Evolusi Siklus Bitcoin: Sinyal Penyerapan Pasokan Menunjukkan Bull Market yang Matang

Bitcoin berada di persimpangan yang menentukan, terjebak antara aspirasi bullish dan resistensi bearish. Pergulatan untuk merebut kembali $115K sambil mempertahankan lantai $110K telah menciptakan ketegangan pasar yang terasa. Saya telah mengamati ketegangan ini semakin meningkat seiring dengan meningkatnya volatilitas menjelang pertemuan Fed yang akan datang. Semua orang menahan napas menunggu kemungkinan pemotongan suku bunga yang dapat secara dramatis mengubah kondisi likuiditas untuk aset berisiko seperti BTC.

Melihat garis waktu siklus, kita sekarang 504 hari pasca-halving - jauh ke dalam apa yang diidentifikasi analis Axel Adler sebagai fase bull yang matang. Membandingkan pola dengan siklus sebelumnya, saya melihat karakteristik akhir siklus yang jelas muncul. Meskipun ini biasanya membawa ayunan harga yang liar dan pengambilan keuntungan, kekuatan mendasar terasa berbeda kali ini, didorong oleh uang institusional dan tren adopsi yang belum pernah saya saksikan di siklus sebelumnya.

Paradigma Distribusi Baru

Apa yang memikat saya tentang siklus ini adalah pola redistribusi yang unik. Maret melihat lonjakan Ekstrem Hari Nilai yang Dihancurkan ketika BTC mendekati $70,000, menunjukkan aktivitas pemegang jangka panjang yang masif. Kemudian datang dua gelombang distribusi yang lebih moderat dekat $98,000 dan $117,000 - yang secara mencolok tidak melebihi ekstrem Maret.

Ini bukanlah pergerakan bull biasa. Pasokan tidak keluar dalam satu kepanikan tetapi lebih dalam batch yang terencana setelah setiap all-time high baru. Saya telah melihat pemain institusional, ETF, dan kas perusahaan secara metodis menyerap penjualan ini, menciptakan siklus yang membentang tidak seperti apa pun dalam sejarah Bitcoin.

Puncak ultimate bergantung pada munculnya Peak Flag - ketika harga spot diperdagangkan sekitar 11x lebih tinggi daripada harga yang direalisasikan oleh pemegang jangka panjang. Berdasarkan trajektori saat ini, ini bisa terwujud sekitar Oktober-November 2025, tetapi hanya jika kita melihat pengeluaran besar-besaran dari pemegang jangka panjang, lonjakan volatilitas jangka pendek, dan penurunan volatilitas berikutnya.

Persimpangan Teknikal

Pada $112,952, Bitcoin berusaha membangun momentum setelah mempertahankan $110K dukungan. Grafik menunjukkan resistensi yang keras di sekitar $114K, bertepatan dengan rata-rata bergerak 100 hari. Rata-rata 50 hari yang menurun menciptakan tekanan tambahan, mengompresi aksi harga dengan cara yang membuat saya mempertanyakan keberlanjutan setiap reli tanpa terobosan yang decisif.

BTC membentuk low yang lebih tinggi dibandingkan awal September - tanda positif yang potensial - tetapi tantangan untuk merebut kembali zona $115K-$117K sangat besar. Tanpa menaklukkan $114K-$115K segera, saya khawatir kita mungkin terjebak di rentang yang berombak ini lebih lama dari yang diharapkan oleh bull.

Dukungan $110K tetap krusial; kehilangan ini akan secara signifikan merusak kasus bullish. Untuk saat ini, saya mengamati pola volume pada setiap upaya breakout, mengetahui bahwa kapasitas penyerapan institusional pada akhirnya akan menentukan arah mana pasar bullish yang matang ini akan bergerak selanjutnya.