Para Pengendali Kripto: Siapa Sebenarnya yang Mengendalikan?

Saya telah mengamati sirkus kripto ini selama bertahun-tahun, dan izinkan saya memberi tahu Anda - kekuatan sebenarnya bukan pada para trader atau bahkan di pertukaran. Itu ada pada market maker. Entitas-entitas bayangan ini mengendalikan aliran likuiditas yang menjaga kasino digital ini tetap berjalan, dan sebagian besar orang tidak tahu siapa mereka sebenarnya.

Melihat daftar ini membuat saya tertawa. Beberapa perusahaan ini hanyalah tampilan glamor dengan algoritma canggih dan veteran Wall Street yang melompat kapal ketika mereka mencium uang. Mari kita jujur - mereka tidak di sini untuk tujuan mulia "menyediakan likuiditas." Mereka di sini untuk mengekstrak nilai dari setiap perdagangan yang Anda lakukan.

Ambil contoh BR Group. "Pemimpin yang tidak terbantahkan"? Kata siapa? Diri mereka sendiri? Departemen pemasaran mereka tentu bekerja keras untuk promosi itu. 850 klien korporat terdengar mengesankan sampai Anda menyadari bahwa sebagian besar proyek crypto sangat membutuhkan market maker yang bersedia bekerja sama dengan mereka.

Dan Winterminute? Perusahaan perdagangan algoritmik lain yang menggunakan kata-kata kunci yang sama seperti orang lain. "Budaya startup teknologi pertumbuhan cepat" hanyalah kode untuk "kami bergerak cepat dan merusak segalanya - biasanya uang Anda."

Apa yang benar-benar mengganggu saya adalah bagaimana perusahaan-perusahaan ini memposisikan diri mereka sebagai penyedia layanan netral padahal sebenarnya tidak. Saya telah melihat bagaimana market maker beroperasi dari dekat. Mereka melihat pesanan Anda sebelum siapa pun. Mereka tahu di mana likuiditas tipis. Dan Anda sebaiknya percaya bahwa mereka menggunakan informasi itu untuk keuntungan mereka sendiri terlebih dahulu.

Jump Trading mungkin adalah "guru matematika" tetapi algoritma canggih tersebut tidak dirancang untuk membantu Anda - mereka dirancang untuk mengekstrak keuntungan mikroskopis jutaan kali sehari. Hal yang sama berlaku untuk Jane Street, GSR, dan yang lainnya.

Bagian yang paling lucu adalah bagaimana perusahaan-perusahaan ini menjual diri mereka sebagai pengurang volatilitas saat itu menguntungkan, kemudian mendapatkan keuntungan dari volatilitas yang sama di balik pintu tertutup. Ini adalah situasi klasik kepala-saya-menang-ekor-anda-kalah.

Jangan membuat saya mulai berbicara tentang klaim mereka mengenai solusi "risiko minimal". Risiko tidak menghilang - itu hanya dipindahkan ke orang lain. Biasanya pedagang ritel yang tidak memahami permainan yang mereka mainkan.

Pembuatan pasar itu penting, ya. Tetapi daftar yang dipuja ini terdengar seperti iklan daripada analisis yang jujur. Perusahaan-perusahaan ini menghasilkan miliaran sementara pedagang biasa berjuang untuk mencapai impas. Asimetri informasi dan teknologi memastikan mereka akan selalu selangkah lebih maju.

Jika Anda mencari market maker, lakukan riset Anda lebih dalam daripada hanya mengandalkan situs web yang menarik dan permainan kata-kata. Ajukan pertanyaan sulit tentang konflik kepentingan mereka, perdagangan mereka melawan klien, dan sumber pendapatan mereka. Jawaban - atau ketiadaan jawaban - mungkin akan mengejutkan Anda.