Pandangan: Cadangan CEX, cadangan penambang, dan aliran stablecoin menunjukkan bahwa dana sedang melarikan diri dari pasar

Pada 4 November, menurut analisis lembaga penelitian XWIN, cadangan CEX Bitcoin telah naik untuk pertama kalinya dalam enam minggu, menunjukkan bahwa investor sedang memindahkan kembali Bitcoin ke CEX, yang biasanya merupakan sinyal untuk merealisasikan keuntungan atau menghindari risiko. Dari data sejarah, aliran dana ini menunjukkan bahwa para trader sedang mempersiapkan diri untuk potensi fluktuasi pasar dengan mengambil strategi defensif. Sementara itu, cadangan penambang telah turun ke tingkat terendah sejak pertengahan 2025, menunjukkan bahwa karena subsidi energi dan kredit pajak masih ditangguhkan selama penutupan pemerintah, para penambang terpaksa menjual Bitcoin untuk membayar biaya operasional. Selain itu, volume penarikan stablecoin dari CEX telah melonjak ke level tertinggi dalam sejarah, menyoroti bahwa dana sedang bergerak dari aset berisiko ke aset aman yang terikat dengan dolar AS. Dengan kata lain, likuiditas sedang kembali dari pasar terbuka ke alat penyimpanan nilai yang stabil. Cadangan CEX, cadangan penambang, dan penarikan stablecoin ketiga indikator ini bersama-sama membentuk narasi yang konsisten: modal sedang melarikan diri dari risiko, likuiditas on-chain sedang menyusut. Sentimen investor juga mencerminkan dinamika ini. Indeks 'Ketakutan dan Keserakahan' telah turun ke level 'Ketakutan Ekstrem', sejalan dengan tingkat selama krisis likuiditas perbankan 2023. XWIN menyatakan bahwa meskipun Kantor Anggaran Kongres AS (CBO) memperkirakan bahwa setelah penutupan ekonomi berakhir, pasar akan mengalami rebound singkat, tetapi data on-chain menunjukkan bahwa pemulihan kepercayaan dan modal memerlukan waktu yang lebih lama. Bagi Bitcoin, periode ini bukan sekadar waktu untuk Beli Dips, tetapi merupakan uji tekanan terhadap keyakinan, likuiditas, dan kesabaran dalam lingkungan pasar yang tidak stabil.