Hukum Kekuatan Bitcoin: Matematika atau Sihir Pasar?

Saya telah mengamati harga Bitcoin selama bertahun-tahun sekarang, dan saya tidak bisa tidak merasa skeptis ketika seseorang mengklaim telah "menemukan" rahasia matematisnya. Namun, teori hukum kekuatan ini terus membuktikan saya salah dengan cara yang membuat saya mempertanyakan pemahaman saya tentang pasar.

Ketika astrofisikawan Giovanni Santostasi pertama kali menyarankan bahwa Bitcoin mengikuti hukum kekuatan—seperti gempa bumi dan pertumbuhan kota—saya menggelengkan kepala. Lagi-lagi upaya pseudo-saintifik untuk memprediksi yang tidak dapat diprediksi. Tapi sialnya, formulanya telah sangat akurat.

Persamaan intinya tampak sederhana: Harga = A × (days dari Kejadian Block)^5.8. Eksponen 5,8 itu tidak acak; itu seharusnya tingkat pertumbuhan spesifik Bitcoin. Plot pada skala log-log dan Anda mendapatkan garis lurus selama 15 tahun. Nyaman, bukan?

Yang mengganggu saya adalah bagaimana teori ini bertentangan dengan kebijaksanaan pasar tradisional. Pasar seharusnya tidak dapat diprediksi ini. Mereka seharusnya efisien, acak, tidak dapat diprediksi. Jika Bitcoin benar-benar mengikuti pola matematika ini, itu mengungkapkan ketelanjangan teori keuangan kita.

Model ini dengan berani mengklaim bahwa Bitcoin akan mencapai $210,000 pada Januari 2026. Itu bukan hanya harapan kosong—itu berdasarkan pada rumus yang sama yang dengan benar memprediksi pendekatan kita ke $100,000 pada 2024. Dan itu menunjukkan $1 juta pada 2033. Sebagian dari saya ingin ini gagal dengan spektakuler hanya untuk membuktikan bahwa pasar tidak bisa disederhanakan menjadi rumus sederhana.

Tapi bagaimana jika itu benar? Hukum kekuasaan menyarankan Bitcoin berperilaku lebih seperti fenomena alam daripada aset keuangan. Ini bukan hanya tentang harga—ini menyarankan bahwa cryptocurrency mungkin mewakili sesuatu yang secara fundamental berbeda dari yang pernah kita lihat.

Hubungan matematis dengan Hukum Metcalfe sangat mengkhawatirkan. Jika nilai Bitcoin benar-benar meningkat dengan kuadrat penggunanya, kita menyaksikan efek jaringan menciptakan kekayaan dalam skala yang belum pernah ada sebelumnya. Bank-bank tradisional dan lembaga keuangan benar untuk merasa ketakutan.

Saya telah mencoba menggunakan kalkulator hukum kekuatan untuk menentukan waktu perdagangan saya, tetapi mereka lebih baik untuk perencanaan jangka panjang daripada perdagangan harian. Ketika Bitcoin turun ke $15.500 pada tahun 2022, model tersebut dengan tepat mengidentifikasinya sebagai level dukungan yang kuat. Saya mengabaikannya dan melewatkan kesempatan membeli yang sempurna.

Yang paling berbahaya tentang teori ini adalah bagaimana ia mendorong fatalisme tertentu—jika Bitcoin mencapai $1 juta adalah hal yang secara matematis tak terhindarkan, mengapa tidak memasarkan rumah Anda dan bertaruh sepenuhnya? Pemikiran semacam ini mengabaikan ancaman regulasi, kegagalan teknologis, dan bencana potensial lainnya yang tidak dapat diperhitungkan oleh model matematis manapun.

Para investor institusi yang saya kenal secara diam-diam mengintegrasikan analisis hukum kekuatan ke dalam model mereka, sambil secara publik mempertahankan skeptisisme. Ini memberikan alokasi Bitcoin mereka lapisan ketelitian ilmiah yang mereka butuhkan untuk membenarkan posisi kepada dewan dan investor.

Apakah ini benar-benar sains, atau apakah kita menyaksikan ramalan yang terpenuhi dengan sendirinya? Mungkin Bitcoin mengikuti pola ini karena cukup banyak orang yang percaya bahwa itu terjadi. Bagian yang menakutkan adalah setelah 15 tahun data, model ini terus bekerja terlepas dari apa yang kita percayai.

Saya terjebak antara bukti matematis dan intuisi pasar. Jika Anda memberi tahu saya pada tahun 2009 bahwa harga Bitcoin dapat diprediksi oleh fungsi pangkat sederhana selama 15 tahun ke depan, saya pasti akan tertawa dan mengusir Anda dari ruangan. Sekarang saya tidak begitu yakin siapa yang tertawa terakhir—para matematikawan atau para fundamentalis pasar.