Feng Peng baru-baru ini berpendapat: Bitcoin sedang menjadi "Indeks Daya Komputasi AI", logika penurunan suku bunga tradisional menghadapi rekonstruksi.

"Satu penurunan suku bunga, Bitcoin pasti akan naik" — ini adalah narasi yang sudah lama beredar di dunia cryptocurrency. Namun, fakta dalam dua tahun terakhir seringkali membantahnya: ketika ekspektasi penurunan suku bunga yang kuat muncul, Bitcoin bukannya naik malah turun. Mengapa perbedaan ini bisa terjadi? Fu Peng dalam sebuah berbagi baru-baru ini mengemukakan sudut pandang yang baru: Bitcoin tidak lagi hanya "emas digital", tetapi semakin menjadi representasi finansial dari industri daya komputasi AI.

Pandangan ini terdengar kontra-intuitif pada awalnya, tetapi setelah merunut proses penalarannya, rantai logikanya menjadi semakin jelas.

▌ Evolusi identitas Bitcoin: dari simbol spekulatif menjadi pemetaan Daya Komputasi

Pufeng membagi narasi nilai Bitcoin menjadi tiga tahap:

· Tahap awal: dipandang sebagai alat spekulasi bahkan media transaksi abu-abu, konsensus nilai lemah;
· Setelah tahun 2020: Dalam konteks pandemi dan pelonggaran moneter, diberikan atribut "emas digital", menjadi pilihan aset untuk melawan inflasi;
· Sejak revolusi AI 2022: Bitcoin mulai mengikat diri secara mendalam dengan industri daya komputasi AI, seperti Nvidia yang merupakan perwakilan perangkat keras dari daya komputasi, Bitcoin secara bertahap menjadi simbol keuangan dari nilai daya komputasi.

Ia mengusulkan sebuah rumus sederhana: Bitcoin = atribut emas + indeks Daya Komputasi AI.

▌ Dua rantai paralel: AI menghasilkan nilai, Bitcoin menyimpan nilai

Fu Peng melalui sebuah gambar perbandingan menjelaskan lebih lanjut:

· Rantai industri AI: Listrik → GPU/Pusat Daya Komputasi → Algoritma dan Model → Penerapan
· Sistem Bitcoin: Listrik → Mesin Tambang/ Tambang → Algoritma dan Jaringan Kripto → Pembayaran, Penyimpanan, dan aplikasi lainnya

Keduanya sangat mirip dalam struktur. Jika AI Chain adalah mesin produktivitas di era digital, Bitcoin secara bertahap mengambil peran sebagai wadah nilai - sebagaimana emas berfungsi sebagai jangkar dalam peradaban industri.

▌ Mengapa Bitcoin berkorelasi positif dengan suku bunga obligasi jangka panjang AS?

Logika tradisional berpendapat bahwa penurunan suku bunga menguntungkan aset berisiko, tetapi kenyataannya adalah:

· Ketika suku bunga naik, biasanya disertai dengan kekuatan ekonomi yang kuat, ekspektasi inflasi yang meningkat, preferensi risiko pasar yang meningkat, saham konsep AI dan Bitcoin bergerak kuat secara bersamaan;
· Dan ketika ekspektasi penurunan suku bunga terlalu kuat, pasar malah mengartikan sebagai sinyal resesi ekonomi, logika aset pertumbuhan terganggu, Bitcoin dan aset seperti Nvidia mengalami tekanan sekaligus.

Misalnya pada bulan Juli 2023 dan April 2024, pada dua fase ekspektasi penurunan suku bunga yang kuat, Bitcoin dan Nvidia mengalami penurunan, hingga ekspektasi pendaratan lembut ekonomi kembali mendominasi sebelum rebound lagi.

▌ Logika investasi perlu diperbarui

· Bitcoin ≠ Emas: Emas memiliki volatilitas rendah, termasuk dalam konfigurasi defensif; Bitcoin memiliki volatilitas tinggi, lebih memiliki atribut pertumbuhan;
· Bitcoin ≈ Aset AI: Ini memiliki korelasi yang meningkat dengan saham teknologi seperti NVIDIA, PLTR, dan termasuk dalam kombinasi "ekonomi baru";
· Penurunan suku bunga tidak selalu langsung menguntungkan Bitcoin, kunci tergantung pada interpretasi pasar terhadap penurunan suku bunga—apakah dipandang sebagai langkah pencegahan di bawah ekonomi yang sehat, atau sebagai sinyal konfirmasi datangnya resesi.

Saya pribadi percaya bahwa perspektif ini memberikan kerangka yang lebih praktis untuk memahami volatilitas Bitcoin. Jika di masa depan kita memasuki siklus penurunan suku bunga, tetapi pasar menafsirkan ini sebagai tanda resesi, Bitcoin dalam jangka pendek mungkin tidak akan mengalami kenaikan; namun, dalam jangka panjang, seiring dengan pelepasan likuiditas dan perkembangan industri AI yang berkelanjutan, ia masih mungkin menyambut putaran penilaian nilai yang baru.

Apakah Anda berpikir bahwa Bitcoin lebih mirip dengan emas, atau lebih mirip dengan Nvidia? Silakan bagikan pendapat Anda di kolom komentar.