Curveball Tembaga Trump: Bagaimana Saya Terbakar dalam Gelombang Arbitrase yang Besar

Saya belum pernah melihat sesuatu seperti ini dalam karir trading saya. Satu menit saya melihat peluang arbitrase tembaga paling menguntungkan dalam beberapa tahun, menit berikutnya saya melihat potensi keuntungan saya menguap saat Trump menarik karpet dari bawah seluruh pasar.

Ketika Trump memerintahkan studi Departemen Perdagangan tentang tarif tembaga, itu menciptakan apa yang tampaknya sebagai perdagangan yang tidak boleh dilewatkan. Harga tembaga AS melesat hampir 5% semalam, diperdagangkan dengan harga yang tidak masuk akal lebih dari $1.000 per ton di atas patokan London. Sebagai konteks, biaya pengiriman sekitar $300/ton - hitung sendiri dan Anda akan melihat uang yang mudah, bukan?

Salah. Saya belajar dengan cara yang sulit bahwa tidak ada yang pasti dalam permainan ini, terutama ketika politisi terlibat.

Para raksasa - Glencore dan Trafigura - sudah menguasai ini, mengirimkan kuantitas besar dari Amerika Selatan dan bahkan menyerbu gudang LME di seluruh Asia. Namun bagi trader kecil seperti saya, itu sangat menyakitkan. Setiap hari yang dihabiskan untuk berdebat adalah satu hari lagi kehilangan keuntungan.

"Haruskah saya menarik pelatuk?" Saya terus bertanya pada diri sendiri. Risikonya jelas: jika Trump tiba-tiba menerapkan tarif tersebut saat tembaga saya berada di tengah Atlantik, saya akan terjebak. Tapi godaan margin keuntungan $600-1300 per ton hampir tidak bisa ditolak.

Seluruh situasi ini tercium seperti manipulasi pasar. Produsen AS sekarang membayar premi 8% dibandingkan dengan pesaing global mereka - untuk apa? Sebuah gagasan samar tentang "keamanan nasional"? Tolong. Ini hanya politik yang mengacaukan pasar lagi, dan pembeli biasa adalah orang-orang yang dirugikan.

Apa yang benar-benar liar adalah melihat efek domino yang terjadi. Gudang LME di Asia telah menyaksikan lebih dari 93.000 ton tembaga menghilang hanya dalam empat hari - penarikan terbesar sejak 2013! Bahkan peleburan tembaga China kini mengirimkan ke gudang LME, merasakan peluang. Rantai pasokan tembaga global benar-benar terdistorsi oleh ancaman tarif seorang pria.

Sementara itu, Goldman Sachs ada di luar sana mendorong harga tembaga, membicarakan target $11,500/ton pada tahun 2026. Mudah bagi mereka untuk mengatakan itu ketika mereka mendapatkan keuntungan dari volatilitas.

Seluruh episode ini dengan sempurna menggambarkan segala sesuatu yang salah dengan membiarkan politisi campur tangan dalam pasar komoditas global. Satu tweet, satu ancaman, satu pergeseran kebijakan - dan tiba-tiba pola perdagangan normal runtuh, menciptakan pemenang dan pecundang buatan yang tidak didasarkan pada fundamental tetapi pada keinginan politik.

Saya telah belajar pelajaran saya dengan cara yang sulit: di pasar saat ini, risiko terbesar bukanlah pergerakan harga - tetapi intervensi politik. Dan itu adalah permainan yang semakin tidak ingin saya mainkan.