah perusahaan.

Rumus P/B

Indeks P/B = (Harga saham / Laba per saham)

Laba per saham (BPA) dihitung dengan membagi total laba perusahaan ( setelah pajak dan dividen preferen) dengan rata-rata tertimbang saham biasa yang tersedia selama periode tertentu.

Jenis Indeks P/B

Ada beberapa cara untuk menganalisis indeks P/B, setiap versi menawarkan perspektif yang berbeda:

• P/B trailing: berdasarkan keuntungan 12 bulan terakhir. Ini adalah yang paling umum dan mencerminkan kinerja nyata.

• P/B forward: menggunakan proyeksi keuntungan untuk 12 bulan ke depan. Berdasarkan ekspektasi dan estimasi analis.

• P/B absolut: ini hanyalah rumus dasar P/B—harga saat ini dibagi dengan EPS terbaru—tanpa referensi tambahan.

• P/B relatif: membandingkan P/B sebuah perusahaan dengan acuan, seperti rata-rata sektor atau sejarahnya.

Menginterpretasikan indeks P/B

Untuk menginterpretasikan P/B, perlu mempertimbangkan konteksnya. P/B yang tinggi dapat menunjukkan bahwa investor mengharapkan pertumbuhan yang kuat di masa depan dan bersedia membayar lebih untuk itu. P/B yang rendah bisa menunjukkan bahwa saham tersebut undervalue atau bahwa perusahaan menghadapi masalah.

Apa yang dianggap "tinggi" atau "rendah" bervariasi tergantung pada sektor. Perusahaan teknologi biasanya memiliki P/B yang lebih tinggi daripada perusahaan utilitas karena potensi pertumbuhannya.

Mengapa indeks P/B itu penting?

P/B adalah cara cepat untuk menilai saham, sangat berguna untuk membandingkan perusahaan di sektor yang sama. Jika dua perusahaan di bidang yang sama memiliki P/B yang sangat berbeda, para investor dapat menganalisis apakah perbedaan tersebut dapat dijustifikasi oleh harapan pertumbuhan yang lebih tinggi atau faktor lainnya.

Indeks juga berfungsi untuk:

• Penyaringan: mengidentifikasi tindakan yang berpotensi undervalue.

• Evaluasi tren historis: membandingkan P/B saat ini dengan nilai sebelumnya menunjukkan bagaimana persepsi pasar tentang perusahaan telah berubah.

• Perbandingan: membandingkan P/B dengan rata-rata sektoral membantu untuk memahami apakah harga adil.

Pembatasan indeks P/B

Meskipun berguna, P/B tidak sempurna dan tidak boleh digunakan secara terpisah:

• Tidak berlaku untuk manfaat negatif. Indeks tidak diterapkan ketika sebuah perusahaan mengalami kerugian.

• Tidak mengungkapkan perbedaan dalam laju pertumbuhan. P/B yang lebih tinggi mungkin normal untuk perusahaan yang tumbuh cepat, sementara yang lebih rendah dapat diharapkan dari perusahaan yang sudah matang. Konteks itu penting.

• Dapat dimanipulasi. Beberapa perusahaan mengubah cara mereka melaporkan keuntungan untuk terlihat memiliki hasil yang lebih baik.

• Abaikan faktor lain. P/B tidak mempertimbangkan utang, aliran kas, dan elemen penting lainnya.

Oleh karena itu, meskipun berguna, sangat penting untuk menganalisis indikator lain seperti pendapatan, margin, dan tingkat utang.

Membandingkan rasio P/B antar sektor

P/B bervariasi cukup banyak tergantung pada jenis perusahaan, oleh karena itu penting untuk membandingkan dalam sektor yang sama:

• Sektor teknologi: biasanya memiliki P/B yang lebih tinggi karena harapan pertumbuhan yang cepat.

• Sektor utilitas: biasanya memiliki P/B yang lebih rendah, dengan keuntungan yang stabil dan dapat diprediksi.

Membandingkan P/B perusahaan teknologi dengan perusahaan utilitas tanpa mempertimbangkan konteks dapat mengarah pada kesimpulan yang salah.

Indeks P/B dan cryptocurrency

Apakah P/B berfungsi untuk Bitcoin atau cryptocurrency lainnya? Jawaban singkatnya adalah: tidak tepat. P/B digunakan untuk perusahaan dengan laporan laba yang jelas, karena perhitungannya bergantung pada laba tersebut. Sebagian besar cryptocurrency tidak menghasilkan laporan seperti perusahaan tradisional.

Namun, beberapa analis menggunakan konsep serupa di beberapa area sektor kripto—seperti platform DeFi yang menghasilkan dari komisi. Misalnya, mereka dapat mengevaluasi harga cryptocurrency dengan mempertimbangkan berapa banyak yang dihasilkan platform dari komisi ini. Pendekatan ini bersifat eksperimental dan belum banyak diterapkan, tetapi menunjukkan bagaimana konsep keuangan tradisional berusaha disesuaikan dengan dunia kripto.

Pertimbangan Akhir

Indeks Harga / Pendapatan (P/B) adalah metrik yang banyak digunakan yang memberikan gambaran tentang nilai sebuah saham, membandingkan harga saat ini dengan laba perusahaan. Ini membantu para investor mengidentifikasi apakah sebuah saham dinilai dengan baik berdasarkan potensinya. Ini tidak sempurna—dan tidak boleh digunakan secara terpisah—tetapi merupakan titik awal yang sangat baik untuk mengevaluasi saham.