Berhentinya penghentian hanya sebuah umpan asap? Kepala ekonom memperingatkan: ujian nyata pasar baru saja dimulai!

Pemerintah AS mendekati akhir kebangkrutan, tetapi kurangnya data ekonomi yang berkelanjutan membuat pasar tetap dalam keadaan "navigasi gagal", volatilitas suku bunga dan ketidakpastian diperkirakan akan tetap tinggi.

📊 Kemajuan penghentian dan kondisi pasar saat ini

Pada waktu setempat 9 November, Senat Kongres AS meloloskan undang-undang anggaran sementara, yang disetujui dengan hasil 60 suara berbanding 40, untuk memberikan dana bagi pemerintah hingga 30 Januari 2026, menandai akhir dari penutupan pemerintah yang berlangsung selama 40 hari secara rekor. Presiden AS Trump menyatakan optimis, mengatakan "sepertinya kita sangat dekat untuk mengakhiri penutupan ini." Namun, ekonom kepala First Abu Dhabi Bank, Simon Ballard, menunjukkan bahwa meskipun ada kemajuan dalam mengakhiri penutupan pemerintah, selama data ekonomi utama terus hilang, pasar akan tetap dalam keadaan kurang arah.

Penutupan pemerintah terpanjang dalam sejarah Amerika Serikat ini telah menyebabkan gangguan dalam penerbitan beberapa data ekonomi kunci, termasuk laporan pekerjaan non-pertanian, data CPI, dan lainnya yang menjadi indikator arah pasar tradisional. Para analis berpendapat bahwa meskipun pemerintah kembali beroperasi, normalisasi sistem penerbitan data masih akan memerlukan waktu, dan pasar mungkin akan terus mencari arah dalam kekosongan informasi. Hal ini membuat arah investasi menjadi tidak jelas dan sangat mudah terpengaruh oleh risiko berita jangka pendek.

💼 Pengaruh kebijakan Fed

Federal Reserve sangat bergantung pada data statistik ekonomi resmi yang dikumpulkan dan dipublikasikan oleh pemerintah saat merumuskan kebijakan moneter. Namun, penutupan pemerintah yang berlangsung selama 40 hari memutus saluran bagi Federal Reserve untuk mengakses data kunci ini, membuat pembuat kebijakan terjebak dalam situasi "penghukuman buta". Dalam kekurangan data pemerintah, pejabat Federal Reserve terpaksa beralih ke sumber data lain untuk mengukur kondisi pasar tenaga kerja dan pengeluaran konsumen.

Kondisi kekosongan data ini telah menimbulkan tantangan signifikan bagi keputusan suku bunga Federal Reserve. Wakil Ketua Federal Reserve, Philip Jefferson, menunjukkan bahwa karena penutupan pemerintah menyebabkan kemungkinan hilangnya data ekonomi resmi, para pembuat kebijakan menghadapi lebih banyak ketidakpastian dalam menilai kondisi ekonomi. Ballard memperkirakan, "Dalam waktu dekat, volatilitas suku bunga dan ketidakpastian akan tetap tinggi." Pasar juga menunjukkan perbedaan harapan mengenai kemungkinan penurunan suku bunga Federal Reserve pada bulan Desember, dengan alat "FedWatch" dari CME menunjukkan bahwa probabilitas penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Desember adalah 66,5%.

🌐 Perbandingan Sejarah dan Pola Respons Pasar

Data sejarah menunjukkan bahwa durasi penghentian pemerintah memiliki hubungan non-linear dengan dampak ekonominya. Penghentian jangka pendek (dalam 1 minggu) seringkali memiliki dampak terbatas terhadap ekonomi, sementara penghentian yang berlangsung lebih dari 2 minggu akan menghasilkan biaya ekonomi yang signifikan. Penghentian pada tahun 2025 telah memasuki hari ke-40, dan dampak negatifnya terhadap ekonomi semakin cepat terakumulasi.

Dari pola reaksi pasar, pada awal terhentinya, pasar sering kali menunjukkan ketenangan relatif, percaya bahwa kedua partai akan segera menemukan solusi. Namun, seiring berlanjutnya penghentian, volatilitas akan secara bertahap meningkat. Ketika ada tanda-tanda penyelesaian dari penghentian, pasar biasanya akan segera rebound. Pada 9 November 2025, ketika Trump menyatakan "sepertinya kita sudah sangat dekat untuk mengakhiri 'penghentian'", pasar segera memberikan reaksi positif, futures Nasdaq naik 1,2% selama sesi perdagangan Asia, futures S&P 500 naik 0,7%.

Berbagai jenis aset menunjukkan kinerja yang berbeda selama periode berhenti. Emas, sebagai aset lindung nilai tradisional, menunjukkan kinerja yang menonjol selama periode berhenti pada tahun 2025, dengan harga menembus batas 4000 dolar. Cryptocurrency juga menunjukkan pola unik, dengan Bitcoin naik mendekati 106.400 dolar menjelang penyelesaian berhenti, sementara Ethereum naik di atas 3.600 dolar.

🔮 Saran Strategi Investasi

Berdasarkan analisis terhadap setiap penghentian pemerintah sebelumnya, investor dapat mempertimbangkan strategi berikut:

• Strategi Jangka Pendek: Bagi investor jangka pendek, selama periode penutupan pemerintah, dapat diterapkan strategi beli di titik rendah, terutama ketika ada tanda-tanda penyelesaian penutupan. Sejarah menunjukkan bahwa pasar sering kali menunjukkan kinerja yang baik pada awal setelah penutupan berakhir. Dalam alokasi aset, dapat meningkatkan alokasi untuk aset safe haven seperti emas.

• Penataan jangka menengah dan panjang: Bagi investor jangka panjang, penghentian pemerintah mungkin memberikan peluang untuk membeli aset berkualitas. Fokus pada saham yang memiliki fundamental kuat tetapi terkena dampak negatif dalam jangka pendek, terutama di sektor-sektor seperti teknologi dan perawatan kesehatan yang kurang terpengaruh oleh fluktuasi fiskal jangka pendek.

• Pencegahan Risiko: Membangun mekanisme pencegahan risiko sangat penting. Investor harus memperhatikan titik-titik kunci, menjaga diversifikasi portofolio, termasuk berbagai kelas aset, industri, dan daerah, untuk mengurangi dampak dari risiko politik seperti penutupan pemerintah. Pada saat yang sama, sesuaikan strategi investasi secara dinamis berdasarkan durasi dan kedalaman dampak dari penutupan.

Penutupan pemerintah AS sebagai produk dari permainan politik memiliki dampak yang bersifat sementara maupun mendalam pada pasar keuangan. Memahami pola historisnya dan menguasai mekanisme pengaruhnya tidak hanya membantu investor menghindari risiko di tengah volatilitas, tetapi juga dapat menemukan peluang di dalam krisis.