【Batu dari Gunung Lain】Jesse Livermore——Jenius Spekulasi yang Kesepian

#美停摆危机或将结束？
"Pasar tidak akan pernah berubah, karena sifat manusia tidak akan pernah berubah."

Kehidupan Legendaris: Dari 5 Dolar Menjadi Billionaire

Jesse Livermore adalah trader independen yang paling legendaris pada awal abad ke-20. Ia lahir pada tahun 1874 dan pada usia 14 tahun, dengan 5 dolar, ia masuk ke kantor pialang di Boston dan mulai berdagang di "Bucket Shops", tempat yang melakukan taruhan atas fluktuasi harga. Berkat bakatnya yang luar biasa dalam angka dan pola harga, ia dengan cepat menghasilkan 10.000 dolar (setara dengan 300.000 dolar pada tahun 2023).

Karirnya telah mengalami empat kali kebangkrutan dan kebangkitan.

1. Krisis besar tahun 1907: Menghasilkan keuntungan 3 juta dolar AS dalam satu hari dengan menjual pendek saham AS, bahkan diminta oleh Sir Morgan untuk menghentikan penjualan untuk menyelamatkan pasar.
2. Depresi Besar 1929: Memperkirakan dengan tepat keruntuhan pasar, menghasilkan keuntungan 100 juta dolar AS (setara dengan sekitar 1,5 miliar dolar AS pada tahun 2023), mencapai puncak kekayaan.
3. Kebangkrutan keempat pada tahun 1934: Karena melanggar aturan perdagangan sendiri, krisis pernikahan, dan depresi, akhirnya kehilangan semua kekayaan.
4. Tragedi 1940 berakhir: Mengakhiri hidup dengan pistol di hotel, dalam surat wasiatnya ia menulis: "Hidupku adalah sebuah kegagalan."

Filsafat perdagangan inti: Enam hukum abadi

Aturan yang dirangkum oleh Livermore dalam "Memoirs of a Stock Operator" masih merupakan kitab suci bagi para spekulan hingga hari ini:

1. Mengikuti arus
"Jangan sekali-kali mencoba untuk membeli saat harga turun untuk meratakan biaya, dan jangan pernah menjual terlalu cepat karena ketakutan saat harga naik." Dia mengonfirmasi tren melalui "pembelian percobaan" dan kemudian secara bertahap menambah posisi setelah mendapatkan keuntungan.
2. Perdagangan Titik Kunci
Tunggu harga menembus "titik kunci" (seperti titik tertinggi/rendah historis) sebelum bertindak, dia percaya ini adalah "sinyal konfirmasi tren" yang dapat memaksimalkan rasio risiko terhadap imbalan.
3. Isolasi Emosi
"Wall Street tidak pernah berubah, karena sifat manusia tidak pernah berubah." Dia meminta para trader untuk mengisolasi pengaruh harapan, ketakutan, dan keserakahan, bahkan menyembunyikan jejak dengan akun anonim.
4. Manajemen Keuangan
· Risiko transaksi tunggal tidak melebihi 10% dari total modal
· Tetapkan titik stop-loss selamanya
· Menarik sebagian uang tunai setelah mendapatkan keuntungan "mengunci rasa pencapaian"
5. Identifikasi Informasi
Waspadai "informasi dalam", dia berpendapat: "Orang yang mengetahui seringkali sudah bertindak sebelum informasi dipublikasikan, dan ketika publik mendengarnya biasanya itu adalah perangkap."
6. Periode Waktu
Menggabungkan analisis fluktuasi jangka pendek dan tren jangka panjang, ia menekankan: "Perdagangan jangka pendek yang menyimpang dari tren dasar setara dengan perjudian."

Pertempuran Klasik: The Great Short of 1929

1. Penilaian dasar:
· Menemukan perusahaan terdaftar yang meningkatkan laba secara palsu melalui "saling memiliki saham antara perusahaan induk dan anak"
· Ekonomi riil dan gelembung pasar saham sangat menyimpang (nilai produksi industri turun 13%, tetapi pasar saham naik 60%)
2. Eksekusi Taktis:
· Sejak tahun 1928 mulai secara bertahap membangun posisi short, selama periode tersebut mengalami kerugian 6 juta dolar AS karena tindakan yang dilakukan lebih awal.
· Sebelum krisis 1929, meningkatkan posisi short, hanya pada Black Thursday meraih keuntungan 25 juta dolar AS dalam sehari.
3. Permainan Psikologis:
· Menghadapi penyelamatan pasar oleh para bankir dan kecaman media, dia tetap mempertahankan posisinya hingga akhir rebound teknis.
· Pada saat penutupan akhir, Federal Reserve meminta untuk keluar secara bertahap untuk menghindari guncangan pasar yang tajam

Tiga Batu Wahyu:

1. Melawan sifat manusia secara sistematis
Kegagalannya berasal dari melanggar aturan yang ditetapkan sendiri, membuktikan bahwa "musuh terbesar dalam trading adalah diri sendiri". Trader modern perlu memanfaatkan daftar perdagangan, otomatisasi stop loss, dan metode teknis lainnya untuk mengendalikan emosi.
2. Hubungan dialektis antara tren dan siklus
Livermore mengemukakan: "Baik bull market maupun bear market memiliki pemenang, tetapi babi akan disembelih." Ini mengingatkan investor untuk membedakan tren utama dari koreksi sekunder, dan menghindari overtrading di pasar yang bergejolak.
3. Pedang bermata dua dari leverage
Dia bangkrut empat kali karena terlalu banyak leverage. Alat derivatif saat ini lebih kompleks, dan harus mengikuti prinsip "leverage tidak melebihi 1:3 sebelum profit, dan secara bertahap meningkat setelah profit."

Tiga batu penutupan

Pelajaran yang ditulis oleh Livermore dengan hidupnya lebih layak dikenang daripada kesuksesannya:

"Saya telah menghasilkan kekayaan yang besar, tetapi kekayaan tidak pernah memberikan saya ketenangan yang sejati. Jika Anda bertanya apa yang paling berbahaya di pasar, jawaban saya bukanlah volatilitas, tetapi kehilangan diri saya di dalam volatilitas itu."

Legenda dia membuktikan kebenaran yang kejam: menguasai analisis teknis mungkin bisa memenangkan pertempuran, tetapi hanya menguasai diri sendiri yang dapat memenangkan perang. Dalam seri Besok, kita akan bertemu dengan seorang jenius yang menjinakkan pasar dengan algoritma — James Simons, dan melihat bagaimana dia menjawab tantangan kemanusiaan yang tidak dapat dipecahkan oleh Livermore dengan cara yang sepenuhnya rasional.