Perintis RWA: Era Baru Saat Hybrid Ekuitas Kripto RWA Pertama Bersiap untuk Debut Publik

Pasar modal kripto di Amerika Serikat menyaksikan perkembangan yang luar biasa pada 5 Agustus. Figure Technology Solutions (FTS), sebuah inovator fintech, telah mengajukan dokumen S-1 kepada Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC), secara resmi memulai perjalanan menuju listing publik. Berbeda dengan entitas keuangan konvensional yang mengikuti norma yang sudah ada, FTS telah dibangun di atas fondasi blockchain sejak awal, dengan tujuan untuk merevolusi lanskap keuangan hipotek dan pinjaman yang dijamin dengan kripto.

Visioner di balik FTS, Mike Cagney, sebelumnya co-founder dan memimpin SoFi, menciptakan gelombang di sektor keuangan digital. Kini, dia telah menetapkan pandangannya untuk mengganggu model perbankan tradisional melalui teknologi blockchain. Cagney menekankan, "Keberhasilan pendanaan kami memvalidasi visi kami untuk mentransformasikan pasar modal menggunakan blockchain, dan kami sudah merasakan manfaat nyata dengan mengintegrasikan teknologi ini ke dalam operasi pinjaman dan pasar modal kami."

Merevolusi Hipotek: Mendominasi Pasar HELOC Non-Bank

FTS telah mengidentifikasi kelemahan kritis dalam perbankan tradisional - kecepatan dan transparansi proses hipotek. Sementara aplikasi HELOC konvensional dapat berlangsung selama berminggu-minggu atau bahkan berbulan-bulan, platform FTS menawarkan proses aplikasi yang sepenuhnya digital dengan persetujuan yang mungkin dalam waktu hanya 5 menit dan pencairan dana dalam waktu 5 hari.

Hingga saat ini, FTS telah memfasilitasi lebih dari $16 miliar dalam akses ekuitas rumah untuk lebih dari 200.000 rumah tangga, menjadikannya sebagai penyedia HELOC non-bank terkemuka di negara ini. Efisiensi luar biasa ini tidak dicapai melalui ulasan yang longgar, tetapi melalui blockchain Provenance milik perusahaan. Blockchain publik, Proof-of-Stake ini, yang dibangun di atas Cosmos SDK, memastikan finalitas segera dan ketidakberbalikan transaksi yang terkonfirmasi, menjamin penyelesaian pinjaman yang aman dan transparan.

Provenance tidak hanya menciptakan catatan on-chain yang terstandarisasi dan tidak dapat diubah untuk setiap pinjaman tetapi juga terintegrasi dengan mulus dengan platform pasar modal swasta on-chain asli FTS, Figure Connect. Integrasi ini memungkinkan pencipta pinjaman dan investor untuk menyelesaikan pencocokan, penetapan harga, dan penyelesaian on-chain, mengompresi apa yang biasanya memakan waktu berbulan-bulan menjadi hanya beberapa hari, secara efektif mendefinisikan ulang efisiensi dalam sirkulasi kredit swasta.

Pinjaman Berbasis Kripto: Menyeimbangkan Strategi HODL dengan Likuiditas

Sementara HELOC telah mengukuhkan posisi FTS di hipotek tradisional, pinjaman yang dijamin kripto-nya sedang membuat gebrakan di bidang aset digital.

Layanan inovatif ini memungkinkan pelanggan untuk menggunakan Bitcoin (BTC) atau Ethereum (ETH) sebagai jaminan untuk pinjaman tunai, menawarkan hingga 75% LTV (rasio pinjaman terhadap nilai). Suku bunga bisa serendah 8.91% (pada LTV 50%), tanpa pemeriksaan kredit yang diperlukan.

Aset yang dijaminkan disimpan dengan aman dalam dompet kustodi multi-pihak yang terdesentralisasi dan terisolasi (MPC). Pelanggan dapat langsung memverifikasi alamat di rantai, memastikan dana mereka tetap tidak tersentuh. Pengaturan ini memungkinkan pemegang crypto untuk mempertahankan strategi 'HODL' mereka sambil mengakses likuiditas untuk berbagai tujuan, termasuk pembayaran utang, pembelian properti, renovasi, atau bahkan meningkatkan posisi crypto mereka.

Pendekatan manfaat ganda ini sangat menarik baik di pasar bullish maupun bearish. Selama tren naik, investor dapat membuka likuiditas tanpa menjual dengan kerugian sambil mempertahankan potensi keuntungan. Dalam penurunan, mereka dapat mengamankan dana darurat melalui kolateral, menghindari likuidasi paksa.

Mengadopsi Ekosistem Kripto: Memanfaatkan RWA dan Stablecoin

Ambisi FTS melampaui hipotek dan pinjaman berbasis kripto. Dengan memanfaatkan teknologi dasar blockchain Provenance, perusahaan telah menerbitkan $13 miliar dalam bentuk pinjaman di pasar kredit swasta yang ter-tokenisasi senilai $27,74 miliar. Dengan $11 miliar dalam pinjaman aktif, FTS memiliki tingkat pemanfaatan yang melebihi 84%, secara tegas menegaskan posisinya sebagai pemimpin dalam kategori kredit swasta di rwa.xyz.

Kemampuan FTS untuk mendigitalkan, memprogram, dan mencapai penerbitan dan perdagangan on-chain yang terstandarisasi untuk aset hipotek dan kredit swasta adalah terobosan. Aset on-chain ini secara inheren kompatibel dengan protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi), memungkinkan aset keuangan tradisional yang sebelumnya terkunci untuk beredar, dijaminkan, dan digunakan kembali secara global, mengaburkan batas antara TradFi dan DeFi.

Selain itu, Figure Markets meluncurkan YLDS, stablecoin berbunga yang disetujui SEC pertama di dunia. Dipatok 1:1 terhadap dolar AS dan menghasilkan SOFR-50bp (sekitar 3,79% per tahun), YLDS menawarkan kepatuhan regulasi dan imbal hasil yang stabil. Ini serbaguna untuk berbagai aplikasi termasuk pembayaran, penyelesaian lintas batas, dan pembiayaan yang dijaminkan. Strategi 'RWA + stablecoin' ini menempatkan FTS di garis depan peluang pasar multi-triliun dolar berikutnya.

Struktur Modal dan Persiapan IPO

Dalam sejarah singkatnya, FTS telah menyelesaikan beberapa putaran pendanaan, menarik investasi dari institusi terkenal seperti DCM Ventures, DST Global, Ribbit Capital, dan Morgan Creek Digital. Perusahaan juga telah mengamankan miliaran dalam jalur utang dari institusi keuangan besar. Laporan pasar menunjukkan bahwa bank investasi terkemuka bersiap untuk mendanai IPO.

Dalam persiapan untuk go public, FTS telah merestrukturisasi kerangka internalnya, menggabungkan Figure Lending LLC ke dalam merek Figure Technology Solutions. Perusahaan juga telah memperkuat tim eksekutifnya dengan individu-individu yang berpengalaman dalam kepatuhan regulasi dan tata kelola perusahaan.

2025 mungkin akan diingat sebagai tahun ketika kripto dan saham tradisional bersatu. Dari kebangkitan 'mikro-strategi yang meniru kripto' hingga pertumbuhan fenomenal 10x CRCL setelah IPO, dan pemain kripto besar seperti Gate yang bersiap untuk penawaran umum, integrasi pasar modal dan ekosistem on-chain mencapai kedalaman baru.

Pasar kini dengan antusias menantikan munculnya raksasa RWA sejati - sebuah entitas yang mampu membawa aset dunia nyata bernilai triliunan dolar ke dalam rantai dan membentuk kembali lanskap pasar seperti Bitcoin dan Ethereum. FTS sedang berlomba menuju posisi ini, dan langkah berikutnya mungkin akan terukir dalam sejarah keuangan.