Sebuah penjelasan tentang hubungan dekat antara ZEC (Zcash) dan ZEN (Horizen), serta tren perkembangan masa depan!!!

ZEC (Zcash) dan ZEN (Horizen) adalah proyek cryptocurrency privasi yang berasal dari sumber yang sama tetapi memiliki posisi yang berbeda. Hubungan keduanya dapat ditelusuri kembali ke sejarah fork Bitcoin, dan perkembangan masa depan mereka menghadapi peluang terobosan teknologi serta harus menghadapi tantangan ganda dari regulasi dan persaingan pasar.
1. Sumber Teknologi dan Penempatan Proyek
ZEC adalah proyek fork dari Bitcoin, yang didirikan pada tahun 2016 oleh Electric Coin Company (ECC) berdasarkan teknologi bukti nol pengetahuan (zk-SNARKs), bertujuan untuk mewujudkan perlindungan privasi transaksi. Inovasi inti dari ZEC adalah sistem dua alamat (alamat transparan T dan alamat tersembunyi Z), di mana pengguna dapat memilih tingkat privasi transaksi sesuai keinginan.
ZEN adalah keturunan fork dari ZEC: pada tahun 2017, ZEN dihasilkan dari proyek fork Zclassic dari ZEC, awalnya bernama ZenCash, dan pada tahun 2018 berganti nama menjadi Horizen. ZEN mewarisi teknologi bukti nol-pengetahuan, tetapi lebih menekankan pada perluasan ekosistem sidechain dan komunikasi anonim end-to-end, berusaha membangun infrastruktur Layer 0 yang mendukung blockchain kustom.
Dua, Jalur Teknologi dan Perbedaan Ekosistem
ZEC: Teknologi inti iterasi mendalam untuk privasi, bergantung pada zk-SNARKs untuk mewujudkan privasi selektif. Setelah peningkatan Tachyon pada tahun 2025, kemampuan pemrosesan transaksi tersembunyi meningkat menjadi ribuan TPS, sambil mengurangi ketergantungan pada pengaturan yang tepercaya.
Skenario aplikasi: Fokus pada pembayaran privasi dan kebutuhan kepatuhan, seperti aliran dana bantuan kemanusiaan secara anonim, perlindungan privasi dalam audit bank.
Batasan ekologi: Proporsi transaksi yang disembunyikan secara jangka panjang kurang dari 10%, beberapa pengguna masih bergantung pada alamat transparan karena kompleksitas operasional.
ZEN: Infrastruktur teknologi arsitektur yang didorong oleh sidechain, mendukung sidechain kustom melalui protokol Zendoo, transfer aset antara mainchain dan sidechain menggunakan verifikasi zk-SNARKs, secara teoritis dapat diskalakan hingga jutaan TPS. Akan migrasi ke jaringan Layer 2 Coinbase, Base, pada tahun 2025, untuk meningkatkan likuiditas dan interoperabilitas.
Ekstensi Fungsional: Mengintegrasikan komunikasi anonim (ZenChat), penerbitan dokumen (ZenPub), dan fungsi lainnya, berusaha membangun platform komprehensif "Privasi + Komunikasi + Tata Kelola".
Insentif untuk pengembang: Dana 1 juta ZEN digunakan untuk mendukung pengembangan aplikasi di bidang DeFi privasi, AI, dan lainnya, menarik pengembang ekosistem Ethereum.
Tiga, Kinerja Pasar dan Dinamika Lembaga
ZEC: Rebound didorong oleh dana institusi, harga melonjak dari 31 dolar AS menjadi 309 dolar AS pada bulan Oktober 2025, dengan kapitalisasi pasar mencapai 4,3 miliar dolar AS, terutama berkat pembukaan kembali penawaran ZEC Trust oleh Grayscale, dengan aliran dana bulanan sebesar 46 juta dolar AS. Sementara pengakuan institusi meningkat, kebijakan Uni Eropa yang berencana melarang perdagangan koin anonim pada tahun 2027 menjadi pedang bermata dua, dan bursa seperti OKX telah terlebih dahulu menghapus ZEC.
ZEN: Tantangan ganda likuiditas dan kepatuhan, pada Oktober 2025 harga melampaui 15 dolar, dengan kapitalisasi pasar sekitar 180 juta dolar, tetapi volume perdagangan 24 jam hanya 51,1 juta dolar, likuiditas yang lemah. Dalam hal kepatuhan, migrasi ke Base meskipun meningkatkan citra regulasi, tetapi belum jelas langkah KYC, masih menghadapi potensi pemeriksaan SEC terhadap koin privasi.
Empat, variabel kunci untuk perkembangan masa depan
Terobosan teknologi ZEC dan penerapan ekosistem: Jika dapat mewujudkan transisi dari PoW ke konsensus campuran melalui protokol Crosslink, ini dapat mengurangi konsumsi energi dan meningkatkan tingkat desentralisasi. Sementara itu, interoperabilitas lintas rantai (seperti integrasi dengan NEAR, Cosmos) akan memperluas batas aplikasi fungsi privasinya.
ZEN: Kesuksesan ekosistem sidechain tergantung pada keterlibatan pengembang. Jika sidechain EVM-kompatibel EON dapat menarik lebih banyak proyek DeFi (seperti SushiSwap, Aave) untuk melakukan penyebaran, diharapkan dapat meniru jalur pertumbuhan Polygon. Selain itu, pengenalan teknologi zkRollup mungkin akan lebih meningkatkan kinerja.
Lingkungan regulasi ZEC dan strategi kepatuhan: Yayasan telah menerapkan kebijakan KYC dan menerbitkan laporan audit kuartalan, berusaha menemukan keseimbangan antara perlindungan privasi dan kepatuhan. Jika Uni Eropa akhirnya mengizinkan "transaksi privasi yang dapat diaudit", ZEC mungkin menjadi tolok ukur kepatuhan.
ZEN perlu mengintegrasikan alat kepatuhan (seperti melihat kunci) dalam pengembangan sidechain, sekaligus memperkuat transparansi melalui mekanisme tata kelola DAO (seperti proposal ZenIP 42411) untuk menghadapi potensi pengawasan klasifikasi oleh SEC.
Lima, Peringatan Krisis dan Risiko Potensial
Ketidakpastian kebijakan regulasi, jika kerangka regulasi aset kripto Uni Eropa 2027 diterapkan secara ketat, ZEC dan ZEN mungkin menghadapi risiko penghapusan besar-besaran dari bursa utama global dan risiko kekeringan likuiditas yang signifikan.
Sikap AS terhadap mata uang privasi N masih belum jelas, jika diklasifikasikan sebagai sekuritas, mungkin akan menyebabkan penarikan dana institusi.
Mekanisme PoW ZEC memiliki konsumsi energi yang tinggi, jika tidak dapat segera beralih ke PoS, mungkin akan terpinggirkan dalam gelombang investasi ESG (Lingkungan, Sosial, dan Tata Kelola).
Ekosistem sidechain ZEN masih berada di tahap awal, jika program insentif untuk pengembang tidak berhasil diterapkan, mungkin akan menjadi "kerangka teknologi".
Tata kelola komunitas dan cadangan dana, mekanisme distribusi 20% hadiah blok ZEC kepada tim pengembang akan berakhir pada tahun 2028, perlu merencanakan sumber dana yang berkelanjutan sebelumnya.
Meskipun pemerintahan DAO ZEN terdesentralisasi, efisiensi pengelolaan dana mungkin lebih rendah dibandingkan dengan tim terpusat, yang mempengaruhi kecepatan peningkatan teknologi.
Fluktuasi pasar dan jebakan likuiditas, harga ZEC mengalami kenaikan bulanan sebesar 429% pada bulan Oktober 2025, terdapat risiko gelembung spekulatif, jika dana institusi menarik diri dapat memicu penurunan drastis.
Likuiditas rendah ZEN membuatnya rentan terhadap manipulasi, fluktuasi harga mungkin jauh melebihi pasar secara keseluruhan.
Enam, Kesimpulan dan Harapan
ZEC dan ZEN keduanya lahir dari eksplorasi privasi Bitcoin, tetapi telah mengambil jalur pengembangan yang berbeda: ZEC berfokus pada kepatuhan dan pendalaman teknologi untuk pembayaran privasi, sementara ZEN berusaha membangun infrastruktur privasi yang didorong oleh sidechain. Nilai masa depan keduanya tergantung pada kecepatan iterasi teknologi, kemampuan beradaptasi terhadap regulasi, dan efektivitas pembangunan ekosistem. Dalam jangka pendek, ZEC memiliki potensi ledakan yang lebih besar karena aliran dana institusi, tetapi dalam jangka panjang perlu waspada terhadap risiko kebijakan; jika ZEN dapat mencapai terobosan dalam pengembangan sidechain, mungkin bisa menjadi 'saham potensial' di jalur privasi. Investor perlu memperhatikan rincian regulasi Uni Eropa, kemajuan peningkatan teknologi, dan efektivitas nyata dari pemerintahan DAO, sambil menimbang risiko dan imbalan di tengah volatilitas tinggi.
#ZEC #加密市场观察